降息!1年期LPR降10个基点,5年期不变,有何影响?

降息!1年期LPR降10个基点,5年期不变,有何影响?

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继6月后,贷款市场报价利率 再度迎来下调,但5年期以上品种不变超乎市场预期。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2023年8月21日贷款市场报价利率为:1年期LPR为3.45%,下调10个基点,5年期以上LPR为4.20%,按兵不动。

LPR下调已有预期

此前的8月15日,三大关键政策利率同日“降息”,货币政策释放出暖意。中期借贷便利中标利率、7天期逆回购操作中标利率、常备借贷便利利率多个品种分别下调15个基点、10个基点、10个基点。

由于LPR是在中期借贷便利利率基础上加点形成,在8月15日MLF利率下调15个基点的背景下,市场对8月LPR调降已基本形成共识,但5年期以上LPR按兵不动超乎市场预期。

据每日经济新闻此前报道,东方金诚首席宏观分析师王青指出,8月MLF利率下调,21日公布的LPR报价也将跟进调整,其中5年期以上LPR报价可能下调幅度更大。

国君宏观此前也分析,根据根据MLF-LPR利差来看,预计1年期、5年期LPR分别较MLF多出5、10BP左右的调降空间。由于MLF利率单次调降步长加码,不排除5年期LPR降息步长超过15bp的可能。原因在于,自2019年8月LPR改革以来,1年期LPR一共下调9次累计76bp,5年期以上品种共下调7次累计65bp,5Y-1Y LPR利差已从90bp收窄到65bp,但距离过去“底部”还存在10bp左右的空间。

LPR全称Loan Prime Rate,为银行贷款提供定价参考。目前,LPR包括1年期和5年期以上两个品种。1年期LPR通常是银行为企业和个人提供流动性贷款的参考基准,5年期以上LPR则是中长期贷款的参考基准,比如企业中长期贷款、个人住房按揭贷款等。

随着1年期LPR进一步下调,与LPR紧密相连的各项短期贷款利率也将迎来新一波调整。比如企业短期融资、消费贷等利率都将下降,这将直接降低企业的融资成本,刺激个人信贷需求,提振居民消费和投资。

央行等三部门最新部署

此次LPR下调也符合目前政策导向。

8月18日,中国人民银行、金融监督管理总局、中国证监会联合召开电视会议,学习贯彻中央决策部署,研究落实金融支持实体经济发展和防范化解金融风险有关工作。

会议指出,我国经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。金融部门要继续落实好稳健货币政策精准有力的要求,用好政策空间、找准发力方向,不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解。

在贷款方面,会议表示,要注重保持好贷款平稳增长的节奏,适当引导平缓信贷波动,增强金融支持实体经济力度的稳定性。要注意挖掘新的信贷增长点,大力支持中小微企业、绿色发展、科技创新、制造业等重点领域,积极推动城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设。

在房地产市场方面,会议再次重申“调整优化房地产信贷政策”,并同时提出,要继续推动实体经济融资成本稳中有降,规范贷款利率定价秩序,统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系。

王青认为,“统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系”,主要是指当前新、老房贷利差偏大,接下来将启动存量房贷利率下调,遏制“提前还贷潮”,稳定房贷市场秩序。现在的关键是下调幅度。

王青进一步指出,对于银行在利息方面的损失,可通过引导银行适度下调存款利率等方式部分弥补,现在也具备这样的条件。这将缓解银行净息差收窄压力,持续降低实体经济融资成本,并推动银行较快下调存量房贷利率。这也是本次会议再度强调“发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用”的一个指向。

而就在几天前,央行发布的《2023年第二季度中国货币政策执行报告》也传达了稳地产、稳商业银行利润、稳汇率的“三稳”信号。相比于一季度的货币政策执行报告,二季度报告在指出“适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势,适时调整优化房地产政策”的同时,新增强调“促进企业融资和居民信贷成本稳中有降”。

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