【投资晚报】新一个爆发方向！看好国产替代抄底它（08.17）

今天跟大家聊聊一个制造业赛道—机床。

机床也被称作“工业母机”，通俗地说就是生产机器的机器。机床的质量和加工效率都直接影响着制造业整体的水平，因此机床也被看做一个国家工业是否发达的标志。

我们国家的机床行业在全球占有重要地位，但主要集中于中低端市场，高端产品依然非常依赖日本、德国和美国的进口。

这些海外的高端机床凭借着垄断优势，不仅我们企业需要付出高价购买，而且还要支付售后服务费用。一旦机床出现问题，也只能由他们派员维修，而维修人员的费用和零部件的价格都非常昂贵。

这也意味着高端机床的国产替代空间非常大。

我们在2015提出的《中国制造2025行动纲领》也对机床行业做出了规划，将数控机床和基础制造装备列为“加快突破的战略必争领域”。

从贸易数据可以看出，自2018年中美贸易摩擦至今，我们机床行业的出口量正在不断增长。2018年的时候还是进口额远大于出口额，而到了2022年出口额已经和进口额相当，贸易逆差大幅收窄。

不久前有报道，日本6月来自我们这边的机床订单大幅减少。这也证明了国产替代的进程正在加快，对进口机床的依赖度正在下降。

当然，机床的上下游产业链研究起来比较复杂。作为个人投资者，我们可以通过场内基金来一键配置机床行业，比如说机床ETF

机床ETF跟踪的是中证机床指数，编制规则是从沪深市场中选取50家涉及机床整机和关键零部件的上市公司作为样本。因此，这个指数可以比较好地反映机床行业上市公司的整体表现。

从前十大权重来看，这支基金重仓配置了华工科技、大族激光、汇川技术和中航高科等研发实力较强的机床企业。

这其中不乏已经有走势+业绩都很不错的个股。

比如第一权重华工科技，第一季度净利润3亿，同比增长36%，今年以来翻倍的涨幅，全年预期业绩增长34%，对应PE28倍。

再比如刚公布半年报的柏楚电子，Q2单季度实现营收3.90亿，同比增长78%，净利润2.30亿，同比增长58%，大超市场预期，预计未来三年符合增速超40%。

当然，如果是熟读概念题材的老朋友，单纯看前十持仓股，就会发现，这哪里仅仅是机床行业，更加细分去看的话，甚至包含了军工，通信，激光，机器人等等。

而这大多数也都是属于自主可控，国产替代，景气度高的行业。

这就意味着指数估值具有一定的溢价，当前中证机床指数的市盈率是39.5倍，略高于中位数38.5倍，估值处于合理区间。

考虑到下半年我们将进入主动补库存的阶段，机床等设备投资将会持续增长。另外，新能源汽车和风电等新兴行业的发展壮大，也会持续带动数控机床的新增需求。

根据Wind的盈利预测，机床指数今年的利润增速为21.88%，明年的利润增速为30.64%，连续几年都保持较高成长，可以很好的消化估值。

由于机床是工业之母，机床的景气度自然也紧跟着制造业的景气程度。从最近公布的制造业PMI数据来看，我们的制造业景气度依然处于50%以下的收缩区间，但比起5月已经有所复苏回暖。

如果未来几个月制造业持续回暖，机床行业大概率也会有不错的表现。

所以，机床ETF搭配上网格是一个更加合适的策略，成交量也足够，从走势看也是如此，震荡的明显。

机床ETF我们在去年10月份的时候就开了网格，不到一年的时间，超额收益也有8.33%，超额收益明显。

网格表价格区间为0.793--1.281

交易条件为：

上涨3.25%，回落0.55%卖出一格

下跌3.15%，反弹0.99%买入一格。

今天收盘价格为0.970元，假设拿一万金额做机床ETF的基金网格，按照今天的收盘价算，需要买入6014元的底仓，大概6成仓位左右。

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