国家统计局谈碧桂园债务风波为阶段性问题 房企风险应如何化解？

8月15日，国家统计局相关负责人在回应碧桂园债务风波时表示，问题是阶段性的，随着市场调整机制逐步发挥作用，房地产市场政策调整优化，房企风险有望逐步得到化解。

对此，业内人士解读称，房企告别高歌猛进，进入供求关系发生重大变化的新时期，必然会有企业风险暴露，这不是个别企业，而是一个群体。市场机制驱动房地产行业调整的过程，是资产重组和出清，既是转型发展的过程，也是迈向房地产新模式的过程。

龙头房企债务风险暴露影响市场预期

针对碧桂园近期出现的债务风波，在8月15日举行的国新办新闻发布会上，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，目前房地产市场总体处于调整阶段，部分房企经营遇到一定困难，特别是一些龙头房企债务风险有所暴露，影响市场预期。但要看到这些问题是阶段性的，随着市场调整机制逐步发挥作用，房地产市场政策调整优化，房企风险有望逐步得到化解。

8月7日，碧桂园未能支付应支付的两笔美元债的票息。这两笔债券在新加坡交易所上市，发行规模均为5亿美元。对此，碧桂园内部人士回应称，其仍处在30天付息宽限期内。因此，接下来的30天，对于碧桂园来说，至关重要。

8月12日，碧桂园地产在上交所、深交所分别发布公告称，因近期拟就公司债券兑付安排事项召开债券持有人会议，旗下11只境内债券于8月14日开市起停牌，后续将稳妥推进各项风险化解措施。

对此，易居研究院研究总监严跃进认为，近期对于房企资金状况要更加重视，这也是目前各地稳楼市防风险的工作要点。房企资金到位状况的改善，既要“输血”，也要“造血”。“输血”是指继续做好“金融16条”的相关工作，积极促进相关金融工具更好落实；在“造血”方面，关键还是要确保房企销售数据的改善。

从宏观数据来看，据国家统计局数据显示，1-7月份，房地产开发企业到位资金78217亿元，同比下降11.2%。对此，中指研究院市场研究总监陈文静表示，7月，在监管机构连续释放积极信号下，房企非银融资总额环比有所增加，但累计同比仍下降，同时在偿债高峰、销售未转暖的影响下，企业资金压力仍较大。

58安居客研究院院长张波也认为，房企的资金压力依然较大。从房企的1-7月到位资金来看，依然处于同比下降状况，虽然有“三支箭”的政策支持，但国内贷款仍同比下降11.5%，加之销售节奏变慢导致定金及预收款同步下行，房企目前整体资金面的压力虽比去年同期有所减缓，但依然不容忽视。

“三高”房企必经的转型阶段

针对国家统计局提到的房地产“问题是阶段性的”，广东省规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，在房企告别高歌猛进，进入供求关系发生重大变化的新时期，必然会有企业风险暴露，“这不是个别企业，而是一个群体”。在他看来，“三高模式”的企业，经历这个阶段是无法避免的，但同时也是阶段性的。一方面，目前是供求关系发生重大变化的新时期，对过去十几年供不应求而制定的管理政策要全面调整，以适应新形势；另一方面，房地产正在迈向新模式，必然有一部分产能要去化或转型，等进入新发展模式后，风险也就软着陆了。

与此同时，针对国家统计局发言人提到的“随着市场调整机制逐步发挥作用，房地产市场政策调整优化，房企风险有望逐步得到化解”，李宇嘉认为，“市场调整机制逐步发挥作用”，意味着对于碧桂园的问题，要尊重市场机制和市场规律，发挥市场配置资源的作用，发挥市场优胜劣汰的机制，也就是市场化、法制化、商业可持续。这也是处理包括恒大在内的其他房企风险事件时一以贯之的逻辑。

“在资产重组、收并购等方面，也是贯彻上述逻辑。进入新发展模式阶段后，能适应并顺利转型的，会留下来，否则就会被淘汰。市场机制驱动这一调整过程，也是资产重组和出清、转型发展、迈向新模式的过程。”李宇嘉表示。

不过，在李宇嘉看来，房地产是攸关经济大局、经济金融稳定的重要行业，也是民生行业。因此，政府的积极作用，主要体现在房地产市场政策调整优化。保交楼的政策，这是底线和原则，即便出现了风险，房子也一定要交付，就如恒大出险了，但不影响房子交付。各地要夯实“保交楼”的属地责任，企业夯实了“保交楼”的主体责任，也就是说，企业出险不能“一爆了之”，不能“一退了之”，得把房子交付了。

此外，“还要促进商品房销售稳定，这既是政策所能、所应该做的范围内，政府发挥有为之手，帮助企业修复资金链，也是避免行业大起大落必须要做的事情。”李宇嘉如是说。

政策调整优化有助提振市场信心

8月10日，碧桂园在发布预期上半年净亏损的盈利警告公告称，受近期销售额与再融资环境持续恶化的影响，公司账面可动用资金持续减少，出现了阶段性的流动压力。

在很多业内人士看来，销售也是造成碧桂园阶段性流动压力的主要原因。而从8月15日国家统计局发布的数据来看，1-7月商品房销售面积同比下降6.5%，7月单月同比下降15.5%。而销售节奏放缓带动开发节奏变慢，1-7月房地产开发投资同比下降8.5%、新开工面积同比下降24.5%。

对此，中指研究院市场研究总监陈文静表示，7月以来，中央及各部委密集释放积极信号，一定程度带动房地产市场预期和信心修复，中央政治局会议提出要适时调整优化房地产政策，住建部强调要进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施，但具体政策落地及市场显效均需时间，当前居民置业意愿仍偏低，全国房地产市场活跃度继续下行。

“8月以来，房地产市场低迷态势也并未改变，值得关注的是，中央及主管部门发声后，合肥、郑州、杭州等城市优化楼市政策。甚至有传言，福州、厦门、成都、沈阳等多个城市也拟于近日调整优化限购政策，降低二套房首付比例下限。”陈文静认为，短期来看，预计将有更多城市优化楼市政策，核心城市政策有望加快落地，进一步修复市场预期，但政策显效仍需要一定时间，短期全国房地产市场调整态势或延续。

此外，付凌晖也表示，近期，北上广深一线城市密集发声，表示要支持和更好满足刚性、改善性住房需求。部分二三线城市也在出台新的房地产调控政策，各地房地产政策的调整优化有助于提振市场信心。随着经济恢复向好、居民收入增加、房地产市场优化政策显效，居民住房消费和房企投资意愿有望逐步改善。