房企7月信用债发行略有恢复 多重利好能否助力融资回暖？

作为下半年的首月，房企在7月份的融资表现如何？根据机构数据，7月份，房企整体融资数据仍然呈现较低水平，但信用债发行略有恢复。中指研究院8月9日发布的统计数据显示，该月房企信用债发行总量同比、环比均实现增长，其中5家非央国企成功完成信用债发行，发行量为2023年以来的高位，但仍局限在个别企业。

值得关注的是，7月以来，中央政治局、住建部、央行等召开会议频频发声支持刚性及改善性购房需求，“金融16条”中的房企融资政策获得延期，同时“第二支箭”扩容增量在即，房企资金环境有望进一步改善。

7月房企发债环比大增84.8%

根据克而瑞统计数据，今年7月份，80家典型房企的融资总量为499.74亿元，环比减少10.1%，同比减少46%，房企融资规模仍然处于近年来的较低水平。从全年累计数据来看，1-7月80家典型房企的累计融资总量为3795.34亿元，同比减少26.7%。不过从融资结构来看，7月份，房企发债328.95亿元，环比大增84.8%。

另有中指研究院数据显示，7月房企信用债发行略有恢复，融资规模515.5亿元，同比微增0.4%，环比增长54.9%。虽然7月份房企发债仍是以央国企为主，但是万科、绿城、滨江、新城、新湖中宝等5家非央国企成功完成信用债发行，发行量为2023年以来高位，值得关注。但发债企业局限在个别企业中，“第二支箭”利好政策并未普惠至多数民营房企。

在中指研究院企业研究总监刘水看来，目前，“第二支箭”惠及的房企只有12家，受益房企较少；后续，在发债增信的担保主体、担保方式等方面将扩围，进行创新，放松条件，让更多的民营房企受益。

此外，在融资利率方面，7月房企融资综合平均利率为3.46%，同比下降0.31个百分点，环比增加0.46个百分点。融资综合平均利率下降主要是ABS融资成本走高，拉高了整体利率。

民营房企融资难题依然突出

在债务违约方面，截至6月底，今年共新增5家违约企业。房地产行业深度调整，许多企业陷入了违约困境，据中指研究院不完全统计，自2020年以来，债务违约房企共有66家。

在7月份，据克而瑞统计，共有41笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为638亿元，环比增加82.81%。而在8月份，将有35笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为534亿元，环比减少16.3%。

民营房企的信用危机仍在持续爆发，“地产一哥”碧桂园也出现了阶段性流动压力，未能于8月7日支付两笔美元债利息，不过目前两笔债券仍处在30天付息宽限期内。

中指研究院分析认为，虽然自去年四季度以来政策就有所放松，但融资开闸仍仅限于优质房企及白名单房企，整体行业融资面仍然处于筑底阶段，多数民营房企尤其是出险房企融资难的问题依然突出，已出险房企方面的展期违约仍在继续。三季度为债务到期高峰，2023年房企债务压力依然较大，若销售市场长期低迷，债务违约现象或仍会出现。

多重利好信号下融资支持加大

值得关注的是，7月以来，利好声音不断，从供需两端支持房地产行业。

除了在需求端各大部门表态支持刚性及改善性购房需求外，在供给端，也继续支持房企融资环境的改善。

7月10日，央行、国家金融监督管理总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，对“金融16条”中有关政策有适用期限的，将适用期限统一延长至2024年12月31日。其中有两条政策延期，涉及房企存量融资以及商业银行发放的专项借款配套融资。

而在31条政策助力民营企业发展的大背景下，8月3日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开座谈会，听取有关意见建议，推动银企供需对接，研究加强金融支持民营企业工作举措，并提到后续将制定出台指导性文件，推进民营企业“第二支箭”扩容增量。值得关注的是，参加座谈会的也有龙湖地产、旭辉地产、美的置业等民营房企。

去年11月份，“第二支箭”扩容，将中债信用增进公司担保民营房企发债纳入支持工具统筹推进。据中指研究院统计，目前已经有12家优质混合所有制企业、民营房企在交易商协会申请注册发债，总额超1400亿元。

刘水表示，为支持民营企业发展，预计央行后续将出台具体的金融支持措施，加大对民营企业的融资支持，支持民营企业发展壮大。诸如在发债融资方面，对“第二支箭”支持扩容增量，后续在发债增信的担保主体、担保方式等方面将扩围，进行创新，放松条件，让更多民营房企受益。

不过在克而瑞分析师看来，7月房地产利好政策频出，为市场带来了宽松预期，但落地效果仍有待观察，对大部分民营房企而言，融资环境仍然较为严峻。