银行理财存续规模超25万亿 投资者风险偏好趋于两极化

8月4日，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告》显示，截至2023年6月末，银行理财市场存续规模25.34万亿元，2023年上半年累计新发理财产品1.52万只，募集资金27.75万亿元，为投资者创造收益3310亿元。

《报告》数据显示，截至6月末，持有理财产品的投资者数量已突破1亿，银行理财普惠特性不断显现。但理财投资者整体风险偏好趋于两极化发展。

银行理财存续规模达25万亿 存续产品数量上涨6.88%

自去年以来，银行理财受到市场动荡的影响，规模出现了下降。今年银行理财市场规模为何备受市场瞩目。

根据《报告》数据显示，今年上半年银行理财规模仍然保持了总体下行趋势，但产品数量则有所上涨。2023年上半年，全国225家银行机构和30家理财公司累计新发理财产品1.52万只，累计募集资金27.75万亿元。截至6月末，全国共有265家银行机构和30家理财公司有存续的理财产品，共存续产品3.71万只，较年初增长6.88%；存续规模25.34万亿元，较去年末的27.65万亿元有所下降。

分机构类型来看，截至2023年6月末，理财公司存续产品数量和金额均最多，存续产品1.62万只，存续规模20.67万亿元，较年初下降7.09%，同比增加7.99%，占全市场的比例达到81.55%。

尽管上半年银行理财总体规模有所下降，但业内人士普遍认为当前理财公司的规模已经企稳，并已开始有所回升。

据招商证券银行业首席分析师廖志明介绍，估算2022年11月10日-2023年3月底，理财规模下降了近6万亿元，除了理财净值波动外，也有理财冲存款的因素。但他预计7月理财规模大幅增长1.5万亿左右，月末理财规模约27.8万亿。

对于未来规模走势，廖志明预计，理财规模仍将明显增长。在他看来，近期固收类理财收益亮眼，二三季度理财冲存款力度较弱，同时存款利率下调提升了理财的吸引力。他预计，年内理财规模高点将达到30万亿元。理财的配置压力大，未来一段时间内理财对信用债的正反馈将延续。

投资者数量较年初上涨7.24% 风险偏好出现两极分化

据《报告》数据显示，2023年上半年，理财投资者数量维持增长态势。截至今年6月末，持有理财产品的投资者数量达1.04亿个，较年初增长7.24%，同比增长13.41%。其中，个人投资者数量新增679.06万个，机构投资者数量新增21.38万个。

从结构上看，截至今年6月末，理财市场仍以个人投资者为主，数量为1.03亿个，占比98.87%；机构投资者数量占比略有提升，数量为117.33万个，占比1.13%。

2023年上半年，理财投资者整体风险偏好趋于两极化发展，风险偏好为一级和五级的个人投资者数量占比较年初有所增加，分别增加1.32个百分点和0.32个百分点。不过，截至2023年6月末，持有理财产品的个人投资者数量最多的仍是风险偏好为二级的投资者，占比34.31%。

招联金融首席研究员董希淼认为，银行理财公司需要做好投资者分层服务。在加强风险评测的基础上，向不同投资者提供不同风险等级、期限的理财产品。如果投资者对净值回撤比较敏感，理财产品应更加突出稳健性，平滑净值波动。对高净值客户，则应提供更丰富的产品，包括权益类产品。一段时间以来，部分R1、R2等级产品出现较大的净值波动，应查找原因，风险等级评定应更准确有效。

此外，《报告》数据显示，2023年上半年，理财产品整体收益稳健，累计为投资者创造收益3310亿元。其中，银行机构累计为投资者创造收益836亿元；理财公司累计为投资者创造收益2474亿元，同比增长19.61%。2023年上半年各月度，理财产品平均收益率为3.39%。

理财公司加快代销布局 更加专注投研能力建设

《报告》还指出，随着理财业务公司制改革的稳步推进，理财公司在专注于自身投研能力建设的同时，不断拓展母行以外的代销渠道，积极参与财富管理市场布局。

数据显示，2023年上半年，3家理财公司的理财产品仅由母行代销，27家理财公司的理财产品除母行代销外，还打通了其他银行的代销渠道。此外，15家理财公司开展了直销业务，上半年累计直销金额0.11万亿元。

“从代销渠道拓展情况来看，2023年上半年理财公司理财产品由母行代销金额占比进一步下降。”《报告》指出，剔除母行代销的情况，理财公司合作代销机构数量逐步上升，6月有417家机构代销了理财公司发行的理财产品，较年初增加89家。

董希淼认为，理财公司应进一步完善激励约束机制，加强基础能力建设，提升对宏观形势和金融市场研判水平，使投研能力更好地与市场变化和投资者需求相匹配。同时，要根据市场和客户变化，及时调整优化资产配置和投资策略。未来理财公司投资应更全面，构建多市场、多领域、多品种的投资能力，以满足多样化、复杂化的投资者需求。

“下一阶段，银行和理财公司应大力提升专业化、特色化发展能力。”董希淼表示，金融监管部门应进一步加强和改进理财业务监管，中小银行应加快发展理财产品代销业务，各方协同发力，共同推动理财市场企稳回升，更好地满足投资者平衡风险与收益的需求，更高效灵活地服务实体经济。