0670.【攻略】四类指数基金，怎么选？

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫四类指数基金，怎么选？来自基金那些事。

这一期雪球给的主题是8只指数基金测评，我大概看了一下，这8只指数基金分属不同的行业/大类，不好直接进行比较，把他们分为四类比较好。这四类分别为：宽基类指数、港股指数、红利类指数和券商行业指数，这样比较更加合理。

下面我就这几类指数及基金的表现做个综合测评：

宽基指数

1、创业板指

创业板指是创业板的代表性指数，我把它和沪深300、中证500做个比较，在宽基类指数中，创业板指数以科技含量、成长性好而著称，实际上在2019-2020年牛市行情中，创业板表现不俗，但是在过去几年中，市场风格变化明显，趋向于大盘价值风格，创业板指数跑输了沪深300和中证500指数。

创业板在早期公司质量并不算优质，但整体来看，随着上市的优质公司越来越多，目前公司整体质地较高，这点可以从前十大成分股可以看得出来。

创业板市盈率的百分位为8.33，在历史上处于比较低的位置，理论上后续上升的空间较大，从投资价值来看，目前至少处于不是很高的位置。

目前市场上跟踪创业板指的基金有66只，话题哥列的南方创业板ETF联接成立于2016年，最新规模16.8亿，规模中等，管理费0.15%，总体来说，算是不错的品种，在同类型产品里算是比较适中的产品。

2、中证中金优选300指数

中证中金优选300指数从沪深市场中按照中证二级行业筛选出各行业内规模、流动性和营业收入整体水平靠前的证券作为待选样本，然后从中选取ROE相对较高且稳定、分红能力较高同时兼具成长性的300只上市公司证券作为指数样本，为投资者提供更多样化的投资标的。

简单说，这个指数就是沪深300指数的优化，可以理解为增加基本面因子，实际走势看表现比沪深300确实有超额收益，指数于2018年推出，目前的市盈率分位点是31.6%，跟踪产品只有两只。

这一期的产品里，中金优选300指数A就是跟踪这个指数，基金产品成立于2018年，目前规模都还不大，实际收益还不错，整体中上。

港股指数

此次列举的港股类指数有2个，第一个是恒生科技指数，过去几年中概股纷纷回归港股，目前通过港股市场就可以配置中国主要互联网公司，不过最近两年互联网公司普遍遭遇“滑铁卢”，业务和股价都受到较大影响，互联网行业已经从投资热土变得安静起来，不过作为长期成长性较高的赛道，互联网行业依然具备投资价值。

恒生科技指数设立于2020年7月，当时正是互联网行业行情做火爆之时，经理过去几年的调整，处于较低的位置，目前的市盈率是4.22%，不过由于指数的发布日期较短，参考意义不大。

目前跟踪恒生科技指数的产品有40只，其中ETF产品有18只，这次的汇添富恒生科技ETF链接A成立于2021年10月，管理费0.5%，近一年超额收益1.73%，各方面算是比较适中的产品。

红利类指数

红利策略也是投资者常用的策略，特别是市场不好的时候，红利策略非常受欢迎，在经济环境不好的时候能够依然保持分红，本身就说明了企业质地比较优秀；从历史数据看，无论是美国1970年代的大滞涨时代，还是日本“失去的三十年”，高分红策略都远远跑赢了指数。

从A股过去两年的表现看，红利策略也是远跑赢了指数，今年以来红利类指数都取得了不错的涨幅，比如中证红利8%-10%，红利低波14%-17%，标普红利20%以上。

这一期红利指数系列，有红利低波，红利低波100，中证红利，这三个指数有联系也有区别，中证红利——红利低波——红利低波100，从某种程度上说是不断优化的，从历史表现看红利低波100表现最佳，三者的市盈率百分位都在15%-30%之间，可见处于相对较低的位置。

三者孰优孰劣很难界定，大家标准都不同，个人比较喜欢红利低波100指数，在加入股息率和波动率指标后，产品走势自然更优。创金合信红利低波、天弘中证红利低波100、易方达中证红利联接A从成立时间、跟踪误差、规模和费率等来看，在同类产品中都是比较优秀的。

券商行业指数

券商行业是市场比较特殊的一个行业，它和资本市场的行情走势直接相关，市场好的时候它是风向标，市场不好的时候，它也比较低迷；多数情况下，行业整体表现一般，期待这个行业有行情，一般都是在牛市。

证券公司指数跟踪的是主要券商表现，在过去几年表现低迷，目前行业市盈率百分位在28%-30%，处于比较低的位置，不过券商是强周期行业，从投资体验来看，比较其他行业体验并不是很好，这两个指数我就不展开分析了。

这次列举的两只产品：博时中证全指证券公司和国泰中证申万证券行业，在同类产品中比较算是中规中矩，各项指标比较看也算是一般。

以上四类指数，我个人比较青睐红利类指数，红利类指数细分类有很多，比如红利低波、红利质量、中证红利、标普红利、上证红利、深证红利等，这里面有普通的红利类指数，也有Smart-Beta类指数，从历史走势看，Smart-Beta类指数表现得更加亮眼，创金合信红利低波、天弘中证红利低波100、易方达中证红利联接A可以认真研究一下。