解决“基金赚钱基民不赚钱问题”刻不容缓

近日，在第九届“青岛.中国财富论坛”上，央行、证监会、原银保监会出席人员围绕财富管理发表主旨演讲，所有发言一直指向财富管理市场迫切需要解决类似“基金赚钱基民不赚钱”问题。

财富管理衔接了市场投融资和居民财富保值增值两方面的需求，积极服务于我国经济社会的趋势性变化。近年来，我国财富管理行业在监管规范中逐渐走向成熟，规模也不断扩大。据权威机构披露，截至2023年5月，我国公募基金规模达到27.77万亿元。

但目前我国基金运作与管理中依然存在不少问题：科学的财富管理机制比如买方机制没有建立，财富管理短板现象突出，存在基金管理机构利益置于投资者利益之上；基金公司过度关注产品销售业绩以及销售费用，忽视投资者盈亏；尤其是风险“防火墙”机制滞后，时常出现投资者与管理者之间利益冲突和管理者潜在的道德风险。正是这些问题的存在，才造成基金投资活动中普遍存在“基金赚钱基民不赚钱”的尴尬结局，让基金投资活动公司饱受诟病，也在很大程度上挫伤了广大基民投资的积极性，影响了基金投资活动的健康可持续发展。

显而易见，虽然“基金赚钱基民不赚钱”是全球金融投资领域存在的一个共性问题，但在当前中国这个问题更加突出，解决这个问题也尤为重要。如今因为财富管理和资产管理行业作为连接国民财富和实体经济的重要桥梁，必须及时疏通保持顺畅，并推动其高质量发展， 它本身就是一项事关千百万民众切身利益的重大民生金融工程，因为推进财富管理业务普惠化水平，帮助不同收入群体获得相对安全稳定的财产性收入，有利推进社会共同富裕；尤其是今天经济复苏缓慢、刺激民众金融活动以及社会经济活跃内需需提供强大的金融推力，更需有效解决基金管理中的问题。可见，及时走出当前我国财富管理中“基金赚钱基民不赚钱”困局，变得日益迫切和刻不容缓。

首先，投资机构需要转变理念，建立基金买方机制，强化长效激励约束机制，将基金公司与基民利益捆绑到一起，将投资者的权益置于首位，解决利益冲突矛盾。

即取消现在以卖方为核心利益的基金运作机制，将投资者利益置于卖方利益之上；打破基金管理机构既是基金产品提供者、又是资管产品销售机构的“双重身份”，避免由此造成“运动员与裁判员”职能混同结局局面；探索发展独立的买方投顾机构和科学运作管理模式，即扶持发展本身既无产品创设、也无产品销售业务的第三方基金管理机构，专门集中精力负责帮基民投资，为投资者提供最优的资产配置方案或咨询意见。同时，按照去年4月证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，将合规风控水平、投资者实际盈利等指标纳入目标考核；支持基金管理公司探索实施多样化长期激励约束机制，建立基金跟投机制，将经营管理层和基金经理等核心员工的利益与基民利益捆绑到一起，即基金发行机构和高管要对基金公司发行的基金产品进行一定比例的认购，比如10%或20%，规定在任期内不得赎回，让基金公司利益与基民利益深度套牢，避免基金公司为片面追求基金规模而盲目发行新基金；规定基金经理及核心员工必须将上年收入的一定比例用于跟投自己所打理的投资基金，将基金经理及核心员工的利益与基民利益捆到一起，避免基金公司和高管单纯追求经营规模业绩的行为；此外，打破基金业旱涝保收的基金管理费收取方式，将基金公司的收益建立在基金投资盈利基础上而不是基金规模基础上，使基金公司的收益与基民的利益捆绑到一起；尤其可尝试允许买方投顾参与投资者超额收益分成，平衡双方利益，形成正向激励机制，激励基金发行机构和基金高管人员更加关心基民利益。

其次，建立健全基金运作科学监管机制，消除监管真空，将基金买卖全程置于有效金融监管之下，规范基金合规有序发展。

严格贯彻落实好今年6月经国务院常务会议审议通过的《私募投资基金监督管理条例》，在资管新规的基础上推动出台资产管理和财富管理相关条例，构建资产管理和财富管理法律体系，将基金业务活动纳入法治化、规范化轨道进行监管，针对行业突出问题强化源头管控，划定监管底线，有效夯实私募投资基金的法治基础，确保私募投资基金以及整个资管行业的高质量发展，为财富管理行稳致远奠定坚实的法治基础。同时，加大对基金风险事件的监管力度，严打基金“老鼠仓”，密切监测、准确研判并及时向投资者揭示相关风险，遏制基金领域各种违法乱纪行为，防范各种利益输送和道德风险，维护基金财产安全和基民利益。

再次，通过各种有效途径对基民加强引导和培训，让其改善投资行为和投资心态，提高投资常识和操作能力，最大限度地实现投资盈利。

还要看到，基民不赚钱除了投顾机构存在问题之外，还有部分因素出自基民身上；不少基民缺乏基金专业投资知识，风险防范意识脆弱，盲目追涨杀跌导致高位买入、喜欢追棒市场热点频繁地更换基金产品、过分关注基金短期走势，出现持有周期过短、迷信冠军基金、过分相信专业投研团队等，都会导致基民不赚钱。因此，金融监管部门以及基金发行机构，应通过各种途径或方式向广大基民灌输基金投资知识，让基民掌握基金投资技巧，尤其是要对自己购买的基金产品把控好风险，准确把握基金市场变化趋势，尽量避免在市场高点买基金，且把购买的基金产品时间尽量放长一点，做到价值投资；同时，要做好引导，让广大基民调整好心态，保持理性投资状态，相关机构应适时向基民发布基金产品风险提示，增强基民投资风险意识，尽量避免基金投资受损。