2023【0707 开盘必听】消费电子上涨，上行周期有多大？

本月初咱们谈到六月上证指数见底，七月市场有望在政策面推动下震荡上行。从这几天观察情况看，市场是见底了，不过出现的情况是买力不足，缺乏政策刺激，机构的积极性不强，同时机构还起到了负向作用，市场到目前看还是弱平衡市。短线轮动特别快，结构上超跌反弹的小市值个股，概念性博弈为主，市场表现低于预期，属于见底但没有多大表现的走势。

消费电子最近比较活跃，在去年的时候，机构提到今年下半年消费电子进入景气上行周期，当时提的非常频繁。今年一季度机构预期消费电子业绩不好，但没想到这么差。提的机构就少了。今年下半年依然会是消费电子的上行周期，但景气度不强，这个方向最好还是按照题材性质看待博弈，一方面周期强度小，另一方面机构的积极性不高。最近半年观察的情况就是市场对周期的边际反馈力度没有以前大了。一个方向处于景气上行周期，呈现的情况很容易是有先手盘，但缺少后手盘的承接。咱们就以前段时间景气上行的白糖股为例，去年的时候很多分析就挖掘出了糖周期。部分研究机构根据巴西、印度的产量判断今年白糖有可能出现涨价，实际情况确切就是白糖价格不断上涨。当白糖价格有上涨的时候，两只股关联性特别强。一个是中粮糖业，被看做业绩容易出现正向表现的公司，容易提升估值的标的，另外一个就是南宁糖业，容易被市场当做题材炒作。中粮糖业通常市场认为它的盈利潜在能力在7亿多，20倍PE，合理估值在140亿到150亿，这是咱们看到它去年比较长的时间在6.5元到7元迂回，南宁糖业常年亏损，正常估值就是20亿-30亿。在糖周期没有来临前，他们都在合理估值位，糖周期来临同时周期强度也不算太小。同时中粮糖业还有中特估概念加持，被先手资金先顶起来，顶的幅度不算太大，但到五月中旬后就没有后手资金承接了。而南宁糖业对比曾经糖周期的炒作幅度要小得多。现在机构的流动性明显是不足的，消费电子机构通常将它分成三个分支，第一个就是手机复苏相关的机构主要看好的就是光学创新。5G渗透率已经到了高点，光学创新有望在接下来的竞争中脱颖而出。手机摄像头差异化方向较多，包括大像面、玻塑混合、内对焦、广角、长焦等。第二个就是VR市场，相关VR行业尚处于发育阶段，较大的研发投入及资本开支难以避免，融资并购有助于帮大厂迅速整合优质资源，短期内强者恒强逻辑主导。

第三个就是汽车电子四化相关电动化、智能化、网联化、共享化，尤其是智能化。昨天市场炒的就是OLED相关的，最近荣耀发布了荣耀X50，不是旗舰机，这是一款5G入门机，但卷起了屏幕耐摔这个点，后期华为大概率会发5G旗舰机，上半年有条消息就是华为将今年三千万台手机的销量提升到四千万台，市场分析大概率华为是获得了5G芯片，5G手机复活了，才会在手机销量不佳，内卷严重下有这样的信心，届时容易产生新的炒作点。昨天指数是再度调整，濒临3200点，消息面地缘缓和，预判今天指数回升走势，市场反弹走势。