【热点解读】邵宇首席的2017年终盘点

大家好！ 我是复旦经济学原理课程的主讲邵宇。很快我们又来到了2017年年底，这里我们要来做一个特别的节目，我们要对2017年做一个回顾，在对即将到来的明年2018年做一个展望。

记得从2008年全球金融危机到现在， 每一年我们通常都会说这是最困难的一年，这是最复杂的一年，这是最不确定的一年。不过话虽如此，也算是年年难过年年过。反正到了2017年，中国经济也没有出现特别大的问题，经济总量稳稳地跃居全球第二，对整个世界的经济增长的贡献率高达60%。当然这期间中国和全球也确实出现了一些重要的事件，他们会不断的影响我们的生活，我们的事业和我们的社会。所以现在我们很有必要在这个年度即将结束的时候，来回顾一下2017年的全球重大事件。当然同时我们也会盘点一下2017年全球金融市场的主要表现和主要类别投资的收益情况。例如像股票、债券、理财、黄金、房地产、人民币汇率等等，这些跟大家的生活和投资是息息相关。你可能会说，尽管中国的十大富豪的人选和全球十大富豪的人选又已经换人了，可能这跟你没什么太多关系。但是为什么会有这样一些变化，你总归也会有一些好奇心吧，那么通过对重大事件和主要投资类别收益的点评和评析，我们可能会有更清晰的认识。这也算是我们经济学原理课程的理论与实践的一种结合吧。

那么如何对2017年做一个判断呢，应当说2017年确实非常的丰富。他首先是一个政治大年，也是一个经济大年，还可以说是一个金融的大年，甚至也可以认为是一个地缘政治的大年。所谓政治大年，今年在中国发生了重要的政治事件，就是党的19大的胜利召开。那么党的19大，它确定了未来中国的主要的发展方向。他认为中国进入到了一个新的时代，并且确定了在未来的五年内的中国的决策者的人选。那按照中国人的习惯，确定了人选以后，我们就要撸起袖子大干，那么究竟干什么呢？主要的任务在未来一段时间就显得非常的重要。可能三个任务是最为关键的。第一是防范系统性风险，第二是精准扶贫，第三是治理环境保护环境。这可能在未来都会对我们的投资和生活带来重大的影响。同时在太平洋的对岸，美国选举了资金，还是备受争议的新总统老胡先生，他宣布了美国第一的理念，使得美国变得更加的内敛，这是一个地动山摇的大的变化，那么这也会对全球化以及全球经济带来深远的影响。

2017年也是一个经济大年，我们看到中国经济他在经历过漫长的下滑的过程中，已经有明显极稳的迹象，可能我们对经济的拐点也正在慢慢的到来，整个经济结构也出现了一些明显的变化，服务业的占比不断提高，消费的占比也不断提高，一些新的经济动能也在逐渐的出现，那这都预示着未来中国转型的一些重要的方向。

放眼全球，差不多就是金融危机2008年十年以来，第一次全球的同步书，不管是发达经济体还是中国，经过多年的发展，中国经济已经明显的进入了由高速增长转向高质量发展的新的阶段。在2017年，国际货币基金组织已经四次上调中国的经济增长预期， 这说明中国的经济也得到全球投资人的一致看好。放眼全球，这是近十年来全球经济的第一次同步复苏。不管是发达经济体还是新兴经济体，都享受了第一次快乐的成长。那这意味着未来似乎更加的明确。

2017年也是一个特别重要的金融大年。首先进入我们视野的是人民币的汇率，从2015年7月汇改到现在，人民币已经一少贬值的退市，几乎已经全部收复了失地。这意味着全球对于中国经济、对于中国货币的信心在不断地上升。同时美国也在调整这个货币政策。今年美联储加息的速度突然增加，加息三次，同时10月份开始了第一次收缩资产负债表的操作，这就意味着全球最大的印钞机开始停止转动，并且开始回收流动性。此外在今年的7月15日，中国召开了一个特别重要的会议，就是中央的金融工作会议。在这个会议中成立了一个全新的机构，称之为金融稳定与发展委员会。那大家知道在中国的政府序列里头，也就是国务院下面政府各个部门排位第一的，以前一直都是发改委，排名最后的是中央银行。

那么成立这样一个机构，它是由国务院分管金融的副总理担任他的主任，同时它的协调办公室设在人民银行，所以这是一个副国级的新设的单位。它意味着这样一个负责金融的稳定与发展的机构的排位，应当位于整个国务院政府部门的第一位，这可能就是一个重大变化的开始。在这次会议的通稿里头有一句话让人印象特别深刻，就是说如果管不住货币的话，那么去杠杆就可能是一句空话。那这可能预示着未来的货币政策和监管政策都会有相应的收紧的表现。最后2017年也是一个地缘政治大年，我们可以看到从欧洲到美国，再到中东以及中国的周边的区域，都是世界连连。欧洲应当说主流政党获取了胜利，但是大部分都是惨胜。反对党，也就是柳州民粹主义的得票历史新高，我们看到默克尔祖菊相当的困难，而英国的脱欧也是风险连连。那么全球化会何去何从，中国周边的地缘发展以及一带一路的前景，都是未来的重要的关切。中东方面也是变动不居，沙特的王子正在进行新一轮的反腐和经济体制改革。而特朗普最近宣布耶路撒冷可能会成为以色列的新首都。中东的形势也日益变得复杂，最后我们要学以致用，根据我们所学到的这样一些宏观的知识，对我们2017年的投资收益来做一个盘点。对于一般人而言，我们接触的投资大概就是六个部分。

按照重要性来分的话呢，第一位的肯定是房地产。第二位的话呢，应该相对重要的是股票。其次呢，是债券，当然可能还有一部分的外汇，也就是汇率，或者叫做其它的货币的价格的波动。其次呢，还有像商品，也就是类似于原油等等。最后就是黄金。

那我们大致看一下，最重要的这个排首位的房子，全球的房价发达经济体都在涨，美国差不多涨了5%，欧洲差不多涨了4%。那中国倒是挺有意思的。中国的话整个的涨幅差不多也是在5%左右。但是123线的话分化比较剧烈，一线城市长得比较有限，大概在百分之一左右，二线城市大概涨幅在4%左右，而三线城市涨幅最高，大概是在6%左右。11个热点城市的新建商品住宅价格又跌回到一年前，那当然我们平时对2016年的这个暴涨以及随之而来的2017年整个全年的调控记忆犹新。

其次是股票，应当说2017年全球的股市都是一个收获颇丰一年，代表发达市场和新兴市场的msc I的两个指数分别上涨了25%和31%，也就是说新兴市场涨幅更高，那越南股市居然是全球第一，它的涨幅接近40%。香港和印度的表现都非常的神勇，大概都在30%左右。其他的市场，比方说新兴市场里头的菲律宾，韩国大概也都涨了20%到30%。美国的涨幅相当可观，用纳斯达克的综合指数来衡量，它涨了接近也是30%，应当说都是大牛市。那么发达经济体里头的德国法国意大利等等，它的涨幅也都在10%到20%之间。也就是说全球的股票表现都还不错。

那么中国怎么样呢？中国相对来说这个故事就比较有趣了。上证指数涨幅只有6%，深圳成指大概是9%，但是创业板也很遗憾，下跌了接近9%。那在这里头上证五零也就是大盘蓝筹和白马上涨了接近26%左右。所以今年的行情，大家开玩笑说，这是一个分化的剧烈的行情，漂亮五零一枝独秀而倒霉3000只是嘀嘀不休。整个全球的债市，中国的债市因为整个的货币在收紧，所以他也出现了一定程度的分化。比方说国债的收益率，国债的收益率下的不断上行，那么整个债券价格下跌了2.2%十年期国债下得更加厉害，也就是中长期利益所决定，它下跌了接近3.5%。但是企业债和信用债也就是一般意义上的这样一个公司的债券上涨了接近2.3~2.5%左右。整个全球债市的话也表现不错，全球可投资债的债券指数的话上涨了6%左右，美国的高收益企业债上涨了7%，当然他的十年期的国债上涨了3.1%左右。

再来看货币方面，今年应当说是人民币的大年，相对而言，原来所配置的这些美元资产的话，下跌会比较剧烈。整个美元指数下跌了接近8%左右，那同时英镑兑美元、欧元兑美元都分别上涨了6%到10%，特别是欧元兑美元上涨距离，所以今年如果选择投资欧元是一个比较好的选择。那人民币也是大获全胜，一转从2015年811汇改的退市，今年对美元升值接近5%左右。大宗商品的话呢，种类很多，但是我们可能最为相关的跟我们的整个的生活成本作为相关的，也就是原油布伦特的原油今年也涨了接近10%，还算是比较的温和。最后我们要提到的就是黄金黄金呢是地缘风险的一个对冲的最好的投资。因为今年的地缘风险总是此起彼伏，所以今年黄金最后上涨也接近5%左右，应当说还是一个不错的收成。