第40集 新投资模式

【本集金句】山姆奥特曼：“你会经常听到一些相互矛盾的建议，除了“打造一个伟大的产品”这句话。这句话意味着选择哪条路这件事并不是最重要的，你可以在人生的大部分时间里走任何一条路，但你需要做出决定，并且开始工作，试着去犯很多错误。”

第40集 新投资模式

2017年，YC稳步发展，山姆奥特曼也获得了更多的荣誉，6月，奥特曼因为支持加拿大滑铁卢大学的创业计划，获得荣誉工程学博士学位；9月，奥特曼受邀参加同性恋者反诋毁联盟GLAAD的晚会，出人意料的获得了当年这个媒体颁发的里克韦兰德奖，表彰奥特曼在科技领域促进LGBTQ运动。这个奖项以已故的计算机软件先驱和慈善家里克韦兰德的名字命名，韦兰德是最早将LGBTQ运动带入数字时代的人。

在发表获奖感言时，奥特曼一改往日平静、不带太多个人情绪的说话方式，露出更真实的一面，他呼吁科技公司加大反欺凌力度，让互联网更安全、更具包容性。奥特曼还以自身经历为例子，诉说了互联网在促进LGBTQ平等和创建社区方面的作用，他告诉所有人：“有一段时间我真的不认识现实生活中的任何一位其他同性恋孩子，但我在互联网的早期发现了一个社区，在那里找到了家的归属感。我非常激动，我们现在已经取得的所有进展，我也非常清楚以后我们还有很远的路要走。”

然而，奥特曼没有被这些表面的荣誉拖垮脚步，他很清楚自己工作和生活的中心，永远在硅谷，在科技技术的最前沿，因此，他依旧每天在YC的办公室、硅谷咖啡馆和不同创业公司之间奔波，推动YC继续前进，并且逐步实现自己的个人理想。

2018 年9月，山姆奥特曼再次调整了YC的投资模式。为了跟上初创公司早期融资轮次的规模不断扩大这一背景，YC宣布，将从2019年冬季开始，将针对YC项目计划入选公司的投资规模增加至15万美元，换取7%的股权。上一次YC增加投资数额是在奥特曼接手YC后的2014年，当时YC将投资金额增加至12万美元换取初创公司7%的股权。而往前看，在2007年，YC的“标准交易”仅为2万美元换取相同的股权数额。

山姆奥特曼早在2016年YC持续扩张时，成为了YC的全球总裁，而在2016年接任CEO职位的迈克尔塞贝尔解释了YC的这个决定，他说：“我们认为增加3万美元是必要的，可以帮助初创公司专注于开发他们的产品，而不用太早就担心公司的融资问题。在最近几年，创业公司获得资金的渠道越来越多，因此我们将继续专注于那些更难以获得的东西——比如社区，系统性和个性化的建议，以及最重要的是优秀的创始人在YC项目计划中的体验。”

在新时代背景下，YC一直正在改变其投资方式，现在，它将按照post-money safe后期估值安全机制投资初创企业，而不是按照pre-money safe前期估值安全机制进行投资。YC在2013年发明了前期估值安全机制，这一安全机制是指投资者对公司进行投资，然后在以后的日期获得公司股票——这是一种转换票据的替代方案。YC的安全机制是用更快速、更简单的方式，将资金投入初创公司。YC认为，持有这些安全机制的人将成为初创公司的A轮或之后定价的股权轮的早期投资者。

最近几年，YC注意到初创公司的种子轮筹资规模比以前大得多，而那些安全机制实际上更好地被视为完全独立的融资，而不是在后来定价的轮次起作用。与此同时，创始人们面临的问题是他们需要经常花时间确定每轮融资后他们被稀释了多少股份。简而言之，YC的最新变化将使创始人更容易知道他们出售了公司的多少股份，并将使“资本化表格的数学运算”，这项原本对于创始人来说非常繁琐的工作，变得更加容易。

另外一个风向是，前期估值安全机制遭到了越来越多创始人和投资者的批评。2017年，曾与YC公司合作过的风险投资机构杜比家族的帕斯卡尔莱文森评价说：“YC的前期估值安全机制正在损害创始人的利益。不计算资本化表格的企业家最终拥有的股份比他们认为的要少。当股权轮被定价时，企业家不喜欢创始人的稀释数字。但他们不能责怪风险投资家，他们不能责怪天使投资人，所以这意味着他们只能怪……哎呦！”帕斯卡尔莱文森并没有说出YC的名字，而是故意打断了这段话的结尾内容。但所有人都知道他在说YC。

因此，YC和奥特曼做出的新改变——按照post-money safe后期估值安全机制投资初创企业，将消除投资人和创始人的共同困扰，同时保有了原有安全机制简单高效的优点。YC表示，这样做的代价是，“每一美元后期估值安全机制筹集的资金，都会使持有人，通常是创始人和早期员工的股权比例降低。”所以，尽管它并不是完美的，但已经是一种改进。

最近从YC毕业的医疗旅行公司Lobby的创始人迪帕克楚加尼对YC的变化感到开心。迪帕克楚加尼说：“无论如何，YC提供的大多数资源对于像我这样的初创企业家来说都是无价之宝。我认为，考虑到湾区和大多数初创公司不断上涨的运营成本，YC新的交易模式对于创始人来说将是非常好的，无论他们之后是否选择留在湾区和硅谷。”

2018年，当YC在美国国内进行进一步改革时，YC总裁山姆奥特曼也将目光瞄向了大洋彼岸，互联网人口基数最庞大、经济与科技正在蓬勃发展的东方大国：中国。