2.资本驱动下医药视点

2.资本驱动下医药视点
各位书友大家好，欢迎收听柠子来读书，昨天我们读到了市场篇的纬度，今天我们接着读市场中隐秘规则，作者以医药为起点。
在医药创新的大浪潮中，作者以百济神州有限公司为出入点，讲述了这家2011年创办的公司，成立十年融资总额超过70亿美元，这是医药创始公司最大的融资规模。而第一权重板块银行股长期低迷，市净率平均低于0.8，市盈率低于10倍，股息收益率大于5%。市场先生合一厚此彼薄到如此地步，在未来的市场上回避创新基本没有大的钱可赚。
所以作者给了我们一些建议：第一个就是聚焦；选择自己感兴趣的领域深入研究，作者就比较擅长医药类。第二就是等待，一般好的创新型企业价格不会很便宜，如果遇到行业利空就是买入机会。比如说2019年医药行业受到集中采购的影响，好多公司股价都暴跌，现在看来是一个不错的买入机会。 第三就是等待，好的公司一般上市，或者是融资的时候情绪很不稳定，这个时候就等待，如果没有买入的机会也不要强求，毕竟没有什么钱是必须赚的。
作者多次以百济神州作为例子，他的特别之处与它的创建和成长经历息息相关 ，不仅短短时间融资规模比较大；有着研发成果的高质量。拥有超过20项药品研发、商业合作化项目，40条高质量管线，国外临床维持人员达到2000人，即使是“医药一哥”恒瑞医药也是望尘莫及。
作者认为医药股投资的逻辑，面对新的环境，要想清楚以下三个问题是非常关键的：
第一，就是市场总量萎缩了吗？
不管是哪个国家，医保、医药和医疗都是一件大事，也是一件难事。人口迅速地增长、老龄化，对于医疗服务的需求总量就会持续的增长。
第二，优质公司的市场占有率下降了吗？
实际上，不管出台多少降价、控费的政策和措施，市场需求继续扩大是肯定的，你持有的企业能否在竞争中获胜、拿到多少市场份额并不确定，这才是要关注的重点。
第三，医药、医疗的性质改变了吗？
在投资市场上医药，医疗类是比较深受资金关注的。作者认为人类经历了农业文明和工业革命、信息技术革命。下一场革命一定会在生命科学领域发生，加上老龄化社会的到来，必然会出现海量的医疗、医药的需求。而优秀的医药企业会借助研发的成功而拥有大量的知识产权，从而建立非常宽阔的“护城河”，是理想的投资标的。
医药是有很强的消费属性的，但是与茅台酒等快消商品不同的是，药品的消费不由消费者决定，而且有医生做主，从2018年第一轮集采实施以来，医保局就转变了身份成为一个超级的“医药代表”。自主研发的专利药虽然价格有所降低，但销售额反而获得了快速的增长，比如信立泰的阿利沙坦酯片，在没有进医保前销售额只有几百万元，2017年降价31%进入医保之后，快速放量2020年销售额达4亿元以上，该药的专利期到2028年，估计销售峰值在30亿元以上。
对比恒瑞医药，中国生物制药等典型的现金流充沛、内生驱动的公司。作者更喜欢资本驱动下的创新药，凭空在最前沿立足并不断扩大战果，实现模仿跟随到领先的跨越。他们的打法完全不同，但并不缺少成功案例，比较符合国内经济和企业现状，资本虽是以利益为目标，但最终的结果是推动了人类的进步和经济的繁荣，为社会带来高效和便利。
如今的投资市场已经找不到好的投资标的，市净率低于1倍，市盈率低于5倍便宜的股票到处都是，却依然无人问津。新资本不看市盈率已经很久了，在医药、医疗投资上资本用金钱告诉市场，企业价值全部在于研发管线的商业化前景，为了树立标杆，他们制造了百济“怪兽”。而普通投资者在这个充满血腥的市场，何以自保呢？这确实是一大难题。
好了书友们，今天就读到这里，我们明天再见！