欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度,雪球,国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台,聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好,我是主播匪石-34,今天分享的内容叫平安NBV持续增长的动因,来自东先生。
我们知道,人身险公司们一季度和半年报的业绩持续亮眼,得益于几个因素的叠加:
1、经过三年调整,主动改革或被动改革,新单(NBV),基数已非常低
2、队伍方面,代理人队伍也已见底;
3、产品方面,各类银行理财破净背景下,增额寿等刚性兑付的优势显现;
问题是:若人身险公司的业绩仅仅是队伍见底后反转,从1000万代理人变为300万,然后又变回1000万,并由此驱动业绩,那人身险公司的投资价值,更多将变成周期股,而非持续增长的价值股了。
更重要的是,各地惠民保如雨后春笋般还在冒出,各中小保险公司还在内卷,如此一来,人身险又成了食之无味弃之可惜,只是各类基金低配、业绩边际改善,大家玩业绩猜猜猜的游戏罢了。
带着这样的疑问,我们来看看平安的经营思路:
1、面对行业内卷,实施“东北角大逃亡”,服务客户向中产以上迁徙;
2、各地惠民保已弥补了大量保障型需求,公司的经营策略更多向财富管理转向;
3、主要服务对象包括:普通中产、中产老人、超级富人
4、普通中产:还是会有一定价格敏感性,但大品牌对他们来说价值更高,叠加增额终身寿刚性兑付的特点,向他们更多推荐盛世金越等产品;
5、中产老人:通过分层分级,提供居家养老的服务,服务于中产老人或中产的老人,包括几千种标准服务,不断打磨产品,目前来说人身险里公司做到这个的仅平安一家;
6、超级富人:通过新银保、私银、信托、寿险高端队伍等,制定财富+信托+增值服务的综合金融方案如保险信托等,解决他们不仅限于财富管理的痛点;
7、对上述三类人,都提供公司+医疗生态圈内的各种服务;
这一串组合拳下来,首先让公司从传统的经济价值比拼中跳出。
其次,对普通中产的策略,是全行业都受益,这点差异化并不明显;
再次,对中产老人的策略,目前平安通过3年对居家养老的布局,结合此前在医疗生态圈的投入,有先发优势,短期即使其他大型险企也难以追赶,有一定的护城河,但全面铺开还需要打磨(目前已售4万单);
再次,对超级富人的策略,则是多年综合金融沉淀的结果,平安也是有先发优势,大型险企中,有银行的只有国寿,但国寿对广发的整合效果一般。其他的则需要和外部银行不断迭代,才可追赶。从平银私行的增长来看,可窥见一斑。
由此可见,抛开寿险队伍改革提质增效、新银保队伍建立等渠道改革不谈。就产品策略和经营策略而言,平安确实在普遍内卷的人身险行业中,切出了一块自己有竞争优势,又会随着中国经济持续增长的利基市场。这个利基市场的增长,按老东理解,便是其NBV持续增长的主要动因。
当然,平安还有很多事情需要夯实。
首先,+医疗的影响力还需持续扩大,以便更好地服务于这三类人群,特别是普通中产,由此减少与其他公司产品的经济价值比拼,打造更大差异化;再次,居家养老、社区养老,都属于架子展开,体系建立完毕,但迭代还不足;最后,超级富人是各大私行、友邦和各类高端保险经纪公司兵家必争之地,新银保等队伍的建立,扩大,持续升级,也需要继续努力。
NBV对公司价值的意义,不止我一次祭出这段话:
"新业务增长放缓,最终将拖累营运利润的增长,随后拖低公司的分红率,从而影响投资者拿到手的真金白银,最后传导到对公司的估值上。因此,纵然我们可以通过分析营运利润体系,分析内含价值体系,分析一般会计准则的准备金里的利润,在这三个绚丽多彩的世界间来回跳动,试图证明冰山之下还隐藏着很多宝藏,那些失去了未来的保险公司也会如无源之水,最终只有被沙漠吞噬的厄运。下回听到某些言论再提及“即使保险公司不再产生新业务,内含价值也有几倍的增长时”,我们需打起十二分精神,警惕它是否是个价值陷阱。"
经营思路清晰,接下来就是比拼落地持续执行的阶段。成则NBV持续增长,对标甚至超过联合健康而去, 一念成佛;败则以人力为锚,堕为周期股,一念成魔。
保险行业最大的问题就是不够卷太暴利,需要改革加大竞争走薄利多销路线!这样很多社会问题也会得到改善,特别是消费和医疗
平安现在就剩牌子了
平安中短期不深跌,只是机构抱团的结果,到今天这个市值与市场格局,在谈什么成长与内涵价值纯粹是忽悠
难
好
打卡
平安集团→平安保险、平安银行、平安证券、平安信托、平安基金,金融这里是全牌照了。 也全的上是庞然大物了