巴菲特股东大会召开，揭秘全球第一股神成功的三个法宝｜《巴菲特传》

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美东时间5月5日至5月7日，一年一度的“投资界的春晚”巴菲特股东大会在美国内布拉斯加州的小城奥马哈如期召开，据统计，这次大会至少有3万名投资集团伯克希尔·哈撒韦公司股东参加。92岁的首席执政官沃伦·巴菲特，及99岁的副董事长查理·芒格也在大会中回答了股东提问，并且再次分享了他们对投资和人生的思考。

巴菲特股东大会，正式说法是伯克希尔·哈撒韦股东大会，大会于每年5月初召开，全球投资者称之为奥马哈“朝圣”之旅。每年，投资者仅有两次机会能够看到或听到股神巴菲特对下一波投资机会和股市行情的看法：一次是他为伯克希尔·哈撒韦股东所撰写的“致股东信”中，还有一次就是他在公司股东大会上发表的演说。因此，这次大会对全球投资者来说显得格外珍贵。

在会议上，巴菲特和芒格谈到了与伯克希尔·哈撒韦公司强相关的苹果、美国银行、西方石油，谈了经济形势与货币，谈了在日本的投资，提到了接班人选，谈到了与公司利益相关的动视暴雪、派拉蒙等公司的动态，也聊了对于银行业危机、人工智能等热点的看法。

2008年，79岁的巴菲特力压比尔盖茨，成为世界首富。与其他富豪不同，巴菲特是唯一一个通过投资成为世界首富的人，美国人称其为100年来最伟大的投资者。如今，92岁的巴菲特依旧是全球投资者心目中的“股神”。他的看法和思考为何受到大众的追捧？

今天我们结合著名作家罗杰·洛温斯坦的《巴菲特传》这本书，带大家了解一下股神巴菲特的投资智慧和他传奇的一生。我们将从青少年阶段、中年阶段和人生巅峰阶段，来聊聊巴菲特的成功之路。最后，我们再来总结一下巴菲特成为股神的三个要素。

值得一提的是，本书是第一部巴菲特的传记，是记录巴菲特通过投资成为世界首富传奇经历的最重要书籍。《巴菲特传》全本有声书已在喜马拉雅站内上架，如果您听完后还想要更加详细了解巴菲特的一生，可以点击评论区第一条链接，收听该书。我们还需声明，我们音频中所谈到的所有事迹和观点均来自于《巴菲特传》这本书。

我们西岸来看巴菲特的青少年时期。许多人认为巴菲特在中年以后才是股神，但其实从青少年时期，巴菲特就已经开了挂，其股神潜质就初显端倪。

1930年8月30日，巴菲特出生在一个普通家庭，他的父亲霍华德·巴菲特是一个股票经纪人，在上世纪三十年代美国大萧条时期，便开始了兜售股票、债券的生意。在此熏陶下，巴菲特从小就是个“小财迷”。童年时巴菲特最喜欢读的一本书是《赚到1000美元的1000招》，里面有很多类似“从自制软糖起家”、“如何用38美元赚到百万财富”的故事，这些故事仿佛为巴菲特呈现出一座座金山，令他兴奋不已。

6岁时，巴菲特用25美分买到了6听可乐带在身上，度假时他绕着湖边到处找人以5美分一听出售，最后成功地把6听可乐都卖了，最终挣到了5美分。他还会和邻居小孩顶着大太阳去奥马哈当地的乡村俱乐部，给大款们当高尔夫球童，每天挣3美元。后来，小巴菲特开始送《华盛顿邮报》，后来又送《华盛顿时代先驱报》。

他与其他报童不同，他建立了五条送报路线以提高效率，每天早上能送将近500份报纸，后来他又靠推销杂志来提高收入。这时，这个业余兼职的初中生每个月可以挣到175美元，相当于当时一个标准白领的收入。14岁的巴菲特就拿出自己积攒的1200美元，买了一块40英亩的农场，当上了小地主。

读高中时，巴菲特和朋友成立了一家小公司，买了好几台旧弹子球机，放到理发店里，然后按小时收费，收入和理发店的老板五五分成。结果他每周都能挣到50美元，盈利相当高，这时巴菲特已经当上了小老板。到巴菲特高中毕业时，他已经递送了差不多60万份报纸，挣到了5000多美元。上大学前，他还把弹子球公司转手，卖了1200美元。

读大学时巴菲特又找到了一份送报的工作。当时他为《林肯周报》监督6个县城的50个报童每天的送报工作。巴菲特摇身一变，成为一个管理者。后来，巴菲特又搞了一个“巴菲特高尔夫球公司”，从中赚了1200美元。此时的巴菲特既是老板，又是经理人。

大学毕业时巴菲特把他各项经营的总收入加起来，已经攒下了9800美元，和其他只会花钱的同学相比他富裕得很，甚至比那些全职工作的成年人的收入都高得多。这个万元户，在当时算得上一个小小富翁。这时的巴菲特年仅19岁，却已经有13年的商业经验。

尽管巴菲特就读的沃顿商学院声名远播，但对于已经卖过60万份报纸、挣了上万美元、读了100多本商业书籍的巴菲特来说，在那里念书只是浪费学费。巴菲特毫不客气地说自己比教授懂得还要多。因为他根本看不上商学院模糊宽泛的教育方法。他认为，这里的教授都有一套完美的理论，但对巴菲特渴望得到的赚钱技巧却一无所知。

正是这些宝贵的商业经验，使巴菲特对企业经营有着深入的了解，而精准分析企业经营的竞争优势，正是巴菲特一生投资成功的根本所在。这些早年的传奇经历才是奠定他成为“股神”的根基。

接下来，我们再来说一下巴菲特的中年时期，看看他是如何通过股票投资成为一名千万富翁。

我们前面提到，巴菲特的父亲是一个股票经纪人，巴菲特儿时经常去父亲的办公室，从小就对股票交易产生了浓厚的兴趣。在大多数孩子还不知道“公司”为何物的时候，幼年巴菲特就从父亲那里得到股票知识，并且10岁就开始进行股票投资，但直到巴菲特大学毕业前，他和大多数散户一样，是普普通通的小股民，业绩也相当一般。事情的转机在于一本书。

在大学快毕业时，巴菲特读到了格雷厄姆的投资名著《聪明的投资人》，这让他茅塞顿开——原来价值投资才是真正的投资之道，也就是在做股票投资时，必须关注企业的内在价值，而不是只关注股票的价格。

于是，巴菲特投身到哥伦比亚大学格雷厄姆门下读了研究生。毕业后，巴菲特并没有急着大展身手，而是在父亲的经纪公司做了3年经纪人，之后在格雷厄姆的投资公司工作了两年。在导师的言传身教下，巴菲特终于得到了价值投资的真谛，他的投资业绩大大改善，个人财富也从大学毕业时的9800美元激增到14万美元。

1956年春天，格雷厄姆退休，并且解散了投资公司。巴菲特回到家乡奥马哈创办了自己的投资公司，并且筹集到10.5万美元，但是他个人却只是象征性地投入了100美元。他的报酬主要来自于作为投资管理人从利润中分成。也是在这期间，巴菲特遇到了他最重要的合作伙伴——查理·芒格。两人相遇时，巴菲特才29岁，芒格是34岁。

两人一见如故并惺惺相惜。巴菲特坦言：“查理把我推向了另一个方向，而不是像格雷厄姆那样只建议购买便宜货，这是他思想的力量，他拓展了我的视野。我以非同寻常的速度从猩猩进化到人类，否则我会贫穷得多。”他们经常互通电话彻夜分析商讨投资机会，芒格也在1978年正式担任伯克希尔·哈撒韦公司的董事会副主席。

直到1969年巴菲特因为股市过于狂热而解散合伙公司为止，这13年期间，他取得了30.4%的年均收益率，远远超过了股票价格平均指数8.6%的年均收益水平。在这13年里，股票价格平均指数下跌了5次，而巴菲特的合伙公司却从来没有发生过亏损。

随后，巴菲特做了一个异于常人的决定，解散合伙公司。他认为，现在的股票市场正处于极度的投机狂热之中，真正的价值在投资分析与决策中所起的作用越来越小。巴菲特对合伙公司的资产进行了清算，在牛市最高峰出现很早之前就彻底离开了股市。退出牛市经历，也正是巴菲特理性的最好体现。

年少时的经历和成长的积累一步步铸就了巴菲特的股神之路。到了中年以后，巴菲特利用自身的优势和积累的资源，开始走上人生巅峰。他的投资业绩远远好于其他投资大师的一个重要原因是，他不仅从事股票投资，而且并购了大量企业，双管齐下。而在经历了美国短暂的经济衰退后，巴菲特在八十年代将他的商业视线投放到新的地方——老牌的家族企业。这也就是我们接下来要介绍的巴菲特的人生巅峰时期。

巴菲特把目光投向了他看好已久的内布拉斯加家具城，这次收购家具城出乎巴菲特意料的顺利，与时代格格不入的巴菲特并没有像一般人那样，收购公司后审计账目。我们在前面提到过，巴菲特之所以能成为传奇，有他独特的魅力与思想内核存在，他看重的是合作对象的人品和信誉，而内布拉斯加家具城的创始人罗斯•布拉母金是位出色的企业家。在她管理下的内布拉斯加家具城经营有方，是十分有影响力的综合性家族企业。当然巴菲特做了很好的背景调查，早在二十世纪六十年代便密切关注这一企业的经营状况。

20世纪80年代的美国股市上，收购公司行为盛行，巴菲特也掀起了他的收购狂潮，但是巴菲特却没有通过非法的投机手段去收购任何一家公司，他收购的公司无一例外地都扭亏为盈，实现了使利润高增长的愿望。这就是巴菲特独特的投资魅力所在。

巴菲特在投资一个项目时，总是以永恒价值作为投资理念。巴菲特看到了可口可乐股票潜在的价值后，作出了他有史以来最大的一笔投资决定。在购买之前，巴菲特花了几个月的时间衡量其利弊。在1988年末和1989年初的这段时期，巴菲特秘密地下达买入指令。在他完成了对可口可乐公司10亿多美元的巨额投资之后，轰动一时。

巴菲特认为，优秀的企业都能经得起时间的考验。也就是说，能够在时间的流逝中不断利用大量资金取得非常高的报酬的企业才是最好的企业。况且，可口可乐公司有着无与伦比的品牌优势，因此，巴菲特认为可口可乐是最适合投资的企业。

巴菲特在投资时非常讲究成本和收益，用最小的成本获得最大的收益一直是巴菲特的投资原则之一。巴菲特的投资生涯中，保险业是他投资的重要行业之一，也是他首先进军的行业，二十多年以来，他先后收购了十多家保险公司。现在，他的伯克希尔·哈撒韦公司旗下已经形成了一个庞大的保险集团。

巴菲特认为，保险业是最安全、最容易赢利的领域，在他的投资利润中有1/3来自保险业。需要说明的是，保险是巴菲特的核心业务，巴菲特称之为“未来几十年最重要的收入来源”。它提供了源源不断的巨额低成本资金，让巴菲特能够大规模收购企业或投资股票。

在取得很高的投资回报后，巴菲特保险业务的资本实力大大增强，从而提供了更多的保险业务，带来了更多的保险，而更多的资金又带来更多的企业收购或股票投资，更多的回报再带来更多的保险，如此形成一个良性的循环，从而使巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司的企业版图越做越大，巴菲特的个人财富也越聚越多。更准确地说，保险家、企业家、投资家三位一体，这才是巴菲特成为世界首富的关键。

巴菲特的传奇一生仍在谱写，大部分投资者都会对巴菲特这个人，有着或多或少的认识和了解，他在投资界的一举一动也都被时刻广泛关注着。而在学习巴菲特的成功经验时，我们不妨从这三个要素入手。

首先是智商，更准确地说是智慧。巴菲特自小便能抓住机遇，这绝不仅仅是运气，也不是小聪明，这来源于他对人对事的深刻见解，他总能在复杂现象中抓住最本质的东西，利用思考和合理安排来轻松高效解决问题，获得回报。

第二是财商。无论是童年卖报还是青年投资，巴菲特在多年的商业经营中，形成了自己独有的商业投资思考模式。在这种思想的指导下，他总是能抓住最重要的因素，提前很多年就准确判断出一家公司未来的长期发展趋势，从而对其内在价值做出判断。而这样的判断绝不仅仅是一时半会儿就能把握的，要具备业务和财务分析能力。而且巴菲特把股票投资、企业收购和保险经营三种商业模式非常和谐地融合在一起，这是巴菲特能力的体现。

三是情商。巴菲特说：“许多IQ很高的人却是糟糕的投资者，原因是他们的品性缺陷。我认为优秀的品性比大脑更重要，你必须严格控制那些非理性的情绪，你需要镇定、自律，对损失与不幸淡然处之，同样地也不能被狂喜冲昏头脑。”巴菲特在市场大涨大跌中始终保持着高度理性，让人敬佩。巴菲特一直秉持着不熟不做，不懂不买的投资原则。1969年，他在牛市狂热中退出市场。1973年，他在市场暴跌后却勇敢进入。在复杂股市下的情绪定力恰恰也是巴菲特成功的法宝之一。

我们虽无法当面向巴菲特学习，但通过这次巴菲特股东大会，通过阅读这本《巴菲特传》，我们可以领悟到投资大师巴菲特的智慧。

好，《巴菲特传》这本书就为你解读到这里，文稿在音频的下方。欢迎您关注“热点讲书”，我们与你一起收获新知，通过热点，了解一本经典书籍。