fr. 一K一世界｜T+0，如何高胜率玩转可转债？【2022.05】

在A股的交易体系里，可转债是一个特殊的存在。

印象中，转债行情始于2020年初的横河转债，由于涨幅实在太过夸张，且当时还没有实行注册制，炒股的上限就是10cm，所以情绪转债的出现，补齐了A股炒作上的一处空白，吸引了无数投资者争相参与。

当时不少股友在蓝盾转债、横河转债、盛路转债、模塑转债、广电转债等等实现了账户几倍的收益，所以很多人对那些转债还怀有深情。

而近期可转债炒作行情也出现了明显的回暖迹象，开始涌现出一些诸如卡倍转债、城市转债等日涨幅能达到三四十个点，几天翻几倍的热门转债。

今天最火热的城市转债成交额78.1亿元，甚至远高于两市个股成交额最高的宁德时代，可见近期在可转债方面聚集了不少炒作资金。

那么，如果要参与可转债炒作，有哪些思路和技巧值得借鉴呢？

一、可转债的分类

淘股吧用户“东海大司马”把转债进行了分类：

转债最早的炒作标的，是迷你债，标的也不多，就存量的那么几只，它自身的上涨与股价无关，我们称之为独立债，独立债无需考虑溢价问题。

在转债炒作进入常态化之后，开始出现股债联动的炒作模式，这个模式下的炒作，更多依赖于正股提供的涨幅，和溢价之间的平衡。

可以看到，在如此之长的转债炒作历史中，似乎每次炒作都是那么几只转债。可以发现，转债的债性是需要一些契机来激活的，一旦被激活，就成为了常态化炒作的核心标的。

总结下来，目前的转债总共分为三类：

1. 独立债，也称为情绪债，往往用于对冲市场风险，在题材，指数，多杀的情况下，资金可能出现的抱团方向。

2. 股债联动，一般来说股与债都是高度联动的，如果债本身盘子小具有炒作优势，且股有连板预期，则可利用债来透支股的连板预期，提前兑现。

3. 题材债，题材炒作随机性较强，不是每一次题材炒作时，前排的龙头都恰好会有转债的，所以出现了题材债的说法，往往正股的股性不是特别活跃，但是转债的债性活跃，盘子不大，在题材炒作中通常代表了题材的活跃度和预期。

由于市场是不断进步的，且转债的规则是不断完善的，今年以来，曾经风靡一时的独立债几乎都被赎回了，导致可选标的不多，卡倍转债的出现，激活了次新这个属性，我的理解是，次新债完全取代了过去的妖债板块。

所以现在我们去讨论和考虑的，更多是一种不同于2020年~2021年的转债炒作模式，其核心属性只有一个，就是次新。

所以转债标的也被全新定义了。

目前的纯情绪债，非常切题，是转债行情最高潮时的情绪产物，它们的出现，代表了当时转债的情绪和人气，所以理所应当成为了情绪债。1天3倍的聚合转债，1天2倍的山石转债，以及同周期下的胜蓝转债，同时，今年股zai期间的天地板令人印象深刻所以天地转债也能占情绪债的一席之地。

而目前的股债联动，更多的体现是题材债，也就是我们最近看到的，转债的涨跌不由正股走势决定，而由题材走势决定，当题材强到一定地步时，一旦正股上涨，又能反哺转债的走势。

需要指出的是，虽然是情绪债，但是如果题材轮动到了情绪债的题材，该情绪债很容易直接上位，成为该题材的转债龙头，也就是说，情绪债和股债联动本身并没有很强的界限，是可以互相转换的。

总结下来：

情绪债：聚合转债、山石转债、天地转债、胜蓝转债等。

题材债：次新+小盘，随时可激活，目前明牌的转债较多，不再赘述。

两类转债的功能与之前的转债炒作大同小异。情绪债往往是题材走弱时的过渡和补充，或者转债走势太强时的情绪宣泄，不太具有持续性。题材债的涨幅往往代表了题材本身的强度和空间。

这里稍微举个例子：

2022年2月21号，东数西算题材爆发，佳力转债日内暴涨57.62%，两天从118涨到了225，这个涨幅基本上能代表东数西算题材的空间和高度，事实上，最后首都在线和依米康的涨幅，也基本上在这个区间内。

如果把佳力转债看做是一步到位的补涨龙，那么宁建转债就是伴随题材一路走来的伴生龙，其正股也是题材的梯队龙头，从宁建转债2月18号~2月21号的走势推导，就又衍生出一个转债炒作最核心的理论之一，最强题材最强债在题材爆发首日，可以无脑隔夜。最强题材最强债在题材爆发首日，可以无脑隔夜。

理解这个案例有两个作用：

首先，题材爆发时，买入代表题材的转债，可以在买不到核心的情况下，一步到位套利题材的涨幅。

其次，题材债的强度，反过来又能促进题材走强。

二、可转债的交易技巧

淘股吧用户“宏岳”则发表了关于可转债参与技巧的观点：

1. 人气所至：资金云集的地方，就是赚钱最好的方向。可转债跟股票一个玩法，人气越足、越旺的转债，越多人参与买卖，也越容易赚到钱。做可转债就是盯着那些人气债做。有句话就讲的很好，打不过就加入，没有成交量的转债就直接剔掉。

2. 敲定赛道：任何一天的交易都会有一个主攻的方向，这个就是跟股票一样的道理。错过了好的人气债位置太高不好上车，那就找主攻方向成交量略小于人气债的标的。做不到就不要玩，不大适合玩就不要玩。很多时候要耐得住寂寞，10张10张的就更不要去玩了，纯粹的浪费表情。

3. 跟随本股：很多转债是跟着本股涨跌走的，当然偏离值不大，适合胆量小的新手玩。此类转债的波动一般比较小，也很少出现特停的情况。此类转债的选法，根据个股的涨停高度来决定。有高度，此类转债就可玩；没高度，直接剔掉，要么就找熟悉的妖债。

4. 尾盘转债：此类玩法有俩硬性指标，一个是当日成交量在5-20亿之间，另一个是当日一定是红的。记住一定是红的，我们是做多不是做空，千万不要拿绿的转债过夜，会挨打的。

至于转债其他的玩法还有很多，但大道至简，越核心越简单的就越容易赚到。