投资中最重要的事！

今天是4月18日，星期二

大家好，我是融融。欢迎收听《一学就会的基金定投课》，今天是4月18日，星期二。

昨天市场图片重要压力位，创出7个月新高，今天市场走势特别受到关注。一季度GDP增速超预期，一直被担心的通缩被打破，所以金融消费反弹大盘继续创新高。在融融聊财经中讲了一期节目，叫不要错过未来的A 股。在市场中，最重要把握中期的方向，而不是陷入短期波动。只要大趋势向上，每一次调整都是又给了我们上车的机会。经济复苏虽然较弱，但是方向进入复苏趋势是很确定的。

市场成交量万亿依然不支持全面上涨，此涨彼跌，中字头大盘股涨了，科创创业板就跌了，这种状况因应该还会持续一段时间。科创板上一波有点猛，现在我们等待回落缩量，还记得我们之前讲过的吗？一个指数连续下跌再上年线很难，穿过年线缩量反压是更安全的位置。目前上证指数已经走出了这种形态，科创板正在经历上穿后的回落，有点耐心。

我们可以对比一下这两张图的走势，炒股绝对不要只凭技术，但是一些技术指标的确能够帮助我们判断指数和个股的技术走势。

我的会员自留地喜米团即将上线，这次的全新升级也会加入经典技术指标给大家增加一些这方面的知识。

市场焦点除了集中大盘还能否刷新高外，本周“移动”股价大涨，总市值超过茅台，成为两市“股王”，也引发热议。要知道，茅台自从2020年6月总市值超越工行后，已经独占A股市值榜首近3年。不管这种市值超越的持续度如何，仅从年内20%以上的涨幅来看，中字头行情今年以来走势已经明显活跃起来，成为了沪指创出新高的中坚力量。并且该指数月线已经四连阳，这和科技成长主题大起大落走势相比，显然更具备韧性。

在很多人记忆里，以移动联通石油石化为代表的这类国企大盘板块，估值低但就是涨不动，已经成了固有印象。为什么这次却一反常态，能够跑出年内巨大涨幅，甚至诞生了股价超越茅台的领头羊呢？其实，无论从基本面，还是市场生态，正在发生的一系列变化，促成了这次行情的逆袭。

结合以往行情规律统计，不难发现，中字头云集的“中特估”群体想要启动大行情，需要两个基本条件。其一是流动性，其二就是强劲的国内经济增长预期。先看流动性，尽管央行最新会议上，并没有传递大水漫灌的意思，不过刚刚经历3月份的降准后。二季度开局，券商又喜提下调“转融通保证金”和“最低备付金缴纳比例”两份政策大礼包，获得了近500亿的宽松流动性。当然，银根宽松只是前提，放出来的资金，愿不愿意进入到资本市场，还要取决于投资者的真实意愿。今年随着A股跑出小牛味道的结构性行情，两市已经连续十个交易日出现成交过万亿的盛况。成交量放大后，专门针对“中特估”国企大盘群体的机构配置资金，也如潮水般涌来。Wind数据就显示，截至4月15日，今年已经有15家基金公司申报了19只央国企主题基金，预示着相关增量资金，仍在路上。

刺激“中特估”群体爆发行情的另一个前提，就是需要整体经济有强劲复苏的背景。目前来看，财新PMI刚刚创出28个月新高。统计局今天上午发布的数据显示，一季度GDP同比增长4.5%，经济运行开局良好。发改委相关人士也表态，认为二季度经济增速可能比一季度明显加快，全年经济增长有望呈现逐步回升态势。客观上给“中特估”板块爆发行情，提供了良好的基础。

而之所以此前多数时间，国企大盘品种都呈现低位震荡格局，主要还是由于过去三年时间里，国内实体经济受疫情影响，增速相对疲弱，投资者信心不强，预期自然也就不高。这就使得大盘股的估值中枢无法得到根本性提振，只能呈现区间波动的状态。除非是暴跌行情中出于避险需要，或者基于长期投资者的分红预期，否则很难出现短期大级别资金的集中配置动作。此次有了经济大盘的良好预期和现实数据双双提振，让配置中特估大盘股资金的意愿，更加坚定。

当然，也有一些同学提出疑问，说从历史上看，茅台并不是总能垄断“股王”宝座的。像中国船舶、全通教育和暴风集团等公司的股价，此前都曾短期超越过茅台，但后续无论是行业或公司，由于自身经营或行业监管、业绩等因素，而跌宕起伏。甚至部分公司现在已经退市或亏损，那这次中移动的逆袭，会不会重蹈此前几家公司的覆辙呢？

需要指出的是，移动和前几家股价曾短暂超越茅台的公司相比，还是有较大区别的。一方面，此前几家公司的行业类型具备强烈周期属性。像“中国船舶”所在的“船舶制造”行业，与海运市场、集装箱吞吐量等数据关联密切。行业指数在2015年顶部回落以来，此后的三年年均跌幅都超过了20%，“暴风教育”的所在教育行业，则受政策影响更大。公司在2015年四季度还能拿出50%以上的毛利率，到了一年之后，这项利润指标已经缩水三分之一了。

中移动所在的“中特估”主题则存在政策、估值和业绩的三重优势。在政策方面，随着去年11月，“中国特色估值体系”一词腾空出世，让市场开始重新审视“中字头”的投资价值。而国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动，相当于打响了板块行情的发令枪。再到今年《政府工作报告》提出“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力”，使得机构资金更愿意根据政策基调，来加强对国资央企板块的价值认同感。

从景气度和成长性角度观察，也不难发现相关主题的配置价值。在去年前三季度，央国企的年化ROE水平达到10.5%，超过了A股整体和民营企业整体水平。加上当前央企整体滚动市盈率仅10倍不到，意味着在修复估值折价方面，还有相当大的空间。也就是在这轮上涨面前，并没有涨出风险。后续跟进的资金，估值安全系数也就大大增加了。

随着中移动股价节节攀升，持仓的基金公司也跟着沾光。其实，对于中移动股价的异动，基金前瞻性还是比较强的。去年三季度，持有中移动A股的公募基金还只有150家，今年四季度，持有该股的基金数量已经增加超过400家，达到570家，成为了基金经理眼中的“香饽饽”，占流通股比例也超过了1/4，持股名单中更不乏富国朱少醒、广发傅友兴、中庚丘栋荣等知名基金经理的身影。同学们需要注意的是，接下来如果“中特估”行情持续加速，那么在一季度涨势落后的上证50等大盘宽基指数，涨幅也应该会比较喜人。在4月中下旬经济数据密集公布，叠加年报和一季报密集公告期间，市场焦点也会彻底转到业绩层面。偏主题概念炒作阶段性退潮后，市场结构上就可能出现高低切换的局面。这个时候，前期重仓在新能源和光伏以及大盘股群体的基金，或许就会获得轮动机会，补涨效应下，对短期退潮的AI主题，咱们暂时还没必要急着去抄底。

以上就是今天的节目内容，希望给你的投资带来帮助。