这个板块低估10年！

中字头板块今年行情整体表现不错。我从去年12月份就开始对这个板块进行了重点研究。下面是当时我发布的一篇文章里的内容

我在当时提到了《中央企业综合服务三年行动计划》，这是上海证券交易所根据上级部门的精神而制定的一个行动计划性文件。

去年11月份证监会主席在金融论坛上的演讲更能说明管理层对央企股票估值的态度。

建议股友们深入理解上图中的这两段话。在更早的时间里国资委领导在一些会议上也谈到过类似的内容。

怎样提高国有上市公司的估值呢？

一方面是需要国有上市公司发奋图强，提升竞争力。

另一方面好酒也怕巷子深，国有上市公司要主动宣传自己，让市场了解自己的价值所在。

还有一方面，国内分析师也应当树立正确的估值观，使用新的估值标准来研判国有上市公司的估值。

上述这三点里，企业提升自己的内功是最难的，需要三五年甚至十年以上的时间。但这也只是个时间问题。我相信经过一段时间的改革发展，国有上市公司的核心竞争力肯定会越来越强。

所以，我们从投资逻辑上看提高央企公司的估值是成立的。从这个角度看央企、中字头公司的股价确实是被低估了，并且被低估至少十年之久。

以五大银行的股票为例，它们的市盈率、市净率都明显低于国外同行。这是明显不合理的估值。因为，我国银行体系具有中国特色，有其独有的优势。因此，我国的银行股票估值不能简单地和国外银行进行对比。必须要考虑我国的经济体制下国有银行的独有优势，这样才能有合理的、正确的估值。

如果未来五大银行能回归合理估值，那么A股市场必然会出现超级牛市。其它板块的股票也必定会受到刺激而导致整体市场出现普涨行情。这个场面绝对是会让A股投资者沸腾的、鼓舞人心的。

我在去年的年末面对这个问题思考再三，最后做了一个中庸的策略。我当时买入了少量基建指数基金。因为基建板块里有很多中字头的上市公司，是最能体现央企特性的板块，比如中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建等等。即便A股未来没有发动“中国特色估值体系概念”的热炒行情，以基建板块的超低估值和基建回暖的必然趋势，当时投资基建设板块的风险也是很小的。今年以来，我手里的这只基建指数基金投资收益最高达到20%，远远跑赢同期沪深300指数。

现在看来，我当时的策略还是有点过于保守。所以，今年作为对中字头概念的补充，我又买入了少量的银行指数的场外基金。

我目前对于央企估值修复行情是这样思考的：

1 当下央企板块依然估值不高，长期投资风险较低，并且以银行为代表的央企分红较高。当前投资央企特别是高分红央企还是一个比较稳健的投资策略。无论未来有无出现央企估值修复的超级行情，当下投资高分红的央企股票或基金都是风险较低，较为合算的投资。

2 如果未来央企板块行情火爆，我们眼下的央企投资在未来肯定会收益巨大。我们那时需要保持理性，当央企板块估值过高时，也要做好减仓准备。千万不要被行情炒作冲昏头脑。