【投资晚报】市场大爆发！一个稳赚的方向（03.23）

今天凌晨2点美联储加息结果出来了，加息0.25%符合预期。结果一出来美股、美债和黄金都是涨的，但是到了3点美股就转头跳水大跌，这跟某人讲话有关。

今天GPT概念炒到芯片这边了，芯片指数大涨4%，我手上莫名其妙有一堆股票+5%，好几个涨超过10%。但是我当初买它们不是冲着GPT算力来的，只是想提前埋伏2023年二季度的芯片行业周期见底，莫名其妙赚了一把，我看得是一愣一愣的

我记得去年很多朋友来问我，芯片行业的投资逻辑。芯片行业作为制造业的上游，它的下游行业非常广泛，通信、手机、PC、平板、医疗、工业以及如今的当红炸子鸡AI，都需要用芯片。所以对应下游不同的芯片公司，逻辑就不同。比如主要做手机芯片的芯片公司，需求是跟手机的，其实跟AI其实关系不大。

AI行业也可以分上游、中游、下游。上游是算力，中游是大模型，下游则是应用。

上游的算力公司代表主要在美股：英伟达、AMD、台积电等芯片设计与制造公司。

中游大模型公司代表中美两边都有：百度（文心）、微软（GPT）、谷歌（BERT）、腾讯（混元）、华为（盘古）等互联网公司。

下游应用公司更多，接入文心、GPT等大模型的应用都算，百度的文心一言、文心一格、微软的ChatGPT、NewBing，汤姆猫、同花顺的i问财等。

在行业发展早期，最简单粗暴的投资逻辑就是去投资上游。甭管中游和下游怎么发展，一定是需要上游提供“铲子”的。到了行业中后期，基础设施基本铺完了，需求增速也没有那么快了，下游开始有明显的龙头企业跑出来了，行业话语权才会逐步从上游转到下游。

拿新能源车作为例子大家或许更容易明白一些。新能源车的上游就是锂矿，中游就是电池，下游就是整车。

在行业发展早期，其实很难说哪家的车最终能跑出来。最开始势头比较强的是特斯拉，但如今却是比亚迪。电池方面也是如此，虽说宁德时代一直强势，但是这几年比亚迪、亿纬等电池厂也有在蚕食宁王的市场份额。

但有一点是很清晰的，前几年大家都在拼命抢锂矿，碳酸锂价格从10万/吨飙升到最高55万/吨。过去两年，上游的锂矿分走了行业绝大部分利润。中游电池环节和下游整车环节，大部分公司都在给锂矿打工，赚不到什么钱。

看一组数据大家就懂了：

赣锋锂业2022年营业收入418亿，净利润是205亿。宁德时代2022年营业收入3286亿，净利润307亿。比亚迪2022年预计营收4150亿，预计净利润165亿。赣锋锂业的营收只有比亚迪1/10，利润却高于比亚迪。

回头看回来AI这边。我们可以预计，AI会成为未来互联网行业竞争的强有力武器，但是谁最终能跑出来呢？我们大家目前都说不清楚，各有各自看好的。那么这个时候最简单就是当“卖水人”“卖铲子的”，无论哪家想要发展AI产品，都需要购入大量的算力。

不管最终谁的AI智能项目能跑出来，甚至也不用管最终会不会真的有很成功的AI智能项目，只要市场是想搞AI智能，那它就一定要买算力。就比如有一批人想去挖黄金，卖铲子的不用管谁能挖到黄金，甚至不用管究竟能不能挖到黄金，铲子是铁定卖出去了。

而且算力芯片跟锂矿有一点很不同的地方是，锂矿要去开采还是比较容易的，所以产能过剩的速度也比较快。但是算力所需要的高端芯片也就海外那几家公司能造出来，相对而言更加稀缺。

再往大一些方向说，算力是未来社会越来越需要的资源，而这种资源就是来自高端芯片。结合这点也能说明，为什么海外要联合起来制约我们中国获取高端芯片的技术了。

我们要赚到AI新时代的第一桶金，就只能是去买美股，没有海外账户的朋友，就买美股指数基金或者买星际穿越组合。

星际穿越里面的第一权重基金就是买了很多AI的美股科技公司，微软、AMD、台积电、英伟达都齐套了。去年我调研了她三遍，觉得她对美股科技股研究比较深，才把这么一只冷门规模小的基金纳入组合，并且直接买到第一大权重顶格配置。

好了，今晚就先说这么多，其他问题去留言区。

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