【投资晚报】今晚风暴降临！明天市场怎么走就看它了（03.22）

今晚2:00就会公布这次美联储加息结果，从市场预期数据来看，这次加息0.25%的概率是87.1%，这次不加息的概率是12.9%，加息0.5%的概率是0%。

数据来源：investing

我个人更倾向加息0.25%，而不是停止加息。

尽管最近不断有欧美银行爆雷，但是风险尚算可控。硅谷银行的倒闭固然是因为美联储不断加息提高银行的成本压力，但也跟硅谷银行自身经营水平太差脱不了干系。就好像我儿子期中考试考砸了，虽然这次老师出的题目是有点难，但本质还是他太菜了。

我们可以反过来理解，如果这次美联储停止加息，未必是好事。这给市场一种暗示，美国的经济和金融系统可能有大问题。这就好像老师故意把题目出得简单一些，其实就是暗示这届学生的水平可能不太行，为了让更多学生及格才调低难度。

所以，现在美国政府和美联储陷入了一个两难困境。

如果为了抑制通胀选择继续加息，可能后面还会有更多硅谷银行冒出来，这雷越炸越多的话，会严重伤害美国储户的信心。但如果为了防范金融风险提前停止加息，其实也可能削弱市场对美联储对美国经济的信心。

这个头疼的问题我也给不了答案，今晚等着看好戏吧。

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碳酸锂价格今天继续跌10000/吨，均价来到29万/吨。昨天有朋友问我，碳酸锂可能跌到哪里企稳？初步估计是20万/吨。主要有两个理由：

1、之前宁德时代给下游车厂的锂矿返利计划，碳酸锂就是计价20万/吨。如果考虑宁王就是来卷人的，那20万/吨就是卷人价。

2、目前新开锂矿的成本是15万-20万/吨。以目前29万/吨的价格，大部分矿企其实还是有利可图。但跌到20万/吨，就会开始有部分高成本的矿企出现亏损，顶不住成本压力开始缩减产能了。供给减少，锂价就能得到支撑。

假设后面碳酸锂的价格还是继续每天跌1万，倒计时9个交易日

昨晚有一些朋友质疑我说，这碳酸锂价格还在不断下跌，药师你怎么就说新能源车可能见底了呢？

根据我多年研究周期行业的经验来看，股价一般都是比商品价格提前见底/见顶的。

比如赣锋锂业股价当年也是比碳酸锂价格提前半年见底。如果剔除2022年俄乌冲突爆发的影响，赣锋锂业的股价也是比碳酸锂价格提前见顶。所以我一般都不会去拿商品价格指导股票/基金投资的，反而有的时候看到个股/行业已经明显见顶了，会考虑到商品期货那边做空。

数据来源：Wind

换到猪肉行业，道理也是如此，温氏股份的股价当年也是比平均猪肉价格提前见顶，提前见底，你们点击图片放大看就懂了�

数据来源：Wind

而猪肉行业的投资逻辑我之前已经说过，就是抱着畜牧ETF做网格。这个行业逻辑其实很简单，就是下有底（国家收储），但是上有顶（需求暂时比较低迷）的行业。

要想往下跌比较难，如今生猪价格已经低于行业平均养殖成本线了。但是要往上也比较难，因为猪肉消费量是相对固定的，不会说猪肉便宜了就拼命吃猪肉。

我这里有份数据大家可以参考一下：

2018年中国猪肉消费量是5529万吨

2019年中国猪肉消费量是4487万吨

2020年中国猪肉消费量是4151万吨

2021年中国猪肉消费量是5172万吨

2022年中国猪肉消费量是5695万吨

五年时间，中国人猪肉消费量没有太大幅的增长，反倒是中间三年因为猪瘟导致猪肉价格大幅上涨，人们少吃了猪肉改吃其他去了。而且随着人们越来越讲究健康饮食，猪肉在肉类的消费占比从65%下降到60%不到，这部分市场份额被鸡肉和牛肉代替了，有健身的朋友应该都懂。

而且随着中国总量人口到顶，全国猪肉消费总量也必然到顶了。所以猪肉这个行业注定就是个强周期行业，猪价的波动主要跟供给有关，长期需求是比较稳定但逐渐萎缩的。不过优秀的猪肉企业通过降低养殖成本，抢夺其他企业份额，获取更高的利润继续保持成长。

这么说起来，猪肉确实有点像煤炭了。煤价的波动也主要也跟供给有关。

前两年煤价之所以大幅上涨，主要还是国内之前关停了很多煤炭产能，又跟澳大利亚闹翻了，澳煤大幅减少。还有俄乌冲突和疫情影响，导致印尼煤、蒙古煤进口也减少。供给不断减少，需求没有下降，价格就会上涨。一旦这些限制供给的问题得到解决，煤价就很难往上涨了。

而新能源就有点像牛肉和鸡肉，虽然现在煤炭发电占总发电量约60%，光伏风电加起来还不到15%，但这个比例未来还会逐步上升。

所以猪肉、煤炭和新能源的投资逻辑是不太一样的。

猪肉主要就是拿畜牧ETF做网格，或者投资优秀的龙头猪肉股让它去卷去抢份额。

煤炭现在不适合做ETF网格，毕竟煤炭价格还在高位下行周期，周期底部做网格才靠谱。或者投资优秀的龙头煤炭股，那就要算在一个合理偏低的煤价情况下，龙头企业能有多少利润？多少分红？假设300亿净利润，60%拿出来分红，总股息180亿。如果你要求5%股息，市值3600亿以下都可以买。但如果你要求股息10%，1800亿市值才值得买。

新能源主要是看新增装机量，看招标订单，看利润增长。1-2月份光伏装机20.37GW，同比增长87.6%。国内招标规模超80GW，已经超过去年全年规模一半。装机和招标订单数据依然不错，利润增长就得等财报了。

好了，今晚就先说这么多，其他问题去留言区。

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