0522.【热点】在涨跌过头的行情中保持理智

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫在涨跌过头的行情中保持理智，来自无声。

从上周市场情绪上看，很多投资者可能感受并不太好，如果不在数字经济、央企价值重估这两条主线上，是比较尴尬。

那么怎么客观理智地看待当下的市场呢？从周策略的角度，我们有一些系统思考。

第一，要客观认识对待2023年行情。

3月17日，中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。

政策面和资金面对于拼经济的支持，对于资本市场的支持是积极的，货币政策也好，财政政策也要，从目前的情况以及未来一段时间的推演看，都会积极可为。

在这样的基础上，保持乐观不应该吗？

让我们乐观的并不是只有政策面和资金面，外围方面，随着欧美银行体系在连续加息下的风险暴露，美联储也在最近1周左右的时间内向市场注入了紧急流动性约3000亿美元

到底什么时候终止美元加息也第一次面临实质性的考验。

至于大家担忧的外部冲突和冲击，总体不都反映在盘面上了吗？未来只要稍有改善，利空可能就立马变利好。现在已经不是琢磨还有什么不好的消息的时候，这是符合预期的，而是应该琢磨是不是到了该变好的时候了？

而一旦确立，就意味着趋势发生了根本性变化。所以，我们有什么理由不乐观？我们认为3月份是很好的中长期布局的时间窗口。

第二，不要抗拒主线的出现。

走到目前为止，市场有三条比较清晰的主线，分别是数字经济、央企价值重估、中医中药，我们不知道它们三条线是不是会成为贯穿全年的主线行情，但至少我们不应该否认和抗拒主线的出现，而应该抱着开放的心态去接受吸取变化。

当新的产业和主线出现的时候，都会有一个过程，反映到投资者情绪上，一般会有一个“看不起，看不懂，来不及”的过程，也就是一开始对新的产业不屑一顾，然后发现自己看不太懂基本面和投资逻辑，最后想明白了、看清楚了，但是行情也可能已经走完了。

这种情况是不可避免的，普通投资者大概率不能快速地识别行情的轮动。不要说普通投资者，就是专业投资者也不一定能够提前发现行情的轮动。不过，能不能在行情走过第一阶段进入盘整后，以包容开放的心态去学习，去感受，去接受，这就考验人性了。

关于数字经济和央企价值重估、中医中药的前景方面，现在不应该再有疑问了，无论是ChatGPT还是文心一言都给我们展示了强大应用前景；

当央企的考核指向ROE的时候，整个动力机制已经改变了；

中医中药的支持力度基本上也是空前的。

从投资逻辑上，是顺畅的，我们无非需要解决的是什么时候介入的问题。

显然，从我们的观点看，至少数字经济和央企价值重估在短期或有一定的泡沫，万一这里展开比较大级别的调整，恐怕是很容易浮亏变实亏的；

至于这里是不是就一步到位继续向上，两个方面吧，一方面如果真的就此一去不复返，那就一去不复返吧，没有缘分的事情不要强求，市场又不是没有别的机会和价值。

另一方面，从历史经验看，一般主线行情都不会一步到位，都会经历消化盘整，以新能车为例，在2012年年底启动之后，在2015年6月牛市见顶前，这次的持续上涨中，也有多次幅度不小的回调；

随后在盘整下跌到2019年下半年才有开启了一轮大行情，其中也有多次调整，直到2021年11月底再次见顶。

所以，主观上要包容开放，不要因为不懂、没有布局而抗拒新主线的出现；客观上，也要注意介入的时机和点位，不要盲目的追涨，导致产生亏损。

第三，在大概率正确的方向做大概率正确的事情

对于投资来说，想要精准地抓住每次机会，规避每次风险，这几乎是不可能，人性的复杂之处，并不好完全把握；

但我们如果能够遵循基本的常识，就像春耕秋收、夏耘冬藏，在大概率对的时间，做大概率对的事情，成功的概率就会大大的提高。

跌多了，便宜了，大概率就是机会。

就像在第一部分我们举例说明沪深300一样，跌多了，便宜了，当外部环境开始变好的时候，是不是机会的概率就大一些呢？

同样的，我们看港股市场，恒生指数目前滚动市盈率估值9.87倍，处在近10年百分位的45.79%，19518.59的点位，大约跟2009年年中的位置差不多。

在2023年国内经济大概率复苏，港股“港币-人民币双柜台模式”推出在即，等等边际变化不断向好的时候，是不是机会的概率更大一些呢？

在细分的科创50、生物科技、创业成长等细分方向，我们的逻辑也都是一脉相承的。

能够不断成长的，符合时代发展的，大概率就是机会。

不管是数字经济还是新能源、半导体、国防军工，它们都是符合当今时代发展需要的，都是国家经济发展需要突破的方向，在解决了具体介入的时机之后，投资它们大概率就是机会。

我们也可以在历史中找到例子，比如2007年那一轮市场行情，在入世后带来的巨大需求之下，原材料和基建表现的相当突出。

不追涨杀跌，基本上就能提高成功的概率。

对于普通投资者来说，追涨杀跌是大忌，逻辑上就出了问题，我们不去假设这是错的，就假设追涨杀跌也对的，那么它拼的是什么呢？

反应的速度，止损的纪律性，足够的时间和精力，不能有一点懈怠，那么普通投资者具备这样的条件吗？

绝大部分投资者还不是希望通过投资理财，实现一定的稳定复利，哪有这个时间精力和能力去做短期交易的事情。

还是要中长期的布局，相对底部的区域，要大胆布局，而不是等涨起来了再去追涨。

利用闲钱定投，在底部区域坚持纪律，大概率也能靠近预期中的收益。

普通投资者有一个大资金不具备的优势，那就是持续流入的闲钱，没有短期的时间成本和资金成本，可以在闲置的时间区间内承受波动而不用担心被赎回和付出成本。

只要投资者能够把握闲钱投资的原则，在市场相对的底部区域坚持定投的纪律，而不因为短期的涨跌而放弃，也会有更大的概率接近预期中的收益。