今天,中字头股票继续大涨,并且“中国特色估值”概念热点扩散到了银行板块。我在去年就对中字头股票做过研究,特别是去年的年末管理层推出“中国特色估值体系”相关文件以后,我更是做了较为深入的研究。
当时文件的内容显示管理层认为国企、央企的上市公司的股票估值太低。认为造成这个估值较低的原因有A股的央国企业自身的因素,也有国内外分析师盲目套用国外估值标准,没有根据我国的国情建立正确的估值体系有关。
我当时看到这个文件后,马上翻阅了一下A股银行板块的估值。我发现银行的市盈率确实太低,有的甚至只有4倍市盈率,并且很多银行股跌破了净资产。我又查阅了当时美国的银行股票,发现它们大多在10倍市盈率左右。
如果按照美国市场银行板块的标准,我国的银行板块股票至少有一倍的上涨空间。但是,我国的银行板块及其它央企股票真的被国内外分析师们错误定价了吗?这是问题的关键。
我在去年对这个问题进行了一定的研究。我最后得出的结果——我国的央企上市公司的股票的估值,确实可能被国内外分析师们低估了。在某种程度上来看,国外市场确实对我国上市公司戴着有色眼镜,在估值上有点不公正。
以工商银行为例,工商银行这样的超级银行,并且有政府背书。这样的银行如果是家国外银行至少会有8倍市盈率。这就是地域上的投资偏见。有人认为我国银行的质量不好导致估值较低。其实,并不尽然。
作为投资者来说,投资的核心就是“确定性”。工商银行这样的股票每年的业绩增长和分红的确定性都非常强,是典型的白马蓝筹股票。当下股价跌破净资产一半,显然是不合理的。
中字头股票确实是被市场低估了。但是,要想纠正市场的估值习惯也并不是很容易的,需要一个时间过程。并且即使在未来一二年里估值纠正过来了,投资者在中字头股票上所能获得的纠偏投资收益空间也不过1倍左右。也就是说如果未来手里的中字头股票大涨了1倍左右,那么最好还是马上卖出为佳。因为这已经是纠偏结束,回归了合理估值。
总之,对于中字头的股票不要寄予太高的投资收益期望。最好是把中字头股票的上涨当成是一个热点炒作。朋友们如果想买中字头股票就要抱着长期价值投资,取得分红的态度来买入,千万不要想着它能马上大涨一倍。它能不能回归合理估值,何时能回归合理估值都是充满不确定性的事情。
我在去年的年末投资了基建板块,主要目的是因为基建行业有转暖迹象,可以适当抄底,并没有抱着实现“中国特色估值体系”的目的。虽然,相关政策对于基建板块是一个利好,但这个涨幅仅为一倍的利好充满了不确定性。
所以像我这样看好消费板块的投资者,依然是以消费板块为自己的投资重点,大部分资金投入在消费行业基金上。消费板块前景无限,长期持有未来的盈利空间不可想象。我在中字头板块上的投资仅仅是一个辅助性布局。
我们的银行不是坏账多吗?,今天爆发了,昨天还想低点买了吃股息
现在还可以入手消费基金吗?