【投资晚报】中字头股票崛起！必然爆发的深层原因（03.03）

就在这两天，新能源板块被马斯克狠狠偷袭了一把，甚至“敦促新能源投降书”在各大微信群不断刷屏。

但与此同时，有一个默默无闻的板块创下了成立以来的新高，那就是中字头。伴随中字头股票新高的，还有一个新词语叫“中国特色估值体系”

我想很多朋友都会感到疑惑，国企真的有投资价值吗，是不是又在骗我接盘？？

要解答这个问题，不妨先来回顾历史。

在百度腾讯阿里等互联网巨头野蛮生长的时代，这些民营互联网公司赚取了大量的利润。但三大电信运营商并没有得到什么好处。一方面通话和短信业务被各大APP不断侵蚀，另一方面还要日夜不停地建设和维护网络，建完3G建4G，甚至还要贴钱到穷乡僻壤的地方修建基站。

可以说，在众多民营互联网企业崛起的时代，国有的运营商不可避免地沦为了“管道工”。从投资的角度来看，那就是以KWEB（中概互联指数）在七年中不断创新高，而中国电信七年不涨。这时投资民企>投资国企

然而，事情正在这两年起变化。

民营互联网企业在不断扩张后遇到了流量见顶和竞争格局恶化的问题，再加上反垄断和监管趋严，互联网企业逐渐从神坛上跌落。

与此同时，人们渐渐地发现，随着5G资本开支的下降，电信运营商开始具备更多的投资价值。毕竟只要大家都还在交电话费，运营商就是名副其实的“现金奶牛”。

更重要的是，在云业务上国有营运商比起民营互联网企业，有着“安全可信、自主可控”的绝对优势。特别是经过了“滴滴事件”后，相关部门都越来越重视数据安全

因此，运营商的“国家队”背景更容易获得对方信任，也就能获得更多的政企订单。

从投资的角度看，对应的就是中国电信不断创新高，而中概股的投资者叫苦连天。这时投资国企>投资民企

由此可见，国企和民企究竟哪个更值得投资，这个问题其实并没有一个准确的答案，我们需要结合时代背景来进行讨论。

那么，为何高层最近要提出“中国特色估值体系”？如果我们结合当下的情况，答案自然不言而喻。在我看来，至少有下面两个理由��

①解决海外围堵的难题

众所周知，目前海外对我们的围堵打压是越来越严重了。

比如就在今天早上，美国商务部以“国家安全”和“外交政策利益”为由将28家中国企业和研究机构列入了实体清单，其中包括浪潮集团、龙芯中科、第四范式和华大基因等。

面对愈发激烈的海外围堵打压，中国想要补上关键技术的短板，必须依靠国有企业发挥集中力量办大事的优势，完成重大的科技攻关。

②解决财政下滑的难题

自94年分税制改革以来，土地出让金占地方财政的比例越来越高，“土地财政”也因此得名。但是从2022年开始，土地出让金明显下滑，同比下降了23%。

展望未来，随着我们人口见顶、老龄化提升和城镇化放缓，土地财政收入肯定将持续面临压力。

而做大做强国有企业就是为了让国企能够赚更多的钱，同时让国企提高上缴财政的比例。通过这种方式，或许可以缓解日益枯竭的土地财政，稳固财政安全。

换句话说，股权财政有望接棒土地财政，成为重要的财政来源。

因此，在新时代下我们需要更加重视“中国特色估值体系”，挖掘各行各业具备较高投资价值的国有企业。

需要注意的是，“中国特色估值体系”这个主题已经被炒作过了一波，一些之前比较低估的国企也已经完成了估值修复，甚至出现了一些估值泡沫。

从估值性价比的角度，目前还比较低估值的就是基建工程指数，PE估值仅为9倍，PB估值仅为0.96倍。与之对比，沪深300指数PE估值为12.17倍，PB估值为1.43倍。基建工程指数的估值比沪深300指数低很多。

从基本面来看，前几天公布的PMI数据显示，建筑业的复苏强度比服务业更快，说明基建的复苏还在加速�

从行业指数的成分股来看，基建工程指数含有的“中字头”成分较多，前十大里面就有八个。

对基建工程指数感兴趣的朋友，可以直接抄佐罗的基建工程网格策略�

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