段子手带崩新能源，真的要剁？

今天是3月3日，星期五

大家好，我是融融。欢迎收听《一学就会的基金定投课》，今天是3月3日，星期五。周五沪指涨势收官，本周走出五连阳形态的同时，还创出了八个月以来的行情新高。

 指数表面风光的背后，无法掩盖部分成长股调整的现实，这在周四其实就已经暴露出隐患。“中证新能”指数为代表的新能源板块，当天就险些创出年内收盘新低。而引发调整的导火索，既有外因，也有内因。外因的出处就是特斯拉发布的“宏图计划”中，马斯克专门提到接下来将开发不依赖稀土的下一代电机，同时宣布如果大规模推广，价格会更便宜。消息出炉后，立刻让市场哗然。毕竟，如果作为新能源汽车行业全球龙头的特斯拉，都带头宣布不使用稀土电机的话，会对行业影响巨大。而作为稀土的最大下游分支，电机在稀土永磁应用中占比超过60%，用量减少，势必会影响相关企业的经营业绩。消息曝光之后，直接导致A股的“稀土永磁”板块当天跌幅超过2%，并且在周五继续调整，该指数从K线上看，已经有逐步回补春节后跳空缺口的趋势。与此同时，业内段子手适时的推波助澜，也加剧了板块的跌幅。像某券商“电力设备新能源”行业首席在发布报告时，由于其所属行业的拼音缩写与“剁了新能源”这五字的拼音非常相似，经过网络传播后。引发市场恐慌，进一步起到了利空效应。

理性分析的话，特斯拉的宣言其实还处在纸上谈兵的阶段。因为国内多家车企技术部负责人已经站出来明确表态，称“当前使用稀土的永磁电机仍然最具优势”。这也就意味着相关板块近期的调整，确实有过度嫌疑，而且本身在行业内，目前也没有其他可替代稀土的重大技术性突破。

外因方面辟谣了，在导致新能源主题调整的内因方面，咱们可以重点跟踪一下新能源车2月销量情况，比亚迪、广汽埃安、赛力斯均在当月实现了销量同比、环比的双增长，尤其是比亚迪销量和去年同期相比实现了翻倍。而在造车新势力方面，像蔚来、理想、哪吒的交付量实现破万，小鹏和零跑也都成绩不俗。表面看上去，这份成绩单确实亮眼，毕竟在今年1月，当时销量破万的新能源车企，还只有3家。到了2月，明面上的数据已经至少有6家实现了销量破万。深层次来看，就不是这么乐观了。中金对当月新能源汽车销量的评价就非常到位，他们认为并没有“体现出明显的超预期修复”，之所以这么描述，是由于当前已经没有了疫情的影响，理论上销售环境肯定是要好于去年的，但实际上除了比亚迪之外，其他多数车企销量同比增速并不明显。加上从环比角度来看，1月份正好在春节假期当中，2月份的增速理应更加突出，实际上像长安深蓝和华为赋能的AITO问界等车型，当月销量还下滑了几百台到2000台不等。

值得欣慰的是，在短期销量增速低于预期之后，新能源主题的估值水平也在同步大幅收敛。目前23倍的市盈率，已经低于近十年间绝大多数时间。只是由于这类成长主题还需要通过月度高频数据持续给予佐证，才能带给场外资金更充足的信心。恰好当前政策利好接踵也而至，以北京为例，从本月开始，宣布将继续实施“乘用车置换新能源车补贴”政策，补贴标准和去年保持一致。可以想见，在政策利好本月密集发布后，一旦后续销量增速超出预期，势必会提升新能源主题的估值吸引力。加上从去年以来的持续调整，令整个新能源主题的交易拥挤度和去年十月份相比，已经缩水一半。那么，从“人弃我取”的角度，相关主题暂时的调整，也就不失为逐步进行左侧布局的好时机了。

在刚刚发布不久的基金四季报中，基金经理们对新能源主题的观点分歧也非常大。像价值派的代表人物谭丽，就认为“新能源替代油车的过程中，确实会存在重大的产业机会”。但希望在性价比和预期收益率更高的时候，再出手。而2020年的股票型基金冠军陆彬则认为过去几年的供给扩张，并没有影响新能源板块的高景气度。嘉实基金姚志鹏也认为“新能源车板块是当前A股预期最低，估值最低的板块，随时有望跟随复苏预期，走出戴维斯双击”。确实，根据各方一致预期来看，随着2022年，中国汽车出口数量正式超过德国，位居世界第二。在可预见的今明两年中，中国大概率会超越日本，成为出口汽车数量最多的国家。而出口增量的关键，就在新能源车的结构化发展空间上。由于新能源的本质属于“周期性成长风格”，就使得我们必须非常在意产业链的产能扩张和需求扩张速度之间的匹配。当然，新能源主题的激烈分歧，也预示着会产生重要的结构性机会。有机构就专门进行过统计，即使是在有地狱般难度的2022年，尽管中证新能指数全年跌幅接近30%，但全年涨幅翻倍的股票里，剔除掉新股和所谓妖股的话，新能源赛道在其中占比超过了60%，同时过去几年的主动型基金冠军，多数也都是在这个赛道上给予重仓的。这都说明，如果能够找到熟悉和了解这个赛道的优秀基金经理，就在一定程度上具备成功的前提了。我们也专门总结了一份新能源主题基金名单，分享给大家。

最后需要提醒同学们，无论是选择到优秀主动型基金，还是持有赛道主题被动型产品，都是一个长期投资的过程。不能因为短期的超跌，或者政策利好，就盲目重仓，并且只有不断的结合市况灵活择时，提前合理规划仓位，定期梳理投资思路，才能有备无患，让自己更加成熟。

以上就是今天的节目内容，希望给你的投资带来帮助。