2042.反弹十字路口，白酒板块该走还是该留？

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周一，作为A股的明星板块，白酒板块今天在满天飞的“禁酒令”传言冲击下再次大跌，其最近走势也非常疲软。在去年底展望2023年A股行情时，被公募基金及券商机构提及最多的一个板块非大消费莫属。看好的根本逻辑就是，后疫情时代消费市场的强劲复苏值得期待。可目前，消费板块走势成谜。

去年11月以来涨势凶猛的白酒板块，又到反弹十字路口，是该走还是该留？禁酒令之下，以白酒为代表的消费板块2023年是否还值得期待？今天我就来聊聊这个话题。

最近两年，随着白酒板块持续调整，关于白酒的鬼故事可没少讲。

这不市场又是“禁酒令”传言满天飞。一份署名人保财险的禁酒令文件在网上传播开来。受此影响，当天市值近五万亿的白酒板块全线杀跌。市场担心，此通知若非伪造，极有可能会被市场预期为更广泛动作的前兆。

细心的小伙伴应该发现了，在去年10月底白酒板块见底前，市场同样的鬼故事也传了一遍。当初也是有传言称，即将在机关体系内实施禁酒令。

去年10月，白酒板块大跌22.86%，远超同期大盘3.54%的跌幅，是大盘跌幅的7倍。

研究机构对此的解读是，2012年高层“八项规定”出台后，白酒行业进入深度调整期，且近些年来各地持续强化公务饮酒规范的执行，出台红头文件明令禁止执勤、工作日时间饮酒，目前公务饮酒规范已执行到位；过去几年内有关禁酒令的传言层出不穷，且每次都是出现在市场底部，加剧市场情绪化波动。

此外，在目前新一轮周期中，白酒消费结构发生较大变化，其中公务白酒消费比例逐年下降，白酒消费需求端由大众及商务消费承接。

就在10月底那次禁酒令传闻后，白酒板块出现了一波凌厉的反弹攻势。从2022年11月1日开始，中证白酒指数一路飙升，截至今年1月16日，区间涨幅高达47.22%，超同期大盘涨幅3倍以上，一批重仓食品饮料板块的基金也吃到了这波反弹的大肉。

频频被利空消息冲击的白酒板块，2023年还有戏么？

我个人觉得，针对白酒板块的禁酒令类似传闻已经见怪不怪，这一次大概率也不过是漫漫熊途中日常上演的“鬼故事”罢了，短期内或会对上市公司的股价产生影响，但并不决定长期走势。在稳增长大背景下，白酒板块今年或许还有表现机会，但预期收益不要定得太高，可以逢大跌适当配置一些仓位。

四季度以来，消费股迎来一波反弹行情，但市场对于消费的复苏仍有分歧。有观点认为，持续的消费低迷，不是疫情的原因，而是三年疫情期间居民收入下降，消费力不足。也有说法认为，如今制造业投资放在更重要的位置，消费有可能会被挤压。

不过，值得注意的是，在2023年伊始的A股反弹行情中，外资表现得尤为积极，1月大买1400多亿。从持仓来看，A股大消费板块，向来是北向资金重仓标的。没准，随着外资的一顿买买买，以白酒为代表的消费板块还有超额收益机会。