2023年里股票怎样买？

首先，我要给大家拜年：祝各位朋友新年如意，家庭工作美满，炒股赚大钱！

自从2021年2月份以后，A股市场实质就开始进入了熊市。在这两年里绝大多数的投资者的投资收益都是负数，包括那些著名的投资机构也都是业绩不佳。好在这一切都已经过去，新的一年即将来临，牛市的脚步已越来越近。

我前面的文章《2023年A股会涨到多少点？》里谈到下一轮的超级牛市行情头部可能会出现在2027年。如果按照这个假设，那么在2025年超级牛市行情就可能已经拉开大幕。而2025年离现在仅有两年时间！那是一个能让我们股票资产在短短一二年翻倍的大行情！

尽管这个猜测可能并不准，我自己对牛市行情的时间点预测也没有多大的信心。但是，有一点是可以肯定的——超级牛市在未来几年肯定会出现！并且随着时光一天天飞逝，它离我们越来越近。只是我们不知道它具体发生在哪一年而已。

因此，我认为在近几年我们最好要少一点消费，多一点投资。尽可能地在低位多买一点股票和基金。这样才能为未来几年出现的超级大牛市做好充足的准备。一次充足的准备就可能会改变我们的一生。

昨天，有个朋友和我交流了对白酒板块的看法。他认为现在白酒板块估值过高，处于历史上较高的位置。因此，上行空间有限，下跌空间较大。

我对他的看法基本表示赞同，但对于“下跌空间较大”表示了不同的看法。今天在这里，我再详细地说明下我对白酒板块的看法：

我的文章里对白酒板块的看好是基于长达十年二十年的看好，也就是现在持有白酒板块，在十年以后赚到丰厚投资收益的概率很大。至于以现在的价格买入会不会出现今年被套的情况，这个是我保证不了的。

所以有朋友问我“现在白酒能不能买”时，我的回答一般都是“短期看不清楚能不能买，但是从长期看是值得持有的。”也就是现在买白酒是有被套的可能性的，但如果做长线投资持有个十年八年还是可以买的，长期看还是可以赚钱的。

大家看我的基金持仓里关于白酒的加仓，也都是在相对低位加仓。今年白酒板块大涨以后，我一次也没有加仓过。因为，我知道当下白酒板块的估值已经不便宜，至少从近一二年看已没有太高的投资性价比。所以今年和去年末，我选择的不是加仓白酒，而是加仓地产和银行。

我们把时光拉回到10年前，假设我们在当时以较高的估值买了贵州茅台，那么我们这个投资行为是对的还是错的？从当时看，买入估值过高的股票肯定是错误的。但是从现在看，10年前任何的价格买入茅台都是对的。

也有的人会说：“你要看看中石油。如果你在48元买入中石油，那么持有到现在你也解不了套！”

聊到这里，我们就必须要重新提一提“估值过高”的问题。我说过：“任何股票都不值得付出过高的估值或价格去购买”之类的话。这里的“过高估值”或“估值过高”必须要有个落实——估值高多少算“估值过高”？

估值高20%算不算高估？估值高50%算不算高估？估值高100%算不算高估？

我们还是以白酒为例，五粮液现在的市盈率是31倍。30多倍的市盈率显然估值已不便宜。但是我们结合它的优秀的基本面来进行估算，可以认为25倍市盈率以下是合理的估值。20倍市盈率以下是明显的低估。也就是五粮液现在被高估的程度达到了20%以上。

这种估值的高估其实是可以接受的。就像我们看好一家店铺，以高出市场价20%甚至30%以上的价格买下来。只要这个生意长期看能给我们赚到钱，我们的出价高一些也是很正常的。最多也就是前面几年赚到的钱都属于白干，都是为这个溢价打工。

我们可以高价把这个店铺买下来，但肯定要承受一些亏损的风险。毕竟买入价格有些高。但好在这个价格并不是特别高！当然也可以选择不买，等这个店铺的售价跌下来再考虑。

当前的一线白酒板块估值就是处于类似的这种状况。要想以合理估值买入并不容易，需要等待时机。最近几年消费行业受到了市场空前的追捧。特别是白酒板块大多数时间里的估值都被市场捧得较高。

去年10月份五粮液股票大跌，市盈率一度跌破20倍！那绝对是合算的买入价格，估值绝对合理。我在那时加仓了白酒指数基金。但是，这样的时机可遇而不可求。绝大多数的时间里，市场公认较好的板块和个股的价格都较高。

我对白酒板块的评价是：白酒现在估值确实较高，但估值并不是高得离谱。以当前这个价格买入白酒，投资者近一二年看是有可能亏钱的。但是从五年、十年这样的长期来看，当前的价格买入还是有很大的概率能赚到钱。

我对估值的看法是：估值高出20%-50%是可以勉强接受的，估值高出100%以上是绝对不可接受的。高出100%的估值让我们承受的风险太高了，我们买入后可能五年、八年能回不了本。

以中石油为例，当年上市时价格一度冲高到48元。这个估值就太高了，市盈率达到了60倍！中石油这样的周期性行业公司合理估值应在20倍市盈率以内，60倍的市盈率比合理估值高出200%！这样的高估显然是不可接受的。再优秀的公司，以高出合理价格二三倍的价格去购买都是不值得的。

所以，我对A股上市公司的股票市盈率能接受的极限是40倍市盈率。高出40倍市盈率的股票我一般都不会去关注。白酒板块虽然有些高估，但高估得不是过于离谱，未来随着业增长，有较大可能会消化这部分高估的溢价，因此我才会有耐心长期持有。