8.投资常用的经典指标

8.投资常用的经典指标
各位书友，大家好欢迎收听柠子来读书，今天，我们先补充一下昨天财务分析报表的内容，杜邦分析体系，他是对以净资产收益率R O E做了进一步拆解得到的
第一部分是净利润/销售收入，就是净利润率。代表企业是净利润极高的发展，被称之为“贵州茅台模式”。投资要警惕他的净利润降低率，品牌影响力降低。
第二部分是销售收入/总资产，是指总资产周转率。企业利润不高，但周转效率很高。属于是“沃尔玛模式”。投资要警惕他的总资产周转率降低。
第三部分是总资产/净资产，是指财务杠杆比率。利润不高、周转率也不快。这类企业依靠的是高杠杆，属于“银行模式”通过高杠杆系数，把本来很低的利润给放大。企业最怕的是杠杆下降、筹资困难。
我们在挑选股票的时候要先分清楚公司的增长模式，在找出核心数据较高的公司进行投资。
本书的第13章，介绍了投资中的常用的经典指标。
第一个是投资中最常用、也是最有效的的估值方法，市盈率（PE）含义就是投资一家公司把每年赚到的利润全部用于分红，多少年能收回本金。年数越少，估值就越低；我们平时参考的市盈率基本都是最近四季度的每股收益计算出来的滚动市盈率，更具有实时性。与企业的历史数据相比较或者是同行业公司相比较，市盈率越低的公司，越具有吸引力。市盈率应用在宽基指数是非常精准的，完全可以反映市场的高低位置。
第二个是市净率（PB）=股价/每股净资产。最早用这个指标的是巴菲特的老师、价值投资者本杰明.格雷厄姆。就是买入一家公司时，如果公司市值在这家公司的净资产之下，那么就很安全。市盈率的优点是比较稳定，净资产的变动一般不受周期影响，用于重资产公司，比如钢铁有色，煤炭，银行，化工等大型机甲的企业，对于新兴高科技行业、创新型企业不适用。
第三个是投资大师菲利普费雪的儿子肯.费雪发明的指标-市销率（PS），一家公司销售额越高，他的市场份额也就越大，竞争力就越强，销售收入能够代表公司产品的竞争优势，反映该公司制造现金流的能力，使用面比较广，也适应新时代和互联网时代经济。
以上三个指标相比较，市盈率的优点比较适用于利润稳定且利润持续增长的公司，缺点是周期公司和亏损公司没办法使用。
市净率可以估值周期公司，但不能反映公司的盈利能力。
市销率看重的是企业的销售额，只要销售稳定就可以通过市销率估值进行比较。
第四个是市现率（PCF），股价÷每股经营现金流来计算。来评价股票的价格水平和风险水平，市现率越小，经营压力越小，公司经营现金流收入成本的时间也就越短了。
最后一个是基金经理彼得林奇的常用的绝招—PEG估值法，就是市盈率PE和公司的净利润增长率 G的比率。比如公司市盈率是10倍，那么他每年的净利润增长率应该也保持在10%左右才比较合理。如果净利润增长低于10%说明公司可能被高估了，而净利润增速高于10%说明公司被低估了。 PEG估值法不仅考虑了公司市盈率的高低，同时还兼顾了公司的成长性。仅限于弱周期和业绩稳定增长的企业，预测公司未来5到10年的利润增长。
价值类的公司估值可以用：市盈率PE、 市净率P B 、PEG和现金流贴现。
周期类的要观察宏观经济周期，辅助以净率的变化。
成长类的以历史市盈率、市销率的变化，以及PEG的估值发。
从行业来看，
银行业：用市净率进行估值。
消费品行业：业绩稳定适合用市盈率PE或PEG估值。
医药行业：类似消费品行业，主要看自由现金流是否稳健，采用市盈率PE或PEG估值法。
能源、有色金属、钢铁、制造业：需要宏观强周期的拖动，要看PPI和铜价的表现，辅助市净率PB估值。
传统家电、家居、建材行业：受房地产周期影响，业绩稳定的可以用市盈率PE和PEG进行估值。
证券业、文化传媒行业、具有极强的反身性，估值没有多大意义。
如果分析一个个股。先对行业进行分析，然后对公司进行分析，最后在对估值进行分析，这样就基本能知道公司值多少钱了。
判断市场投资股票是否划算，在第14章介绍了股权风险溢价。溢价越高，说明股票资产的吸引力越强，当股权风险溢价超过一倍标准差的时候，增加股票资产比重。而股权风险溢价越低，说明股票资产的投资价值越小，当低于一倍标准差时就要考虑卖掉股票资产或降低股票资产配置比重。
还要通过看货币供应政策、基金的发行量、市场的成交量来判断市场的流动性状况。
影响股票投资的因素还有公司每股收益的增长率，市场估值变化率，股息率，一个板块或者行业处于历史最低估值水平的时候，要确定他们的业绩是否还会增长，找到相对应的股息率，如果股息率和业绩增长都确定，就是我们未来的预期收益率。
市场风格在牛市阶段成长和中小盘风格占优势，熊市阶段大盘和价值占优势，主要源于投资者的主观偏好。认为在经济好的时候，企业利润向上，弹性更足，越小的东西长得越快。同理当经济不景气的时候企业业绩下滑，低于估值预期的比较抢手。
作者梳理了一套买入的逻辑，在尽可能地规避风险的同时，增加大家抄底的成功率。就是在100%确定的产品之下，才能一把买入。低波动产品，明星基金的主动基金，一般三个月分批买入。定投的一般10-36个月分批买入。根据估值情况变动。
卖出可以依据市场估值被严重高估，脱离了合理价值区间、投资者情绪极度亢奋或者远远超越自己的收益目标、找到了更好的投资品种或周期结束趋势结束、或者投资标的质量突然变差。
止盈的方法我们后面会讲到的顾比均线止盈法，最高点下次8%止盈法和多次做平止盈的止盈方法。
好啦 书友们今天就读到这里啦，明天再读新的内容。