欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度,雪球,国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台,聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好,我是主播匪石-34,今天分享的内容叫美联储加息与衰退的一点金融知识,来自泡沫艺术家。
今年少聊些市场具体问题,该来的总回来的,还是多聊一些市场分析常识吧。
今天来讨论下美联储加息导致的衰退,有个问题很多人经常问,为什么美联储大幅加息后,导致美债收益率曲线出现倒挂,会往往预示着要衰退。
比如目前,整体收益率曲线呈现出深幅倒挂,1-10年倒挂了100BP。
关于这个问题你可以这么想。
首先短期收益率是啥?是企业等的融资资金成本,你如果生产经营的话,想有产出必须先投资的,这个利率就是投资的资金成本。而美债长期收益率是一种长期无风险回报率预期的锚点。
所以结合目前美债倒挂是什么意思呢?意味着你现在以4.7%的资金成本融资,未来只能得到3.7%的投资回报…
投资是为了预期到未来能够获取到收益,而这明显是承担高风险投资的同时,还要倒贴钱,简直是在“做慈善”,如果是你的话,这赔钱的投资你做吗?
所以你不投资,我也不投资,没有了现在的投资,未来就没有了产出,这不就衰退了吗?
当然另一个角度来说,美联储通过加息压制通胀,就必须用衰退“以毒攻毒”的。
还是上面的道理,你不投资,我也不投资,意味着上游原料需求低了,雇员需求低了,需求端整体出现了衰退,出现了供过于求,通胀不就下去了吗?
当然这么做的代价就是市场跟钟摆一样,往往“刹不住车”,出现很强的反向坍塌。
比如近二十年美联储加息抑制过热,1999年6月-2000年5月基准利率从4.75%上调到6.5%,直接导致网络泡沫被刺破,标普都连续大跌了3年。
2004年6月-2006年7月,累计加息17次,基准利率从1%上调到了5.25%,直接刺穿了次贷泡沫,以至于后面十几年市场都不断旧伤复发。
而具体到现在,力度之猛远远超过前两次,而倒挂到衰退往往有半年左右的延迟传导。也就是说今年上半年,美联储很大概率会整出来啥“黑天鹅”。
目前来看,美国房价已经开始拐头了,上次拐头是次贷之前…
一般来说,加息抑制的顺序是:大饼、成长股等流动性投机资产→地产需求→非必须消费品→企业再生产投资→就业与工资
加息后先是流动性溢价资产下跌→接着高利率就抑制房价→汽车家电等耐用品消费降低→高利率企业降低投资→工资非农等数据变差
这意味着加息完整周期,会以非农数据变得很差作为结束点,当然这也符合美联储调控的两大关键要素——通胀与就业率。
所以目前谈美联储拐点太早太早了,而且以过去检验来看,美联储即使转向,市场也会因为即使降息依然无法对冲的衰退惯性,继续下行一大段的。
赞
👌
好
好
赞
佩服你的远见
银行倒闭潮
为啥大家都不投资是需求减弱了,反而变成了供大于求?不应该是供小于求吗…