【投资晚报】开始甩货？竞争加剧下这方向最受益！（12.04）

上周四有光伏行业自媒体人士说，硅料市场实际的价格远比我们看到的要低。价格跌到25W/吨（250元/公斤）的多晶硅致密料都没人问，边角料甚至已经腰斩跌到了14W/吨。大家看到的硅料报价是硅料龙头企业对外的报价，这只是硅料厂想让我们看到的价格。

这个事情在周四晚开始传播，这个周末引起了比较多讨论，硅料降价是影响2023年光伏行业投资的重要逻辑，我之前也跟大家分享过了，那么实际价格有没有跌到这么低呢？

有，但应该不是主流订单的报价。

随着硅料供给增加，硅料价格下跌是大趋势，但光伏行业毕竟是一个景气行业，需求会有支撑，价格很难在一夜之间雪崩。大概率是有一些囤货的渠道商或者小企业看到趋势不对劲了，赶紧清空手上的库存，为了回笼资金清空库存，最后货源就以低价格甩卖，总量并不大。

这有点像平时屯月饼，屯苹果手机的“黄牛党”

请大家仔细看�图，目前降价压力最大的是硅片厂。主要原因是硅料厂的竞争激烈，库存又比较多，当硅片厂看到上游硅料价格一副摇摇欲坠的样子，硅片企业会提前促销去库存，避免手上的高价硅料存货砸在手上，造成利润损失。

数据来源：长江电新

电池片目前的价格比较有韧性。这曾经是竞争非常激烈的环节，在硅料价格高企的这几年，大量中小电池厂熬不住竞争退出了市场，行业竞争格局优化，竞争激烈程度下降了，所以如今价格反而扛得住。

不过如果企业看到电池环节又开始赚到超额收益了，又开始扩大产能，又会开始内卷。电池片这个环节竞争壁垒本来就很低，所以电池片环节只能做炮友不可以做时间的朋友。而且很多电池片股票其实已经提前涨了一段时间，现在预期差也不大。

组件厂跟硅料、硅片和电池环节有一些不同，它既有TO B属性也有TO C属性。大家还记得我用牛腩面产业链举例么，小麦是硅料，面粉是硅片，面条是电池片，把面条做成牛腩面就是组件。

组件厂是生产链的最后一环，它有承上启下的作用。对于B端的大客户，每个项目需要去沟通协调，做好打点。对于C端的小客户，要做好品牌的宣传和渠道的建设。

特别是对C端客户来说，组件厂是有一些议价能力的。这就好像我们去吃面条，在高档餐厅吃肯定会比大排档吃要贵，这就是品牌和品控的差异。

我觉得最简单最舒服的还是最下游的终端消费者---电站。

随着硅料供给量增大，光伏产业链整体的价格是下跌的，甭管是硅料赚多了还是硅片赚少了，对电站都是受益。这就好像楼下大超市双十一优惠大酬宾，我们作为消费者买到的东西肯定都是便宜了的。

所以光伏行业明年景气度大概率会不错，销量快速提升，但是销量快速提升的背后，是不是每个环节赚到的利润都一样呢？是不是每个环节的受益程度都是一样呢？大概率不是的。根据供需紧缺程度，竞争内卷程度，有的环节受益，有的环节甚至受损。

放开之后，我对明年宏观经济复苏并不担忧，明年的风险点大概率不在这边。而且从预期差的角度看，现在谁还不知道宏观经济差呢？连市场阿姨都可以指导我几句

2023年真正要该担心的是过去三年横行的赛道投资法。过去三年很多高景气行业出现，高景气这个词也频繁地挂在了很多朋友的嘴边，包括我。但是我们回头细想，几乎不可能有一个行业永远地保持高速增长，除非它有极高的进入门槛。

比如光伏和新能源车之所以高景气，很大程度是归功于政策驱动需求突然爆发，短期内供给跟不上，造成了2-3年时间维度的供不应求。供不应求，价格自然就上涨，那行业自然就显得高景气。

但随着越来越多人，越来越多企业意识到这个行业非常赚钱，就会有越来越多的产能增加，行业竞争开始加剧，蛋糕虽然还在变大，但因为人数增长的速度更快，每个人分到的蛋糕反而在变小。

最近想要跟大家说的想法还是蛮多的，但想要说具体说明白一篇文章肯定是不够的。篇幅有限，今晚就说这么多吧，其他问题去留言区。

......