1966.今天的市场—错觉与真相

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市场是投资者生存的土壤和环境，如果投资者不能对自己赖以生存的微观环境有个清晰的认识，无疑将自己置于不利地位。

时至今日，应该说无论是上证指数、深圳成指、创业板和科创板的跌幅还是比较大的。

相当多的股票自2020年高点以来也跌了一年半多了，以至于很多投资者本能的认为机会来了，

自三季报全部披露以来，我也在寻找可能的投资机会，但却惊奇的发现，过去一年多的市场下跌更可能是给出的市场投资机会错觉，今天的投资决策反而变得更难了。

抱着这一设想，我统计了目前市场静态估值水平和市盈率估值下的公司：

1、亏损和PE超过50倍的公司总数从2121家反而增加到2296家，占比从43.57%上升到47.16%，竟然接近高达一半。

我们虽然不能说这些公司均不具备投资价值，但这类公司肯定只有极少数、甚至是极个别的公司符合长期价值投资的要求。

2、我大致观察了PE10倍，占比也是比去年少的，以下公司的特点，基本上集中于银行、煤炭化工类周期股、核酸检测类医药股。

3、PE10-30倍的公司，这类公司行业分类就比较多了。鉴于本人能力有限，能够找出的具备相对确定性投资机会的公司也就大概50家左右吧。

这里选择的最低标准是在可预见的今明两年业绩下降的可能性较低。

对于受益于人民币贬值业绩增长的公司我的要求是营业收入也要有20%的增幅。

神奇吧，经过了去年一年哀鸿遍野的下跌，能够投资、值得深度研究的公司反而更少了。

造成这种现象可能的解释是：

1、GDP增幅下降的对前三季度上市公司盈利能力的影响，直接的结果是市盈率为负的公司数量大幅上升；

2、很多高估值公司过去一年只不过是经历再正常不过的估值回归，虽然这类公司较最高点跌了1年多，但如果说跌入价值区间可能为时尚早。

不得不感慨下，在中国做价值投资、做时间的朋友太难了！

但如果热衷于投机，又显然将自己置于更不利的投资环境中，毕竟这个市场很多人是靠信息吃饭的。

显然我不具备信息优势；有些人是靠资金优势操纵股价吃饭的——虽然有些操纵行为游走于法律边缘，但这种价格操纵或影响长期看显然对散户投资者不友好。

也就是说，这些资金就是割韭菜的。