【投资晚报】午夜惊魂，美联储不改鹰性！危机即将到来？（11.03）

万众瞩目，翘首以盼的11月美联储议息会议今早凌晨结束，本次加息0.75%，符合市场预期。在这之前，我与几大投顾组合的基金经理们都达成比较一致的共识：

美联储会在11月加息0.75%，12月加息0.5%，明年2月和3月各加息0.25%。之后美联储将停止加息，在4.75%-5%利率空间维持大半年，然后在2024年开始降息。我们还保留了一个稍微乐观的预期，如果明年美国经济超预期下行，2023年下半年甚至就可能会看到第一次降息。

但从昨晚美联储主席鲍威尔的讲话中看来，我们之前的预期只对了一半，接下来加息节奏确实会减缓，但加息的时间或许会更长，利率高点可能会更高。

请大家看�图，之前市场对明年3月加息到5%以上是比较少预期的，但是昨晚鲍威尔讲话之后，市场开始对加息到5%以上计入较多预期。

数据来源：investing

所以我今晚给文章的标题是《拐了，但没完全拐》。虽然美联储会在12月放慢加息的脚步，但是加息的时间却拉长了。在昨晚加息结果出来后，美股一度是快速拉升的，美元一度是快速下跌的，但是在鲍威尔讲话之后一切又都反转过来�

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我算是彻底看明白了，美股的股民天天在找美联储加息拐点的证据，A股的股民则天天在找那啥改变的证据。然后各种传闻满天飞，各种预期被打脸。

无论是美联储还是那啥，我们可以在左侧做适当的预判，但真正出手最好还是在右侧看到明确信号，骗我可以，注意次数

每次美联储议息结果之后，我都会写文章给大家更新我的跟踪观点，这次也不例外。

整体而言，维持9月份的跟踪观点，11月份进入冬季，目前全球通胀水平依然维持在高位，前段时间公布的德国、英国等欧洲国家的CPI通胀数据继续攀升，德国+10.4%，英国+10.1%。如果接下来美国通胀数据超市场预期，美股依然有再度探底的风险。

加上最近不断有美股龙头公司的财报低于预期，我印象中好像除了苹果，微软谷歌亚马逊Meta特斯拉都是各有各问题导致低于市场预期，龙头企业尚且如此，小公司遇到的困境可能会更大，这进一步证实了美国经济开始转入衰退。

上市公司业绩低于预期，市场对美股的盈利预期会下降。但如果通胀超预期，美股的估值中枢也可能进一步下降。股价=盈利×估值，两者齐降，美股就可能迎来新一轮的戴维斯双杀。

所以保守起见，我们抄底美股的时间暂时定在12月，“星际穿越”组合继续雪藏。

我再次提醒大家，从一些数据上，我们是可以明显观察到美国经济开始有加速下滑的风险，比如美国的NAHB房产市场指数已经预示美国房地产市场即将进入衰退，这样的下跌速度在过去20年里面，就只有两年前的新冠疫情爆发和2008年的次贷危机�

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因此，美联储该如何既要控制通胀，又要防止美国经济进入大衰退，还要尽可能保住美股不出现大熊市？别问我，我不知道，所以最好的办法就是耐心等待。

另外，就是最近一些配置上的方向，我先给出一个结论：现在买消费不如买医药。银河战舰和宇宙奇兵已经或者准备开始增配医药行业的权重了，就这。

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