0359.【闲谈】每一次下跌，都是一次压力测试

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谁能想到，会有这么大的跌幅呢？港股恒生指数1997年高点16820，今天15180，上证50也跌到比20年疫情底还要低了。

下跌的原因，虽然我不懂，不过在市场底部，这些因素可能都不太重要。我们如果是投资股票的话，可能判断公司未来预期，需要看更多因素。

但是对基金投资来说，就是不太一样的判断方式，把研究更多集中在基金公司和基金经理上面。

我认为，现在的点位，实际已经透支了未来的悲观预期。就像我们小时候玩的玩具回力车，越往后拉，它往前的冲力就越大。现在的下跌，也是在为后面的反弹蓄力。

拿中概来说，虽然行业还是那个行业，公司还是那个公司，但在3月15日，一天涨40%的前后，大家感受到的情绪都完全不一样。

不过，持仓经历了中概惨绝人寰的下跌，给我的一个教训就是还是要选主动基金为主。自己作为普通人，还是欠缺选择行业的能力的，当然已经有的仓位不会卖，只会继续加。

中概里浓眉大眼的腾讯也马上双重腰斩，现在已经是按公用事业估值了，这个预期就是以后不会让你再多赚钱，真的向水电煤看齐了。不少港股的下跌可能都反应了这种预期，外资的离去可能也是反映这种态度：不懂不做。

我们需要做的，也就是做好自己的工作，过好自己的日子，太过宏观的因素，我们确实没有办法去判断和把握。

另外，现在的熊市就是会有这样的情况，一有风吹草动就会引起比较大的反响。

就算未来会发生什么样的情况，现在的价格都已经涵盖了这种预期了。

改变能改变的，接受不能改变的。哪次熊市底部不都是需要熬过去的吗？每次需要的都是同一个朴素的观念：相信明天会更好。