豆类：内外收割压力显现，豆类陷入调整

大豆

短期影响美豆期价的主要因素来自于美豆压榨、美豆收割及出口、以及南美播种。在众多因素的交织下，预计美豆期价整体保持高波动率的格局下，震荡重心继续下移。国内由于远期仍有买船缺口，因此未来油厂的买船节奏仍将是市场关注的焦点。短期大豆期价一方面跟随国际市场调整步伐，另一方面在国内供应收紧的支撑下，期价整体表现出抗跌性，调整行情中跌幅或小于国际市场，整体呈现内强外弱的格局。国产大豆市场交易新豆增产和质量偏低，中储粮收购价格虽然较高，但整体收购量有限。叠加高蛋白大豆货源占比较少，市场未来仍以低蛋白大豆货源为主导。因此收购并未给市场提供太多支撑，短期价格承压下行。

豆粕

近期供应主导国内豆粕期价表现。进口大豆到港量阶段性下降影响供应格局。国庆假期后，强基差依然支撑豆粕现货价格保持坚挺，下游继续主动备货。部分油粕套利资金节后再次入场，继续影响盘面油粕比价。短期豆粕的强基差继续支撑国内豆粕期价表现抗跌。短期关注油粕比和强基差的支撑，豆粕期价或转为区间震荡。

菜粕

随着近期菜籽供应明显收紧，国内油厂压榨菜籽面临断档的预期持续发酵。随着国内水产投料逐渐度过年内高峰，菜粕需求需求面临拐点，但相比原料供应的断档，需求并未出现断崖式下降，这也将继续支撑基差强势。同时，豆菜粕价差节前快速收敛后陷入震荡，菜粕对豆粕的替代性价比优势明显缩小。后期继续关注国际市场和临池豆粕的联动性影响，油粕强弱关系的转换，以及水产养殖需求变化对价格的支撑。短期菜粕期价仍将呈现高弹性的特征，需求支撑力度较前期明显减弱，在基差仍保持强势的背景下，短期表现明显偏强。