【1004KIN早评】如何判断一家公司的股票到底便宜还是贵

大家好

我是你们的老朋友KIN

欢迎来到KIN说价值投资频道

今天是2022年10月04日

星期二

今天还是国庆假期

咱再来唠唠干货

我经常说

在股市里

别老是说什么这个是镰刀

那个是庄家

好像市场中处处都阴谋

很多陷阱都是被人布好了

就等着你这个傻白甜来踩坑

不是的呀

兄弟们

市场中真正让你亏损的

是你自己

99.999%割韭菜的

割你韭菜的镰刀

就是你自己

大家细细的想一想

你会去怀疑你妈妈要害你吗

你会去怀疑你的老婆或者老公

要骗你吗

你会去怀疑你的小孩

天天藏着一把刀

要捅死你吗

不会的嘛

为什么

因为你对他们了解

长期的接触

他们的一言一行

他们的一举一动

都在你的眼皮子底下

你懂他们

你知道他们的心不坏

虽然吵架的时候

总是让你去死

但是心里其实还是爱着你

还是为你好

就因为这样的信任

你会舍得拿出工资的一部分

投到他们身上

给他们买衣服

带他们去旅游

因为你相信

你的投资

一定有回报

这就是信任

使得你吃得下饭

睡得着觉

使得你可以妥善的安排自己的生活

而不会因为对方的一个不经意的反常

而想着离婚

而想着分手

在生活中

这是产生幸福最起码的规律

你要懂得信任

你要懂得付出

你才会有可能收获回报

最终才有可能获得幸福

在股市当中

也是一毛一样

这个世间的规律

都是一毛一样

你只有了解你的标的物

充分的了解

然后去相信它

才有可能获得财富

你他妈看过哪个男人天天离婚

过得很幸福的吗

那是傻逼好吗

比如我们昨天说的药明康德

很多人说

哇靠

市盈率40倍

贵死了贵死了

大哥

您别闹

40倍

那是静态市盈率

说白了

就是假设今年的净利润

一点都没增长的市盈率

但是上半年已经同比增长了70%了

怎么办

不管！假设今年下半年亏损

反正今年最终的业绩还没出来

我就假设没增长

40倍就是这么来的

我一般看TTM市盈率

也就是从最近的一个交易日起算

过去一年净利润增长水平

所对应的市盈率

这个市盈率是30倍

药明康德

成长股

30倍的估值！

道哥

班尼路，牌子！

为什么说30倍的动态市盈率

算是还可以呢

因为人家公司公告了

今年净利润增速预期

70%以上

上市公司如果信口开河

净利润增速上下浮动超过10个点

是会被证监会质询

并且要和整个市场公开道歉的

业内药明资本市场的形象

还是很正面的

基本不会出现这样的情况

人家是手拿把掐

才会说出今年

2022年全年预计

净利润增长70%这样的公告

问题来了

哪怕70%的净利润年增速是真的

和30倍估值有什么关系呢

根据巴菲特的老师

本杰明格雷厄姆所写的一本金融著作

叫做证券分析

里面对于股价的定义

格雷厄姆是这么定义的

一家公司未来所产生所有的现金流

折现的总和

就是这家公司当前股价的表现

你不用管这是啥意思

你只要记住这个公司

合理市盈率等于

未来五年净利润的预计增速

乘以2，再加10—20里任意一个数

就可以了

你也不用管为什么要加

10—20里任意一个数

这牵扯到未来五年内的货币政策

和财政政策

涉及折现率的问题

我们保守起见

去掉这个尾数

就取未来五年净利润预计增速X2

如果30倍的市盈率

是一个合理市盈率

不算贵也不算便宜的话

也就是说

药明康德未来五年的净利润增涨

不能超过15%

药明康德

中国CXO龙头

成长股

每一年净利润增速15%

啥意思

意思就是说2021年底

药明康德扣非净利润差不多是40个亿的样子

五年后

2026年

药明康德一年下来的扣非净利润

只要80亿

现在这30倍的市盈率不算便宜也不算贵

合理

好

我告诉大家

2022年上半年

药明康德的扣非净利润

就已经达到38亿

也就是说

今年它很可能就达到

原本要2026年所预计的80亿规模

2022年就达到2026年的计划

这一切的前提

都是因为我们假设30倍市盈率

不算贵也不算便宜

如果有人要抬杠

我们接着往下算

如果大家还是担心这30倍市盈率

觉得有点贵

好

那就意味着

23年，24年，25年，26年

这四年药明康德都只能保持80亿的

扣非净利润规模

我躺平了

我不拼搏

我不扩产

我啥都不做

就守着80亿的净利润规模

一分钱也不多挣

那么30倍市盈率

就还好

不算便宜

那么实际情况是什么呢？

2022年上半年，

药明康德的常州基地

第2个高活原料药生产车间

正式投入使用；

常州基地全新寡核苷酸

及多肽生产大楼正式投入运营，

这次扩产包括2850平方米的寡核苷酸车间

和2068平方米的多肽生产车间

同时

常州基地全新大规模连续化生产车间投产，

新增11条多功能流动化学生产线。

仅仅今年上半年，

公司因为扩大产能

就花了44.19亿元，

预计全年要投入再生产的资本开支

将达到90亿—100亿元。

注意

上半年投入的44亿元

是资本投入

列入成本一栏

业绩上是已经扣掉了这44亿

扣非净利润依然有38个亿

7月份，

药明还宣布计划在新加坡

建立研发和生产基地，

预计未来10年

累计投资20亿新加坡元

合计14.3亿美元

相当于100亿人民币

一句话

药明永远都在扩产扩产扩产

挣钱挣钱挣钱

你永远不用担心

它会停下发展的脚步

今天仅仅是从财务的角度

分析了药明康德

主要也不是让大家买股票

而是告诉大家

从估值的角度

如何判断一家公司

到底贵还是便宜

我是在76块钱左右

也就是32倍的样子进的药明

觉得还行

不过大家还是为自己的资产负责

别妄想着在一个免费的节目里

得到百分之百的投资建议

我仅仅是分享自己的投资里程

永远记住

投资有风险

入市须谨慎

由于篇幅的缘故

我们明天

会从公司基本面的角度

和大家唠一唠

药明康德在CXO领域

到底是一个什么样的霸主存在

好啦

今天就到这里了

我是你们的好朋友KIN

我们下个早知道再见吧