【投顾组合】哪些方向资金会抱团？（08.08）

01 | 上半年景气投资失效了？

最近高景气里面新能源，光伏，风电开始回调，以景气度为核心的选股思路似乎又受到了挑战，这和年初市场下跌时大家担心是一样 ，难免怀疑高景气投资是否可行 ，今天来和大家分享券商总结的景气度研究成果，来看看根据景气度选股究竟表现如何

下面是券商根据不同的财务指标将A股标的分成10个小组，并在不同时间段进行对比。第一个时间是在今年1-4月，可以发现其中涨的好行业分别是具有高景气、低估值、小市值等特征

（来源：天风证券研究所）

第二个时间是在今年5-6月，涨的比较好的同样也具有高景气的特征，不过估值、市值特征则是与“1-4月份表现”相反

（来源：天风证券研究所）

可见，在这段时间中，景气度高低是涨跌幅高低的决定因素，有业绩预期的行业，仍是资金抱团主要方向，这一条规律并没有失效

可能单单A股上半年统计不是很全面，券商也对这一规律延伸到海外发达市场，在其整理的近50年行业年化收益率排行里面，均是业绩增速较好的科技、生物，医药卫生等行业

（来源：天风证券研究所）

可以看到，在绝大多数海外市场、绝大多数年份，相对收益高低也是由景气度决定的，这一规律同样具有普遍性

02 | 该选哪些景气度行业

对于A股或者海外市场，在回溯了诸多财务指标（如增速、盈利、估值、市值等），从有效性来看，最有效的仍然是业绩增速变化情况，比如净利润增速、营收增速、ROE变化率等

也就是说不管市场是牛市、熊市、还是震荡市，不管风格是蓝筹还是成长，相对景气度的高低决定相对收益的高低

这里也给大家整理一下A股2022年高景气行业，我们可以优先关注图片右上角框框里的相关细分领域

（来源：天风证券研究所）

当然了，这里不是鼓励大家从中去买相关个股，不同个股市场给出估值不同，另外我们都知道在短期内一个公司的基本面，业务规划都是不会发生较大的变化，一切都在按照既定好的路线稳步就班，那么主导股价短期波动就是市场情绪，这些对于我们普通人来说比较难以把握

想要从市场博弈中获胜，不如配置相关行业的主动基金或者投顾组合，让基金经理帮助自己获取超额收益

03 | 本周估值温度表

来看看目前A股与美股的估值情况，以后每周我都会更新如下的估值温度表

从市盈率看，当前估值比历史上75.09%的时候更便宜

从股债收益率看，当前股票的性价比要比历史上87.06%的时候更高

综上，给予A股股权投资四星评级

股债配置模型比例为：87%股票+13%债券

说明目前股票性价比较高，应适当多投资股票

04 | 本周定投方案及收益展示

定投品种：本周同时买入银河战舰、宇宙奇兵、稳如泰山三个投顾组合。

以基准金额4000元计算，下周一计划买入银河战舰和宇宙奇兵投顾组合各1400元，总共2800元。

剩余资金1200元买入稳如泰山投顾组合。

在上周战舰、奇兵调仓后，部分朋友在后台反馈说在交易记录中看不到相关调仓发起记录。我们也是第一时间核实，发现是月初发起投顾费扣除后，有业务在途，与调仓发生冲突，导致调仓时间被迫延后了一些

我们本来打算本周暂停定投，以便让调仓正常进行

但考虑到整体市场性价比非常足，继续定投一周，让调仓继续延后影响也不大（这次调仓比例较小），等后面稍微涨一涨，我们再暂停定投（PS如果实在纠结的朋友，暂停一周也行）

温馨提示：市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。