1849.记阿里在香港纽约双重主要上市的意义

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分散风险，不要单吊，对于投资者而言当如是，而对于中概公司而言也应如此，多地分散上市，规避单一市场带来的风险，这已逐渐是一个常识问题。对于投资者而言本身肯定是个好事，本来没选择，现在有得选——我本来是个要饭的，为什么还能点菜？——那么这样体感就会很好。

2018年港交所改变规则后，中国的大型科技公司们，都主动选择在美国和香港做两地上市，但交易机制设计上，大多还是以美国为主要上市地，美国市场的流动性与投机的参与热情大家有目共睹，然后在香港挂牌，采用“二次上市”的做法。

先简单说一下港股“二次上市”和现在阿里要进行的“双重主要上市”有什么区别。

“二次上市”是一家公司在两地上市相同类型的股票，通过国际托管行和券商，以存托凭证的形式实现跨市场流通。类似于我的货在久光百货卖得不错，于是把货匀一点去太平洋百货卖卖。而“双重主要上市”，你可以理解成正儿八经在两地都走一遍该地的上市流程，须遵守规则与在香港IPO要满足的要求，完全一样。类似于 久光和太平洋同时分别独自进货。

最近来看双重主要上市成为了主流玩法，知乎、贝壳、小鹏、理想等等9家公司，增速超过二次上市的公司；为啥，很简单，二次上市的公司进不了港股通。能进港股通就意味着国内拿着大把人民币的投资者们，可以通过A股的账户，投资这些中概股了了。我已经看到国产价投们那股子如同看到了煤堆里的钻石一般按捺不住的热情。

当然除了沪港通，还有这么几个具体的好处。这里严肃点说，怕不严谨耽误事儿。

1、双重主要上市之后，我预计国际投资者会增配阿里港股，毕竟你IPO了一次总得基石锚定来一点吧？会给港股市场注入流动性。虽然难以估算，但这个增量资金肯定不会小。

2、对于阿里以及其他中概股而言，在资源充足的情况下，双重主要上市是顺应当前格局和市场预期、确保投资者利益的最优商业选择。实行“双重主要上市”之后，相关公司不仅可以在香港市场上融资和交易，从而更好应对外部环境变化带来的挑战。

3、阿里选择在港双重上市，将相助提高港交所上市公司整体的现金流水平、盈利能力、研发能力等指标。对港交所而言，纳入阿里这样的优质中概公司，本身就是提升自己的价值。

阿里的作业会不会有人抄，我认为肯定会的；别人会不会抄得更好，也并不是不可能。毕竟卓别林曾经参加过一个名叫模仿卓别林的比赛，结果获得了第四名。而作为阿里股东，我的想法就是能有更多投资人进来，更多人能直接参与中概。王安石有句诗怎么说的来着——一水护田将绿绕，两山排闼送青来。注意，青，在国际惯例上是上涨的颜色。