0251.【热点】中证1000迎来立体化投资新时代

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫中证1000迎来立体化投资新时代，来自大马哈投资。

两年前我在给大家推荐以中证1000为代表的小盘股时，很多人不以为然，认为以后投资只买核心资产就好，存量经济时代小市值股票已经不用看了。

可没想到的是，自2021年2月起中证1000指数开始悄悄的走强，一时市值下沉成为主动基金经理们的口头禅。今年1-4月市场迎来大幅调整，小盘股表现显著弱于大盘股，但是小盘股的行情并没有昙花一现，4月底市场开始强劲反弹，小盘股表现一马当先，快速收复此前的失地，重新超越大盘股。

然而这对小盘股行情而言，似乎仅仅是刚拉开了序幕的一角。

今年6月22日，中金所向市场发布了中证1000股指期货及期权合约的征求意见稿，引发市场轰动。很快，监管层和交易所又正式发布消息，挂钩中证1000的期货和期权将于一个月后的7月22日，也即今天，迎来上市交易，让大家吃了一颗定心丸。

尽管挂钩中证1000指数的衍生产品上市无关公司的基本面，但我认为对于坚守小盘股的投资者来说，这是一个里程碑式事件。

那么中证1000指数期货\期权上市到底意味着什么？中证1000指数又有着什么样的投资机会？该如何布局中证1000指数？对于这一连串问题，今天展开聊聊。

一、中证1000衍生品上市意味着什么？

显而易见，中证1000指数衍生品上市意味着后续中证1000的玩法会变得越来越多。

之前大家只能对中证1000进行不带杠杆的单向做多以及非常有限的融券做空，而中证1000股指期货和期权上市后，大家则可以：

（1）带杠杆做多\做空中证1000；

（2）在中证1000期货及中证1000ETF间进行期现套利交易；

（3）通过中证1000股指期权的各种组合将投资者对中证1000指数未来行情的各种精细化判断兑现为投资回报；

（4）打造收益风险比更高的绝对收益产品。小盘相对大盘更容易做出超额收益，如果小盘股上做指增，然后用中证1000期货或期权去剥离Beta收益，那么投资者有望获得更为稳定的绝对收益。

多了这么多玩法，大家对中证1000的关注度及参与度就会越来越高，像最近大家也很容易留意到各路媒体对中证1000指数展开了铺天盖地的科普与宣传，这意味着自此会有非常多的增量资金参与到这个板块的投资，从而推动小盘股的行情。

最容易观察到的一个现象就是，最近市面已上市的中证1000ETF规模快速增长，各类挂钩中证1000的新发产品层出不穷…

二、中证1000指数的投资价值几何？

小盘股是我最为看好的两大板块之一，我依然强烈看好小市值公司，最近一年多小盘相对大盘表现更好，但并未改变上述结论，在中证1000指数衍生品上市的这个时点去配置小盘依然是一个很不错的选择。

说到小盘，大家可能略显纠结的一个问题是，现在的中证1000还是小盘股指数吗？

我的观点很鲜明：是。为什么？

尽管中证1000大概相当于A股市值位于前800-1800的这1000只公司，相对全部A股4000来家公司处在市值的前1/2。但我认为大家不必过于机械的以市值排序去确定小市值，这是因为如果把A股的市值由高到低排在一起，存在着非常明显的长尾效应。

目前，沪深300指数的市值中位数930亿，中证500指数的市值中位数217亿，而中证1000指数的市值中位数101亿，而全部A股中除去市值排名前1800的其他2000只股票的市值中位数为36亿。不难发现相对于中证1000和沪深300的市值差异，中证1000和其他比它市值更小的小市值公司的市值差异要小得多，中证1000只是小市值公司中市值稍微大一点的公司而已。

三、如何布局中证1000指数？

因为衍生品自带杠杆属性、交易规则复杂且准入门槛很高，这对于绝大多数个人投资者而言并不特别适合。

从指数投资的角度，我认为配置中证1000有三种途径：

（1）中证1000ETF；

（2）中证1000 Smart Beta指数ETF；

（3）中证1000指数增强基金。

如果持有中证1000的时间较短，建议优先选择第一类；如果打算长期持有，则建议优先选择第二类和第三类。这是因为如果持有时间非常短，策略指数或者指数增强产品相对于基准的超额收益是高度不确定的。

当然，大家还可以将上述三类指数（增强）产品同中证1000股指期货\期权进行搭配使用，这将又衍生出花样繁多的玩法。

自今日开始，中证1000真正迎来了立体化投资的新时代！