约翰·聂夫的制胜法则：卖出股票的最终原因只有这两条

1964年温莎基金刚刚被交到约翰·聂夫手里时，是一个奄奄一息的烂摊子。但这个刚刚被提拔的33岁基金经理掌管温莎的第一个整年便扭转局势，可谓一鸣惊人，温莎基金获得29.1%的总收益率，超出了标准普尔500指数17个百分点。约翰·聂夫在温莎基金身上迫不及待地执行着他的投资哲学。

“聪明投资者”已经介绍过约翰·聂夫投资哲学中的一部分，包括他建立投资组合时的选股原则以及维护投资组合时的“衡量式参与”策略，这次我们来看看他在维护自己的低市盈率投资组合时还有哪些技巧~

让我们总结一下除了上次介绍过的“衡量式参与”策略外，约翰·聂夫在维护自己的低市盈率投资组合时有哪些技巧：

1、温莎基金的平均持股时间是3年，从卖出策略来看，温莎基金卖出股票的最终原因只有两条：（1）基本面变坏；（2）价格到达预定值，其中基本面的失败通过预期收益和5年增长率这两个指标衡量。

2、约翰·聂夫知道投资人做出卖出的决定真的非常非常纠结，但他表示，温莎的每一只股票都是为了卖出才拥有，如果老想着要赚最后一块钱，会面临很大的风险，不如留下一段鱼尾，优雅离场。

3、至于选股应该从上到下还是从下到上，约翰·聂夫认为这没啥好争的，两种都要会。他还分享了如何建立对应每一只个股的事实清单来记录股票基本信息，并建议大家每天关注那些正在以52周以来的最低价附近的价格交易的股票，从中寻找好的投资对象。