【基金科普】为什么A股的基金经理大多能跑赢大盘（05.02）

01 |  误区

虽然国内的公募基金投资不容易，并且过去曾经有一段时间里大部分人都觉得国内机构跟美国一样，主动基金很难跑赢指数。

但实际上，国内的公募基金整体表现，是要强于指数基金不少的。

比如从16年的底部3月份算起到今天，300ETF的收益率是43.53%，而我们可以看看这个收益率在混合型基金里面的排位。

在成立时间满足这么多年份的基金里面，我大致看了下即便排在1600多位的一个基金也跑赢了300ETF，而后面基本都是不满足这个时间长度的基金。

也就是说，在过去7年的时间里，只要存活到今天的主动基金，都基本跑赢了沪深300。

当然，这里面还要考虑一个因素，那就是有一部分基金可能在中途就因为业绩问题而被迫清盘了。

不过无论如何，如果我们的目标只是跑赢大盘，那么从当下来看似乎还是可以比较好地挑选到合适的品种。

02 | 跑赢的原因

对于主动基金能跑赢指数的原因，我认为大家还是可以从市场的投资者结构去考虑。

首先，美股那边的投资者结构，基本上是以机构为主，普通人的钱也大多是交给他们去打理，另外还有一些大学基金（比如非常著名的耶鲁大学基金）也同样有专业的投资机构来运作。

这意味着美股的散户占比是非常低的，而投资机构之间的信息获取能力和难度也都差不多，所以美股那边都是机构的资金在互相收割，对手盘全是华尔街的人精。

但是，在A股的情况就不太一样。

通过上表可以看出，美股的投资者结构里机构占比57%，而散户带上其他组织才37%，A股这边机构投资者只有13%，而散户就已经有16%，剩下一堆是一般法人也就是公司的持股人，他们大多不参与交易。

这个从自由流通的市值来看就更加明显了。

所以，在A股里有充分的不具备信息优势的散户来做机构的对手盘，这意味着机构在信息上面相对于散户有着巨大的优势。

所以，站在当前的角度来看，投资主动基金，依旧是一个跑赢市场的优质选择。

03 | 未来发展

从未来来看，目前国内机构持续发展的趋势倒是非常明显。

首先在基金发行数量这一块，过去几年其实在快速增长当中，主要原因有两个，一个是公募基金的自循环抱团行为，另一个是其他的一些投资品种刚兑逐步被打破，银行理财现在不再有那种保本型的产品了。

所以，这些外流的资金就会逐步溢出到这些公募产品里面，另外还有相当部分留到分红险和一些债权型基金里面。

所以，在可预见的未来，机构的资金占比肯定会越来越大，不过距离我们机构相互拼刺刀的场面，则大概还有比较长的一段时间。

如果参考美国的话，从散户市切换到机构市场的过渡时间，大概是十年，国内的话考虑到我们的财富还会不断增长，钱还会源源不断地流入资本市场，这个时间可能会比美国更长。

所以，至少在未来十年的时间里，主动基金继续跑赢指数，是大概率的事情，而我们要做的，就是在这个大趋势下，挑选更加优质的主动基金，来为自己获取更加好的收益。