大盘重回2时代，我们该如何应对？

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今天是4月26日，星期二

大家好，我是融融，欢迎收听《一学就会的基金定投课》。今天是4月26日，星期二。本来以为黑周一够黑，直接跌破3000点毫无抵抗；结果周二更黑，直接跌破2900点，直接到2800点保卫战。超3900只个股下跌，近300股跌停或跌超10%。2007年我们站上3000点，结果15年后再回2800点。大多数投资者信心几乎崩溃。

信心重于黄金这句话不是白说的，因为信心直接决定了钱进不进来。随着市场中心下移，越来越多的公募私募机构投资者已经接近甚至跌破平仓线，更是进一步引发多杀多。都知道在底部区间，但是如果再往下就平仓谁也受不了。只能反弹就卖点减减仓，这时候活着才重要。这也是机构不如普通投资者的地方。拿的是别人的钱，亏到15%，25%，30%就得平仓止损，很多产品都是因为这个愿意倒在黎明前。

而咱们普通投资者，只要你没用融资，这个钱也是两年以上不用的闲钱，跌到这个位置那就扛着，看谁呢熬过谁，一句话，你是否相信国运，如果答案是一个字，那就别看账户，该干嘛干嘛。

虽然接下来依然很难，因为影响市场的因素还没有拐点出现，比如疫情，比如大宗商品价格，北京这几天管控非常严格，特别是朝阳区，昨天还去屯了一批肉菜方便面，但是目前看供应还是挺充足的，希望能够尽快控制。接下来的市场很大程度上决定于全国的疫情情况，疫情出现拐头，对市场就是一个非常强筋的利好。

其实走到现在，对于普通投资者来讲，机会已经逐步开始大于风险。虽然市场跌破2900点，又开始了2800点保卫战，但是现在的2800和15年前已经完全不同。我们观察市场最直接的指标是沪深300和中证500这类更有代表性的指数。而股票型和混合型基金的总体收益又是远高于300和500这类宽基指数。和14年前，也就是2008年大熊市时相比，尽管同为3000点刚刚失守，不过也有很大不同。当时，上海大盘也是在4月末，打响了3000点保卫战，市场环境和投资效率则大相径庭。比如通过WIND基金指数统计，不难发现，尽管沪指点位原地踏步，但如果十四年前，我们就通过投资基金的形式来参与市场，并一直持有到现在，那么，基金净值的平均涨幅将是十四年前的2.5倍。

做基金投资并不难，最难的在于坚持。咱们A 股牛短熊长波动巨大是最大特点，这也决定了我们80%以上的时间是痛苦的等待甚至煎熬，只有20%左右的时间能够得到收益。赚钱就是暴发户，亏钱就得趴很久。投资最后考验的是心态。可能现在云南白药也很难抚慰我们心里的创伤，但是低位买进优质品种就是价值投资长期不变的精髓。

这个时候，一些经过历史考验的数据，就更值得我们参考，尤其可以体现在长期投资过程中，耐心和克制的重要性。比如，有研究就发现，持有股票基金超过10年的人，亏钱的概率，几乎为零，但这部分人占比也较少，只有1%多一点。还有60%的人，持股时间为6个月，那么，亏钱比例也就比较高。还有一项研究表明，过去十年里表现最好的一只基金，在十七年里上涨了16倍，但中途出现过两次跌幅高达50%的情况。意味着如果承受投资当中的颠簸，也就没法收获日后的收益，因此，同学们如果想要拿到翻倍甚至数倍收益的话，就需要做好忍受短期回撤的准备，另外，还要给予足够的时间。

最后，我们再从历次行情回调幅度和时间角度，再来研判一下当前所处的位置。以“偏股混合型基金”指数为例，前两次高点回撤时间均在280个交易日之内，而本轮行情回调时间已经接近了300天。同时，从回调幅度上来看，目前从高点的回撤幅度已经接近了2018年的极限回撤幅度。当然，短期的市场波动，会更多收到情绪的影响，中期，则受估值的左右，长期投资，则要看“国运盛衰”了。中信证券统计就显示，在2008年以来，每次大盘跌破3000点时入场，持有基金时间在3年的话，那么平均年化收益率将接近7.5%，这还仅仅是针对“基金总指数”这一基准而言。

历史数据是枯燥的，不过已经呈现了很多宝贵的东西。至暗时刻，距离黎明也仍然需要一段时间，但按照最朴素的原理，只要跌幅越大，我们就离真正的底部，越接近，除非你已经认为，行情将无法重见光明！其实，每一次大跌，都是对我们投资经历成长的检阅，也是在行情重新见到曙光前，对我们的充分考验，经受住考验了，我们才收获更多的回报。

现在这个阶段我们应该考虑的是下一步要布局哪类品种。经济形势不好，享受了两年多国外产业链断裂的红利，国外开始复工复产，很多订单转移到越南印度，一架马车可能要降速；那接下来就要靠消费和投资，所以最近我们看到消费类品种属于比较抗跌的。

之前讲周期说过，衰退期股票的风险大于机会，但是如果一定要选低估值和稳增长是这个阶段的重点；当周期由衰退向复苏转移时，消费就是最有投资价值的。所以这个时候别让情绪主导了你，好好检查一下自己的资产组合，都是哪类品种？是否依然偏重于一个单一的比如成长，周期等等。

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