1.1.2三重困难、四种层次

1.1.2三重困难、四种层次

知道在股市投资获利是一件困难的事固然是件好事  。但更重要的是知道它难在哪里  。知道难可以让我们正视它  。但只有知道困难来自哪里才能帮助我们更好地学习并自我提升。从而提高成功的概率。曾经有朋友问我怎样才能在股市获利我想了想最终给的答案是：低买高卖。朋友颇为失望我理解他的想法但我认为他并没有清楚地理解我的答案。我并没有搪塞他股市获利的本质就是低买高卖。任何一笔投资要想获利。其表现形式必然是实出价高于买入价。但所有的困难和问题也就发生在这个环节中。不妨想想股价是由什么构成的呢？很显然是每股收益乘上每股估值。也可以理解为公司的业绩与公司在市场上所获得估值的乘积。那么由此事实推导我们想要获利必然要通过以下几种途径。(1)在估值不变情况下公司在未来卖出时的业绩高于你买入时的业绩；(2)在业绩不变的情况下。公司在未来卖出时的估值高于你买入时的估值.3公司的业绩和估值养高于你买入的业绩和估值。由此可以推导出在股市中获利的两个关键变量是。公司未来的业绩走向和市场给予公司的估值。1.投资者的三虫困难那么问题来了。对这两个关键变量的判断和把握。是一件简单和容易的事情吗？毫无疑问这远非那么简单。至少有三个最重大的困难是每一个投资者都要面对的见下图。第一道难关是企业经营的不确定性。公司的业绩是一个结果。是其在特定商业环境下面对竞争交出的成绩单。但只要是竞争就没有100%确定的越是自由市场环境下竞争的强度就越高。所以要达到投资获利的第一个条件。取得未来更高的公司经营业绩就需要对企业的商业前景进行推断而这一过程融合了从企业管理、市场营销到财务会计。甚至是特定的专业知识的一系列学科的内容。但这仅仅是初级的。真正优秀的投资者必须具有敏锐的商业判断力能够对于其商业价值和竞争格局有一个前瞻性的认识和判断这种能力的培养并非靠学院教育就可实现往往还取决于一个人长期实际工作经验的积累甚至是对社会发展规律的观察和感悟。。”第二道难关来自于证券市场定价的复杂性。如果仅仅是预料到一个公司未来的经营绩效将会增长就可以在投资中获利那么在股市的投资中起码能简单一半。但很可惜。在股市中大量的实例表明即使你准确判断到公司未来的业绩还会增长依然无法让你赚钱。因为股市从本质上而言并非是对企业业绩进行交易的场所而是对企业业绩的预期进行交易的场所。市场定价的复杂性就表现在股价往往并不与企业业绩呈现同步企业的投资价值也并不与其当期的业绩增长高低、规模大小呈现完全的对等关系。市场会以复杂但精密的方式对不同类别的企业和不同阶段的企业差异化定价有的会溢价有的会折价。如果不理解其中的原理和逻辑就会出现买了最伟大的企业却亏损的尴尬。第三道难关就是市场对人性弱点的放大我们经常见到这样的情况某人对某只股票的判断最终被证明是正确的。但他最后却非常懊悔。为什么呢？因为他根本就没买或者买了又扔了又或者在一只大牛股上只有很少的仓位。看对做错这种事儿在投资上屡见不鲜。看对属于学识上的问题。做对可就要面临克服人性弱点的考验了。股市在某种程度上与赌场很像就是它们几乎都是精确瞄准了人性中最根深蒂固的弱点而设计的贪婪恐惧、犹豫自负盲目急躁患得患失……它是一个人性的放大器。可以用最有效的方式让人失去理智。常说喝酒和打牌能看清一个人的秉性。但是我说。这和股市比起来简直是小儿科了。一个人最真实的秉性其实是在股市中得以展现这里没有表演的成分却有金钱这个现实利益的考验。所以一个内心不强大、无法在压力下保持理性的人哪怕才高八斗、智商超群也注定只能成为这个市场中的失败者。2.投资能力的四个等级我相信只要在股市中打拼过几年的人．恐怕都不难体会到这三个困难的厉害之处。反过来讲．这三大挑战也就成为了在股市中成功的最大壁垒．具体来说．拥有以下三种能力的人才有望在股市中成为最终获利的少数人．也即七亏两平一赚的赢家。1敏锐的商业判断力对于企业基本面和发展前景能够深刻认识准确把握的人对市场定价机制的深刻认识对于风险和机会的动态转化具有敏锐嗅觉的人具有强大自我意识  可以克服自身弱点、能在喧嚣和压力下依然保持理性的人如果用这三种能力去衡量股市中的各种人．可以分为以下四种投资能力的等级：能力具备程度在股市中的结果和地位表述如下三大能力皆备的必为一代投资大家．这种人属于可以穿越时间周期．创造业绩传说的投资伟人。在某一项上很突出．其他两项没有太大硬伤那么长期来看也能获得优秀的投资回报实现财务自由不是梦想．没有大的硬伤决定了这种人不容易受到致命打击  而复利的原理决定了只要能在市场中活得长即使复合收益率并不很高也足以创造巨大的财富在某一项上很突出但其他两项存在重大硬伤那么这种人的业绩容易大起大落  运气在其中占的比重很大．碰到能力适合的好运气阶段往往突飞猛进．但碰到硬伤周期也易遭遇到致命打击．阶段性优胜者多时间越长存活的越少。三项都很弱属于殷市中永远的炮灰和大多数即便是短期的运气也挽救不了长期必三项能力都很弱然的结局．见好就收往往是这种人最好的谢幕  可惜人性的弱点决定了绝大多数最终一定是不见棺材不掉泪在我看来．第一种人在哪个市场里都属凤毛麟角．这个层次既需要深厚的专业素养卓越的眼界深邃的历史观．又要具有敏锐的风险嗅觉和超人的意志力  。他们是普通人膜拜的偶像和学习的楷模．他们不但大胜而且长胜。第二种人是股市中优胜者的主力．学识修养较为完备又往往在某方面特别突出．性格上恰好又很适合在股市中生存．这种人只要不自己放弃原则去做危险的举动．实现财富上的满意回报只是个时间问题。第三种人的结局会有非常大的分野。这种人往往在某一项能力上具有硬伤  也许是性格天生不适应股市投资的要求也可能是在对投资相关的理解上存在重大偏差（往往是过于偏执和极端）。这种缺陷很容易在某种市场环境下遭遇大败．甚至是一蹶不振．而又由于其在某些能力上的突出并且由干偏执而敢于下赌注．在运气很好的时候很可能创造出阶段性的投资佳绩。第四种人就简单多了．他们绝大多数会成为七亏中的一员．运气较好的会在多年的折腾后收获两平的结局．长期来看基本不可能进入一赚的行列