问答-彻底讲完自由现金流4--谦和屋（1141期）
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- 安知鱼Lily
朋友，您先放下财务报表，跳出来，站在企业领导者的眼光看，比如今年底净利润100亿，但是明年我需要拿出20亿销售费用来维持市场，那这20亿就是不自由的，被迫的，我不能拿来干别的事，没办法，我很无奈。 “自由”指的是我能随意支配这笔钱，可以什么都不干，可以买新设备搞技术更新，也可以投入市场，增大销售费用来扩大地位，那这时的费用就是自由的，我自愿付出的，想干嘛就干嘛。 我是这样理解的，个人意见。
谦和屋 回复 @安知鱼Lily: 是的，我的理解与您一样哈~
- 深圳老九
资本开支后进入资产，后续年份计提折旧摊销，不会对利润表产生影响，而三费是算入经营成本的，对净利润有实实在在的影响。二者不是一个概念吧！
谦和屋 回复 @深圳老九: 朋友，谢谢您的提醒，这个我是知道的，我是打了个比方，用销售费用来做的比方，这里面分为自由的与不自由的，为啥用销售费用呢，因为，这个费用在A股的企业中特别突出。而我们看的国外投资大师的书，很少讲到。 这个问题您接着听，会有后续哈~
- 择势也择时
不简单的生搬硬套国外大师们价投理论，而是充分理解时代，地域和体制等差异，内化成自己的价值投资体系，是投资大A想要获利的投资者必须逾越的门槛。
- incoe
谦和屋老师，我没明白的是，这个销售费用已经在利润表中减掉，净利润中已经不包含它了，为什么还要在自由现金流中再去减销售费用呢？
谦和屋 回复 @incoe: 举例，茅台做到2021年，营收1061亿，销售费用27亿。这个就是维持现有竞争地位的支出，甚至还有多。明白不？ 洋河2020年，营收211亿，销售费用26亿、跟茅台比，销售费用差不多，但是，营收只有茅台的20%左右。 这时候，便可以思考。 我们反过来思考。 洋河假设为了达到茅台的营收，那不得猛做广告么，比如，广告增加5倍，假设，营收也能增加5倍，则，这一块多出来的销售费用，便是做增量，而不是维持现有竞争地位的了。 好了，朋友，问题回答完了，您都问了好几次了。再不明白我也说不清楚了哈~ 您自己多思考思考吧，我表达能力有限哈，就这么个逻辑哈！~
- 嘉嘉_1k0
受教了
- 1398035jnyx
早
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请问谦和屋老师，如果广告费或销售费用已在当期利润表中减除，这个就不用再算到自由现金流里了吧？如果广告费用或销售费用在财报中进行了费用资本化，这个应在自由现金流中减除。我这样理解对吗？
谦和屋 回复 @incoe: 我没有看懂您的问题。。。。朋友~ 销售费的处理很奇妙。 您看看茅台的销售费占比，再看看其他白酒，甚至饮料。 您就懂意思了，有些销售费用就是用来维持市场地位的，有些就不是。