【03.08】新冠vs金融危机：哪个更让资本崩溃？

近20年来，全球发生了两次重大危机：一是2008年的金融海啸，二是2020年至今的新冠疫情。这两大危机对投资的影响有什么不同？

以美国的宏观数据为例，两大危机都对私人企业总投资造成了严重伤害，但是从投资的三大具体方面，基础投资、设备投资和无形资产投资来看，这两次危机表现大不相同。特别是在无形资产投资方面，新冠期间，美企的无形资产投资还有所增长。

两者不同的原因主要有二：一是两次危机的成因不同，二是新冠疫情在制造危机之外还带来了机遇。具体来说，金融危机是对产业的结构性冲击，在泡沫破灭的同时造成资金短缺；而新冠危机则从社会停摆开始，逐步导致失业和消费低迷。另外，在新冠危机中，由于防疫需要，远程办公和电商进一步发展，抗疫药物和设施的研发也带来了新的投资。

两大危机在美国造成的不同影响，在中国也有迹可循。面对尚未结束的新冠危机，不同的公共政策选择路径将导致不同的危机演进方向，从而影响一国经济和国民生活。