【市场观点】现在是基民上车的最佳时刻？（03.04）

过去三年浩浩荡荡的行情里，公募基金扮演了一个非常重要角色，由于刚兑被打破，地产被打压，居民财富大搬家，公募基金迎来爆发式发展。

这些持续流入的资金，也通过公募基金的渠道逐步流入到A股市场里的一些优质赛道和风口上，从而形成一轮基金牛。

相信不少朋友在这一轮基金牛里面都赚到了不少钱。

不过，随着上年一些赛道板块逐步下滑，原本备受青睐的基金不再被基民看好，在持续了一年多低迷之后，现在的公募基金发行又来到了一个低迷状态。

首先从上年底到今年年初，公募基金的发行数量虽然有一些下滑，但是相比起之前来讲还是比较多。

但是，实际发行的份额情况，在上年年初之后，就持续走低，最近的发行份额已经逐步回到20年年初时候的状态。

显然当下公募基金的发行重新来到一个阶段性的低谷。

造成这种剧烈的波动，主要是跟大部分基民追涨杀跌的情绪有关，当公募基金募集的资金逐步增多，他们投资的相关板块就会持续变好，然后业绩上升，形成业绩规模双升的循环。

但当这个循环被打破之后，就会变成基金被迫赎回，然后相关板块走势变坏，基民继续赎回的循环里。

而大部分的基民，都习惯在上升循环当中持续投入，尤其是在最火爆的阶段，然后在下跌过程中又持续恐慌从而卖出，最终一来一回自己反而亏了不少。

02  |  要不要上车

那么，如果我们反过来思考，既然现在整个基金行业已经处于一个阶段性的低谷，即便我们不能完全确定必然是一个绝对底部，但至少相比起在当初狂热的时候买入，未来盈利的可能性可以说明显增大的。

这里给大家举一个例子——中欧恒利。

中欧恒利的基金经理曹名长，在三年前是非常知名的基金经理，而中欧恒利在成立之后，规模也一度来到70亿以上。

然而，由于19和20年港股表现不佳，所以基金的阶段性表现也不怎么样，于是在21年年初的时候，这个基金的基民就大量赎回。中欧恒利在21年年初时候规模迅速跌到4亿。

然而，就在基民大量赎回之后，曹名长的这个基金却大幅跑赢了大盘，也跑赢了很多当时热门的网红基金。虽然这里面也有一部分原因是持仓逐步调到A股，但更大的作用还是曹名长的体系逐步奏效。

通过老曹的案例，想必大家可以感受到规模低谷期逆向买入基金的优势。如果想复制这种逆向买入然后获利的操作，我总结了一下有几个要点。

首先，基金经理原本的水平就不错，只不过是阶段性没有迎合市场风格导致跑输。

这样在市场纠正之后，就很容易反超。

其次，大部分的基民往往喜欢追涨杀跌，就跟炒股一样，当一个基金去到一个特别狂热的位置时候，往往也是最受基民喜欢的时候。

反过来看，当一个基金无人问津的时候，如果基金经理过去的业绩表现不错，那么很可能是一个不错的介入点。

基金投资本身也是一场跟人性博弈的游戏，只有逆风而行才有可能获取更好的超额收益。

03  |  如何选择

回到当下，现在整个基金行业又到了新一轮的低谷期，这意味着只要我们在这个阶段挑选到合适的基金经理，那么就很可能可以获取超额收益。

在过去的半年里，一些长期投资价值不错的行业跟着大环境一起杀跌，而部分行业本身的景气度其实还非常不错，因此当他们跟其他品种一起泥沙俱下的时候，就是我们开始淘金子的时候。

比如一些高端制造行业，这个行业里面一些龙头公司的业绩已经出来，他们的成长性都有30%甚至更多，但是他们的估值已经被逐渐杀到30PE以下，这意味着里面有不错的机会，而只要我们能找到这方面的优质基金经理，那么即便我们不太懂这个行业，也可以通过让基金经理帮我们布局，获取不错的超额收益。

公募的至暗时刻，就是基民的黎明前夕！

公募的至暗时刻，也是基民逐步买入的时机！