【03.03】公司业绩翻倍，巴菲特为何还“吐槽”2021年？

近日，伯克希尔公布了2021年度财报，公司归属股东净利润高达898亿美元，比2020年高了一倍多。和财报一同公布的还有巴菲特的致股东信。

按理来说，今年巴菲特的致股东信应该写得很有底气。但我仔细读完这封信，发现巴菲特的情绪好像并不十分高涨。在巴菲特看来，整个2021年，股市中没有什么让人兴奋的地方。

为什么呢？巴菲特给出的原因是“利率”。根据现金流折现估值模型，市场利率的高低和企业估值息息相关。在今年的致股东信中，巴菲特解释说，长期的低利率推动了所有生产性资料价格的上涨。而目前，美国面临多次加息的预期，所以未来伯克希尔或许很难维持2021年的高利润。

那么，巴菲特会怎样应对可能到来的加息呢？巴菲特在致股东信中透露了三点：一是保留大量的现金，以应对可能的风险；二是长期持有好的公司；三是不要做空美国。以上三点，都是巴菲特长期坚持的投资原则。