数字经济持续火爆，相关主题基金如何挑选？

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今天是1月18日，星期二

投资者朋友们大家好， 新年开市以来，数字经济概念表现火爆，一方面各项利好层出不穷，另一方面，行业指数在经历连续上涨后，仍然热度不减。龙头个股翠微股份在新年伊始更是连续涨停，年内最大涨幅已经超过了61%，为什么这一板块会出现股价与基本面利好齐飞的景象，后市空间还有多大？今天我们聊聊这个话题。

说到“数字经济”，很多同学都会感到疑惑，其实这是一个内涵比较宽泛的概念。凡是可以直接或间接利用数据来引导资源发挥作用，推动生产力发展的经济形态，都可以纳入“数字经济”的范畴。在技术层面，包括大数据、云计算、物联网、区块链、人工智能、5G 通信等新兴技术，都属于“数字经济”。在应用层面，“新零售”、“新制造”更是其典型代表。从细分行业的增长潜力来看，像5G、云计算等重点产业的潜在增速巨大，到2025年的复合增长率，有望最高达到甚至超过40%

之所以近期“数字经济”主题近期行情火爆，和政策支持、事件发酵等各方面因素密不可分。在政策方面，近日，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》。规划提出，到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%；千兆宽带用户数，要达到2020年的9倍以上；工业互联网平台应用普及率要比2020年增加30个百分点，达到45%，上述规划目标一旦同步体现到行业龙头上市公司成长增速上，意味着将彻底打开相关主题的股价想象空间。

实际上，自2017年政府工作报告首次提出以来，“数字经济”已多次被直接写入政府工作报告中，而2018年虽未直接提及“数字经济”，但首次提出了“数字中国”建设，也被解读为是“数字经济”的进一步延伸。之后在2019年，政府工作报告提出促进新兴产业加快发展，壮大数字经济；2021年，则是“数字经济”和“数字中国”同时出现，并且增加了“数字社会”“数字政府”“数字生态”等内容。可以看到，数字经济在我国经济社会发展中扮演的角色，正不断演进，此次《规划》的出台为我国数字经济的持续健康发展，指明了方向。

另外，除了政策的利好发布，还有具体行动的推进。随着冬奥会日益临近，数字货币将在冬奥会试点的事件性机会，也是引爆行情的另一重要导火索。包括深圳、雄安、上海及北京、张家口等冬奥城市，都可以从即日起下载并使用“数字人民币”APP。仅仅统计该APP在“华为应用市场终端”的下载量，就已经从下载首日的不足万次，猛增至超580万次，美团的数字人民币交易订单和交易金额日均增长也达到了25%，京东数字人民币APP上线后，数字人民币钱包用户数日均增长更是超过10倍。和其他电子支付工具相比，数字人民币由于是国家法定货币，因此安全等级最高。另外其支持离线交易，同时有利于保护个人隐私及用户信息安全，获得了很多新用户的信赖。

尽管如此，很多同学也怀疑，在经历连续上涨后，“数字经济”主题目前的静态估值水平是否有偏高嫌疑？确实，无论从市盈率还是市净率水平角度衡量，“数字经济”行业主题的估值水平都比历史上90%的时间要贵了，这个时候就需要较高的成长性，来支撑其高估值了。那么，观察衡量成长性的重要指标，也就是ROE水平，则非常重要了。从A股全行业该指标的横向对比来看，“数字经济”板块仍处于前1/4的相对优势地位，意味着暂时有望维持股价在当前区间震荡的可能性。不过接下来，如果想要提供股价发动新一轮震荡上涨行情的理由，还需要年报数据的继续高增长，来给予大家更多信心。

“数字经济”主题基金的类型，主要有两种。其一是主动权益类产品，挑选方法可以从名称中带有“数字经济”名称的基金入手。这类基金包括“创金合信数字经济主题股票”、“鹏扬数字经济先锋”“博时数字经济18个月封闭”、“同泰数字经济”、“汇添富数字经济三年持有混合”等，基金类型以主动权益类为主。而纯度较高的被动型产品为“鹏扬中证数字经济主题ETF”。另外，像“云计算”“5G”“半导体”类行业指数基金，也具备一定“数字经济”主题含金量。相关主题基金成立时间普遍较晚，几乎成立时间均未超过1年，而从成立以来的表现来看，普遍呈现为“大开大合”的规律特征。行情走势往往与股指关联度不大，在结构性的震荡性行情中，大家可以将其作为行业轮动的工具，进行少量配置。

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