1664.下一个新能源赛道-数字经济

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最近数字经济越来越火，从“十四五”规划，到周末发文，都能看出来我国对数字经济产业的重视，不论是顶层设计还是行业所处发展阶段，和新能源都很像，2022年数字经济很可能接力新能源，成为最牛赛道。

国内对新能源、光伏、5G、数字经济等等新产业之所以重视，是因为这些赛道我们和国外差距不大，有超越的机会，而像芯片、半导体、精密制造、航空等产业，我们起步晚，差距实在太大，不容易追赶，所以国家对待某些容易占据主导权领域的发展态度非常坚决。

数字经济的最大作用不在于开辟一个新产业，而在于提高投资、消费、贸易等领域的活力与效率，目前数字经济主要包括四大部分：

①数字产业化：信息通信产业；②产业数字化：传统产业的提质增效；③数字化治理：包括数字化公共服务；④数据价值化：数据全要素处理。

下面将分析数字经济的大逻辑以及细分赛道的优质公司。

一、数字经济崛起的大逻辑

数字经济崛起的大逻辑是高速增长。根据“十四五”规划，我国数字经济将成为国内经济发展的核心引擎。

从规划中可以看出，2025年数字经济核心产业增加值占到GDP的10%，结合IMF的预测，如果保守估计“十四五”期间GDP复合增速5%，那么2025年我国数字经济核心产业增加值将达到12.9万亿，复合增速是10.3%。

有一点要说明一下，这个指标实际衡量的是数字经济的“加速度”，即国内数字经济核心产业的“二阶导”，所以数字经济核心产业的增速肯定会高于10%，这是数字经济未来高成长的政策端大逻辑。

二、数字经济细分赛道

数字基础设施

信息网络基础设施是数字经济的底层基石，过去几年，国内通信基础设施基本都是“超前建设”，“技术”明显跑在“应用”前面，未来通信行业的发展需要元宇宙等C端应用的流行以及各垂直细分行业的智能化改造，我觉得数字基础设施的发力点主要有以下几个方面。

千兆宽带

后疫情时代线上办公和生活方式的习惯已经不可逆，全球宽带接入基础设施投资在2020年以后有明显的上行。根据百兆宽带渗透的经验，估计2025年国内千兆用户渗透率可能达到40%。

核心标的主要有博创科技、仕佳光子、共进股份、平治信息、天邑股份、创维数字等。

数据中心

《新型数据中心发展三年行动计划》的出台决定了IDC未来三年发展逻辑或主要由供给侧决定，全国数据中心机架年均产能将增加20%。核心标的主要有光环新网、宝信软件、奥飞数据。

云网融合

“十四五”规划非常重视布局全国一体的算力网络，尤其“东数西算”工程，会推动智能计算中心有序发展，未来增速比较亮眼。核心标的主要有光迅科技、新易盛、中际旭创、南凌科技等。

绿色低碳

“新基建碳达峰碳中和实施方案”的目标是2025年新建大型数据中心PUE降到1.3以下，PUE超过1.5的数据中心完成节能改造，5G基站能效提升20%以上。所以新建大型数据中心对微模块、直接蒸发冷却、液冷等新型温控设备需求增加，250KW以上的数据中心短期内也将有集中节能改造的需求。

核心标的主要有英维克、科士达、佳力图、科华数据等。

空间基础设施

空天基础设施包括卫星通信、卫星遥感、卫星导航定位系统等，我觉得建设空天基础设施的战略意义和商业价值非常大，不仅是6G，还有特种、自然资源、高精度自动驾驶、智慧城市等领域。核心标的主要有航天宏图、中科星图、华测导航、中国卫星等。

数据资源

数据已成为信息化时代核心战略资源，国家政策也一再强调数字化转型，产业数字化已经势在必行。

智能制造

从规模来看，我国制造业已位居世界第一，但从结构来看，我国制造业中劳动密集型生产仍旧占据主导，我觉得制造业的智能化升级发展空间巨大。核心标的主要有奥普特等。

工业互联网

一方面，工业互联网通过环节的联通可以实现更高效的资源调动和响应；另一方面，可以降低产业发展成本，加速创新技术的应用发展。核心标的主要有中望软件、中控技术、用友网络等。

金融科技

数字人民币的推广需要商业银行的底层技术支持，因此需要对商业银行的核心系统、ATM机、智能柜台等进行技术升级，整体市场空间超千亿。核心标的主要有广电运通、宇信科技、长亮科技等。

能源信息化

随着“双碳”目标的提出，对于能源的高效应用成为关键路径之一，不论是新能源电厂的设计、电网的源网荷储一体化、碳交易、还是虚拟电厂、绿电交易系统都需要信息化、智能化技术的助力。核心标的主要有国电南瑞、朗新科技、恒华科技、东方电子等。

国产替代

数字产业化的核心是发展高端电子信息制造业以及补齐上游高端芯片、高端材料、高端工业装备和基础软件的短板。在“十四五”期间，国产替代是确定性最强的逻辑，相关新赛道新机遇不断涌现。

比如高端逻辑芯片类、核心环节半导体设备类、核心半导体材料类以及高端工业装备类、生物科技类等等。核心标的主要有北方华创、中微公司、国盾量子、龙芯中科、盛科通信、安路科技、卓胜微、翱捷科技等。

数字经济目前在政策上的高度和新能源不相上下，最近两年新能源持续大涨，已经有疲软的态势，今年接力新能源的最大黑马很可能是数字经济。