1655.价值投资的三大原则

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容名字叫价值投资的三大原则，来自大唐炼金师。

1、买股票就是买公司

这条是价值投资的根本，这句话就是价值投资为什么被称为价值投资的原因，价值就是股票背后所代表的公司的价值，价值投资的本质是陪伴企业利润增长，赚企业利润增长的钱。

但价值投资也不是只能赚企业成长的钱，还可以利用市场的不完全有效性，在我看来算是一部分投机，但是这不是完全的零和游戏，而是在企业困难的时候用脚给企业投的赞成票，也是所谓的人弃我予，当自己能力圈内的企业有大幅不理性的跌幅时，那就笑纳市场的馈赠。

2、正确面对市场波动

关于市场波动格雷厄姆有过很精彩的比喻。

“设想你在与一个叫市场先生的人进行股票交易，每天市场先生一定会提出一个他乐意购买你的股票或将他的股票卖给你的价格，市场先生的情绪很不稳定，因此，在有些日子市场先生很快活，只看到眼前美好的日子，这时市场先生就会报出很高的价格，其他日子，市场先生却相当懊丧只看到眼前的困难，报出的价格很低。另外市场先生还有一个可爱的特点，他不介意被人冷落，如果市场先生所说的话被人忽略了，他明天还会回来同时提出他的新报价。市场先生对我们有用的是他口袋中的报价，而不是他的智慧，如果市场先生看起来不太正常你就可以忽视他或者利用他这个弱点。但是如果你完全被他控制后果将不堪设想。”

市场的波动只能利用，左侧交易者可以在理性分析负面消息后买入企业，如果买的够低就有了一个安全垫。

3、安全边际

安全边际就是对市场先生的利用，沃尔玛的创始人山姆·沃尔顿说：“你只要买的便宜，就可以卖的便宜”，我对这句话的理解就是，如果你买的便宜，就算市场情绪一直不高，那也不会亏钱。

格雷厄姆是用清算价值买企业，费雪是买成长股，那最好的当然是用格老的方法去买费老口中的好公司，关键是为什么会有这样的好事轮到你，这需要你对这个企业有超出别人的理解，因为好公司往往不便宜，当它们便宜的时候往往是有石破天惊的坏消息的时候，比如贵州茅台的反三公和塑化剂时间段，比如现在的腾讯面临的反垄断和A4纸危机。

这就是价值投资的最重要的三个原则，其他的原则是这些原则的衍生。

比如：

不懂不投：既然买股票就是买公司，如果你不懂这家公司，怎么知道它是便宜还是贵，怎么正确面对市场波动，怎么预留安全边际？