接下来值得关注的低估值行业ETF:互联网、医药
接下来值得关注的高景气行业ETF:光伏、军工、电子
1、互联网行业
我对互联网行业的观点始终没变,腾讯、阿里、百度还有小米,这些公司掌握着未来核心科技的钥匙,腾讯有元宇宙,阿里有云计算,百度有无人驾驶,小米也去造车了。
要打通前往未来科技之路,花费的资金、人力不可估算,也就只有这些实力雄厚的巨头有较大机会突破。趁着现在这些巨头估值处于历史低位,在抄底传统业务的同时,其实也是买入了未来科技的看涨期权。
目前互联网行业最大的问题是业绩释放节奏问题。在反垄断之下,企业就算能赚钱也不想太赚钱。今天腾讯宣布把持有的京东股票拿出来分红派给股东,一方面是摆明态度遵循反垄断政策,另外一方面有收缩战略提高分红的味道。那么未来一段时间,互联网公司的成长预期可能大减。当然现在市场也是按这个逻辑给估值的,腾讯20倍PE,阿里16倍PE,百度24倍PE。
如果看PB估值更有意思,阿里的PB估值是2.1倍,同样在港股上市的电站三巨头之一的龙源电力PB估值是2.3倍。互联网巨头的PB估值还不如电站巨头的PB估值。
我们依然长期看好互联网行业,但短期可以观察一下互联网行业业绩的释放节奏来决定投节奏。
2、医药行业
由于集采政策持续打压,目前市场对医药行业的预期比较悲观。但我们研究发现,集采政策的打压力度是逐步趋缓的,毕竟过去三年时间,政策从刚开始出台到现在也经过很多次纠偏了。而当下医药50指数的估值仅有31倍PE,位于过去三年的历史低位。如果再看一些股票的话,估值更是低于30倍PE,只有20倍PE出头。
数据来源:WIND
我们研究认为,目前市场对医药行业的悲观预期已经相当充分了,估值被大幅压缩。如果接下来医药公司业绩稍微超预期,股价都可能会出现估值修复行情,就像我们定投的动漫游戏ETF一样。
不过最近医疗行业特别是CXO行业在杀估值,一定程度上影响了市场对医药行业的情绪,很多时候医药行业和医疗行业都是同涨同跌的,但实际上这两个行业的成分股并不相同。
从最近表现来看,我们选取的医药50指数明显比医疗指数更强,但肯定会被情绪影响,所以我们也在考虑定投的节奏。
数据来源:WIND
3、光伏行业
光伏行业最近说得比较多了,大家可能也都听腻了,投资逻辑就跳过吧,新朋友点击重温《它也降价了》
对行业的分析观点没变,但我最近对光伏ETF的研究观点有所调整。我觉得光伏ETF目前的持仓过于集中在中上游,前十大持仓里面很多硅料、硅片环节,这两个环节明年景气度是下降的。更值得投资的环节是组件、电站等下游环节或者是电池片的设备。
明年光伏行业的景气度大概率是向上的,但我们不一定定投光伏ETF,会寻找其他更合适的ETF
4、军工行业
军工行业我在10月-11月说得比较多,最近在晚报没怎么提及,并不是不看好了,而是最近确实没什么新的逻辑值得写。对应军工行业指数的走势也是类似,由于没有新的逻辑驱动,最近在横盘。
我之前在《注意上车的节奏》这篇文章给大家分析过,军工行业是一个看预期,买现实的行业。它很少会像其他行业一样打提前量,搞内卷,搞预判。因为军工行业是没办法紧密跟踪的,军工企业的情况不会对外透露,即使是机构也只能通过财报里面的预收款,合同负债来判断军工行业的景气度。
所以其实在军工行业投资,个人散户和机构资金是站在差不多距离的起跑线上,机构也不会比普通人知道太多消息。四季度就剩5个交易日了,马上就进入明年一季度,又是军工行业释放业绩的时候,驱动军工行业新一轮上涨的时间点越来越近了。
5、电子行业
电子行业是一个周期行业,电子的核心投资逻辑是产品创新。回头看每一轮电子周期都是有一项爆款产品支撑的,比如手机、比如无线耳机。目前来看,手机和无线耳机的增长都比较乏力,明年值得期待的就是VR和智能汽车了,另外苹果明年也要出MR产品。
今年电子行业的整体表现一般,一方面是下游需求萎靡,另外一方面是原材料价格上涨和运费成本增加。这两个负面逻辑放到明年,可能变成利好。一方面是下游有新的爆款产品提振需求,一方面是原材料价格逐渐下降,运费成本下降,叠加今年业绩低基数,明年业绩增长压力会少很多。
最近我们还可能会关注电池行业,今晚时间有限,以后再给大家分析了。
我们做投资的,就是不断对比各行业景气度和估值性价比。有一些行业我们可能很看好,但估值比较贵,或者觉得机会没到合适时候,不一定会马上买。外界环境也在不断变化,比如最近疫情似乎又变严重了。有一些分析观点,可能很长时间都不会变。但有一些分析观点,可能就只能顶1-2个星期。
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我们没有马斯克
阿里PB居然不如电站,魔幻现实哇
之前有一期是关于中央财经会议解读的,防止资本无序扩张,互联网行情还要等待,这一期是要定投,是为何呢
药师的后花园 回复 @青春在风中飘扬_eb: 定投其实一方面就是左侧下跌的时候买,本意就是捡一些低位筹码,行情需要等待,那么就是逐步定投的时候,如果等到行情上涨了,再去追涨定投意义就不大了