沪指再攻3700点，这次有何不一样？

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今天是12月13日，星期一

投资者朋友们大家好， 周一刚刚开盘，行情就进入了加速上涨的节奏中，尤其是沪指跳空高开后，继续拉升，最终在时隔3个月之后，重新碰到了3700点。那么，在这波行情再次启动的过程中，起到重要作用的是哪些主题风格基金？行情再次发力后，我们的基金投资策略是否需要做些改变？今天咱们聊聊这些话题。

上证指数上一次碰到3700点，还是在三季度中旬，也就是9月14日。恰好在三个月之后，沪指重新修复了这个位置。简单统计的话，不难发现，这一阶段涨幅高达10%及以上的基金，已经超过了300只，在基金总数中占比高达3%，而在同期涨幅超过15%的基金当中，更有接近七成都是食品饮料类主题。

如果你持有的基金，这段期间取得了同样的收益，那么基本上也应该是出自重仓白酒为代表的“茅组合”消费类基金。比较典型的像近3个月涨幅接近23%的“长城量化精选”，七十大重仓股全部为白酒。另外本季度涨幅前10基金里，超过半数均为食品饮料类行业指数基金。当然，上涨的原因不难找到，既有时间点因素，也有提价与整合预期。像每年的年末，几乎都是白酒主题备货、销量高增的高峰期，同时也是各大经销商大会召开的时期。各大酒厂对来年经营目标定出计划后，会更有利于工作的开展。另外，行业两大巨头接触频繁，像茅台集团高管刚刚在上周五奔赴四川宜宾五粮液酒厂，与五粮液高管，进行了座谈会。龙头企业有望打开合作新局面，叠加年末的提价与消费预期，都成为了白酒主题启动行情的重要推动因素。市场表现上，贵州茅台今日盘中大涨超过4%，股价重新站上2000元后，同时创出了半年来新高，并明显伴随新多资金跟进迹象，在底部反弹以来，涨幅已经超过了40%，这类龙头白酒企业本身就具备很高的人气效应，一旦重新爆发行情，往往跟随者众多，能够唤醒很多朋友YYDS的回忆。

当然，行情的每个阶段，都有不同的新生做多力量。如果我们再把统计周期缩短，仅仅统计“近一周”市场表现的话，除了食品饮料这类“消费”主题外，“券商”才是近一周以来，大盘加速上攻的主力军、催化剂，这也是我们持续提醒大家重点观察的行业主题。近期，管理层密集发布了多项对券商有重大影响的政策，包括开启券商账户管理功能优化试点、允许保险资金参与证券出借业务等。同时，刚刚举行的“中央经济工作会议”提出“全面实行股票发行注册制”，令券商板块延续了11月末以来的强劲涨势。像中信、东财等行业龙头的本月涨幅均已经超过了10%，估值方面，当前该板块PB仅有1.7倍，处于“近十年”33%百分位，估值修复空间充足。收益上，今年全年也有望超越 2020 年的高基数水平，成为近五年业绩表现最好的一年。

不过，有同学们可能会问，之前的“赛道”没有选对，踏空了行情，甚至本身在行业指数基金上就配置不多，那么，最近宽基表现如何呢？换个角度看的话，我们还会发现与上次沪指3700点位置相比，在宽基表现上，也有很多不同的地方。比如此次沪指重返3700时，沪指单周涨幅超过了1.6%，而创业板指数上周甚至微幅下跌了0.34%，但在沪指上一次站上3700点时，创业板指数当时则是处于周涨幅领先的位置，意味着不同结构型赛道，在不同时点的选择，体现到投资收益上，结果也会迥然不同。大盘价值类品种，在市场表现上，开始逐渐超越“小盘成长”类风格。

具体到定投策略方面，同学们不应该抱着“躺平”的心态来僵化持有某一主题基金待涨。因为此次行情的回暖，并不是全局性，而是带有十分突出“结构性行情”色彩。如两市仅有42%的个股在上周实现上涨，单周涨幅超过10%的个股数量虽然有221只，跌幅超过10%的个股数量，也高达120只。对于大多数投资者来说，仅仅因为指数大涨，就过于激进，是不成熟的投资心态。而仓位重的同学，反而应该在基金盈利比例达到事先设定的目标时，可以考虑及时做出止盈动作，把仓位处在让自己“舒服”的比例。

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