华尔街之狼 5

华尔街之狼5：咆哮的80年代！掠夺者越来越多

各位书友大家好，欢迎继续做客老齐的读书圈，今天我们继续来讲这本书，华尔街之狼，昨天我们说到了，卡尔伊坎和汉莫米尔公司已经拉开了架势，准备大打出手，对方起诉伊坎，说他并非是投资，而是一场企业掠夺，他们已经收到了伊坎的威胁，如果不回购股票，就要导致公司分裂。

卡尔伊坎竟然也去起诉，他说公司就是在为他设置障碍，不想让他这个大股东进入董事会。如果股价抬升，不仅仅是卡尔伊坎，所有股东都将得到好处，在美国这种司法体系下其实这样的官司还是有的可打的。不像我们一样，前几年宝万之争，其实也走到了这一步，但是没有诉诸于法律，而是去找了领导。所以我们在法制建设上，其实还差的挺远，这个不得不承认。

后来双方的竞争又转移到了股东大会的他投票上，本来卡尔伊坎具备一定的优势，但是没高兴多久，被人查出来他们有不当行为，伊坎阵营的7万多股权，是找花旗银行借来的，这个应该不算。所以最后管理层完胜。

虽然暂时输了一阵，但卡尔伊坎却并不认输，他继续购买汉莫米尔的股票，继续向公司施压，这让公司管理层确实头疼，感觉粘上了一块狗皮膏药，怎么甩也甩不掉。伊坎不断地在股东之间散布负面言论，光恶心就够公司管理层喝一壶的。对于这样的死缠烂打，似乎谁也没有好的办法，只能再去找他谈判，最终汉莫米尔同意，以36美元一股的价格，收回伊坎手上现在78万2100股的股权。这次伊坎这边的投资一共是738万美元，而利润是180万美元，每个投资者的10万美元，拿回了134816美元，这次收益并不高，但是却向大家展示了卡尔伊坎反败为胜的能力，尽管他已经陷入绝境，但这个商业模式依然可以为投资者赚钱。这种狗皮膏药式的打法，任何公司都很难承受。反过来说，如果伊坎在后来没能继续坚持，背水一战，那么以后大家估计也就都知道了该如何对付这匹华尔街之狼。所以那才是他真正输不起的地方。

到了80年代， 全社会都言必提信贷，大家都习惯了加杠杆的投资方式，大家也将这段时间，称之为咆哮的80年代。卡尔伊坎这种企业掠夺者也越来越多，甚至一些大的企业也纷纷遭遇袭击，比如迪士尼就遭到了攻击，对方准备把迪士尼收入囊中，然后把他的版权全都出售，甚至唐老鸭和米老鼠也要拍卖。而迪士尼为了防止被强奸，只能从自己的腰包里掏钱出来，为自己赎身。相当于向这些人交了保护费。投资银行家们，似乎也看到了赚钱的机会，纷纷也转变角色，原来他们就提供点理财建议，而现在成了收购的催化剂，甚至主动玩起了策划。这些银行家会提醒掠夺者，哪些企业看起来是块肥肉，然后他们还会提供资金和服务支持，甚至在收购过程中，还帮着去找白衣骑士接盘，逼迫管理层屈服。比如著名的KKR集团，就一直在这么干，号称杠杆收购天王。有另外一本书，叫做门口的野蛮人，就是讲这家公司的发展历程的。

在这种强盗逻辑当中，华尔街的银行家们也赚的是盆满钵满，美林，第一波士顿，德崇证券，所罗门，高盛还有大摩，这些机构的高管们，经常可以拿到百万以上，甚至几百万美元的年终奖金，注意那可是80年代。1万美元在咱们这当时能买一套四合院。

另外一方面，市场上还出现了一波套利者，就是跟在抢夺者身后，别人收购股权，他也买入，等股价被推高后再反向卖出获利。如果收购没有成功，或者公司接受了抢夺者的报价赎回股份，这些套利者会马上止损，瞬间打压股价。当时有个人叫做博斯基，就是华尔街的套利之王。

这人是个俄罗斯移民，也是中产家庭出身，一直想脱离平庸，后来迎娶了一个房地产大亨的女儿，自己也成立了小公司，本金都是媳妇带来的，但这个人有极强的市场天赋，他选出来的公司，在收购热潮当中，上涨的都很厉害，于是很多私人投资者，开始把自己的资金交给博斯基打理，才5年时间，他的公司就有了1亿美元的规模。再后来他又转而去做套利，又获得了巨大的成功。他的绝招其实是靠内部信息，德崇证券的人，是他的内线。

再说这个德崇证券，当时可谓是叱咤华尔街，他的老大是迈克尔米尔肯，号称垃圾债之王，他的投资原则就是，那些被穆迪和标普判了死刑的垃圾债，其实并没有想象中的那么差，投资者完全可以通过建立一个组合的方式获得更高的回报。

米尔肯确实是一个金融奇才，建立了一个非常强大的投资者网络，通过德崇证券打早了一个成熟的交易市场，在整个80年代，他靠这套系统，筹集了大量的资本，给德崇证券带来了巨大的影响力，可以说他当时拥有着近乎于无限的资金量。当时整个美国也掀起了炒作垃圾债的热潮。

此时的卡尔伊坎也不甘示弱，他大声疾呼，呼吁公司民主，关注股东们的权力，但其实就是以此为耳目，目的就是自己迅速敛财。另外，他也确实认为这些无能的总裁们，占着茅坑不拉屎。不能让公司反映他们应有的价值，所以应该都给我滚蛋。跟70年代不同，到了80年代，卡尔伊坎开始多线作战，经常同时攻击几家公司，比如82年，他对伊利诺斯，马歇尔菲尔德百货，美国罐头，安可霍金同时已展开了收购，他的信心爆棚。

而那个最好的搭档金斯利也没闲着，他甚至有时候还发现了整个行业的隐藏价值，比如80年代初的集装箱行业，金斯利说，这个行业都被严重低估了。虽然业务量下滑，但是价格却绝对便宜了。他们想着把这些企业都吃下来，然后分拆出售，就可以获得更多地价值。但是渐渐的，他们发现，好想赚钱没必要这么麻烦了，因为卡尔伊坎已经臭名昭著，或者说名声在外，只要他买一定数量的股份，然后要求董事会的席位，立马就会有管理层过来交保护费了。跟我们看到港片里的黑社会差不多。只是这些人穿着西装，看起来文明上流而已。他们自己都没想到，后来说，这简直就像从小孩手上抢他们的糖果一样简单。

比如安可霍金公司，伊坎买入价13.94美元，对方回购价18.75美元，每股净获利3.75美元，一下赚了300万美元，伊利诺斯也很快认怂，找到伊坎，一下交了10年保护费，520万美元，交换条件是，伊坎10年内不许再收购这家玻璃公司的股票。

这时候投资者也疯了，他们没想到赚钱这么容易，就是把钱交给卡尔伊坎这么简单，剩下的啥事都不用管了，通常少则几周，多则个把月，就能有巨大的收益。

也有硬骨头，比如马歇尔菲尔德百货，这家公司股价从36美元一路跌到12美元，卡尔伊坎终于等来了机会，他觉得这些零售巨头有一笔隐藏的资产，就是他们持有的那些不动产，没有反应在价格上，他准备把公司买来，把那些百货大楼都卖掉，然后再租回来，这样获得大笔收入。

伊坎马上提出2个方案，要么你让我进入董事会，给我2个席位，让我吃下35%的股份，要么你就26美元一股，把我手上的股份买走。管理层稍一犹豫，卡尔伊坎就大举进攻，说到做到，很快他的持股比例就达到了30%，如果让他买到了绝对控制权，那么整个公司，就必须易主了。

这次会战对于卡尔伊坎来说，也是历史上最大的规模，他除了原来的投资者之外，还组织了很多家财团，银行，投资公司， 而且越打人越多，钱自然也就越多。此时的马歇尔菲尔德，只能依靠律师来进行反击，说卡尔伊坎，这是一场敲诈。他动用的资金，也是之前敲诈勒索来的。这让卡尔伊坎也很愤怒，他提起了反诉，说对方污蔑他的正面形象。要求对方支付2500万美元的赔偿。

后来马歇尔菲尔德，只能求助无所不能的高盛，高盛在匆忙中，找来了十几家零售商，希望找到一个白衣骑士，从伊坎的虎口里夺食，最后选中一家，叫做巴图斯，这是英美烟草公司的美国分部，所以很有钱，他们决定用25.5美元收购菲尔德65%的股权。但是卡尔伊坎坚决不同意，他说太便宜了，没办法巴图斯又把价格提高到了30美元一股，那么这次卡尔伊坎是否满意呢？这一战下来，伊坎又能获利多少，咱们明天接着讲。