预测 9

预测9：现在是什么周期？

各位书友大家好，欢迎继续做客老齐的读书圈，今天我们继续来讲这本书，预测，昨天说到了四大周期类型，基钦周期，朱格拉周期，库兹涅茨周期，康德拉季耶夫周期，这些周期相互交叉交错，类似于地球的公转自转，当周期重合且方向一致的时候，我们叫做多周期共振，这时候周期才会爆发出最大的威力，还有一种情况，比如大周期向下，但小周期向上，那么这时候的周期影响力就不会太大，他们之间的力量会相互抵消，我们称之为周期冲突。这种情况下，其实没必要配置太多的商品资产，也不需要防范大的通胀。只有在多周期共振的时候，我们才会有特别大的机会，比如2008年之前，就是一波多周期共振的机会，当时就形成了特别大的牛市。从而演变成了金融危机。

作者根据对美国经济和市场的研究，发现94年以来，有6个3.5年的短波周期，和3个7年的中波周期，最近两个完整的中波周期，一个是从2001年到2008年，还有是从2009年到2015年。短周期的结束，杀伤力不大，但是中周期的下跌，就要小心，比如97年风暴和2011年主权债务危机，都是中波周期上的危机。对于美国来说，2000年泡沫破裂，和2008年次贷危机，也都发生在这种中波的下半场上。

那么现在如何呢？作者说，全球市场，在2018年，开始进入过去11年这一波中周期的最后一段，因此可能会有较大幅度的动荡。中美在短周期上现在差不太多，比如2018年，和2020年，几乎都是他同时下跌。但中国比美国周期略短一些，我们基本遵循3年短周期，有规律的变动，比如2016-2017年有一波强周期拉升，3年之后2020-2021年又有一波强周期产生。下一次估计十有八九会在2023-2024年。而2018年的动荡，跟今年前四个月的动荡也是有的一拼。

我们之前总有一种思想，叫做人定胜天，所以总希望通过人为的力量，去改变一些经济规律，忽略周期的力量，在周期下行的时候，总是通过房地产这样的工具进行对冲。所以现在导致了中国的周期越来越短。特别是上行很短，下行越来越凶。作者说2021年，可能是从2016年开始的持续了7年的中波周期的下行阶段，那么也就意味着市场的动荡，将会接踵而至。一直持续到2023年才会结束。当然这种周期的判断也不是绝对的。这波疫情，其实对于周期，将有较大幅度的干扰。让经济强制出清，后面会有更多的变化。

我们的库存周期，也对衰退有预测作用，比如2002年，2008年，2015年和2018年末，这些都是库存周期的低点。也都是市场发生较大动荡的时候。当然也同时意味着，第二年就会有明显的机会出现。因为往往这时候，央行的政策会明显的转向于保增长。中国在整个全世界的产业链中，属于中上游的位置，那么我们的周期变化，对于全世界的经济自然也有着明显的影响。

许多宏观分析师喜欢把铜价作为观察宏观经济周期的领先指标，还把他誉为铜博士，铜价确实存在着一个3.5年的周期波动，而且这个与我们经济的波动基本一致。比如2020年4月以后，铜价出现了明显的拉升，代表了一轮周期的回归。这波周期基本会运行到一年半也就是2021年的第三季度左右。当然股市会率先反应一下。之所以这样，就是因为铜是重要的工业金属，所有的工业需求都用的到他，所以他的价格变化，非常的敏感而且迅速。至于黄金，这是一个避险资产，一般短而急促的危机，黄金很难上涨，因为这时候通常是流动性最重要，所以大家反而会卖出黄金买入美元，所以表现出来的情况是，黄金在流动性危机的开始时刻还会下跌。比如在新冠病毒疫情最严重的3月份，纽约黄金发生一波大跌。那就是人们在大量的补充流动性。而到后面情绪稳定了，但又对形势绝望透顶的时候，才会去买黄金避险。所以大家千万不要在恐慌的开始就去投黄金，很可能会让你损失惨重。所以我们一定要熟悉铜和黄金，这两种金属的周期意义。他也是我们投资的重要组成部分。

下面我们看看，中国回报率周期，中国经济的短周期波长是3-3.5年，这个已经被证实了，看金属的价格就能确定，那么股市跟这个经济短周期有没有联系呢？应该说是有的，因为他用850天，也就是3.5年的周期移动平均线，来观察上证指数的变化，发现了一些相互联系，也就是7年一轮回，差不多是两个3.5年。老齐解释一下，说的是中国股市，差不多7年就会有一波牛熊，比如96年到2004年，先涨后跌，历时8年，然后从2005年开始算，到2013年，又是一波牛熊转换，也是先涨后跌。随后这一波有点短，从2013年到 2019年，6年时间，也是先涨后跌，那么2019年到下一个周期结束，应该在2025年或者是2026年。当然这一波周期会是先涨后跌，所以上升周期可能只有一半，也就是说，上涨可能只能维持到2022年到2023年，当然这只是周期理论，他是一个玄学，有很大概率发生，但不是必然发生。具体怎么样，到时候还要再看。心理有这个准备就好。

作者说上证指数，对于850天均线，有着很好的均值回归效果，超过这条均线太多，就一定会回撤，而跌破这条均线过多，也一定会上涨。2021年5月份，这条均线在3000点左右的位置，目前上证指数，超过了这条均线10%，应该来说属于一个较为合理的水平。历史上的两次大牛市，都是指数超过均线一倍之后，发生的崩溃。而当指数点位，低于这条均线20%，也就意味着未来将有比较好的投资机会。比如2005年，2008年，还有2012年和2018年，这个系统都发出了很好的买入信号，作者也根据这个系统，变形出了一个回报率的预警系统，在2005年和2013年给出了两次交易信号，第一次回报率是5倍，第二次是70%。不过老齐也多说一句，原有的850天均线系统，没办法预测到2018年的拐点向下，而变形后的系统，则没有对2015年的大崩盘释放任何信号，所以任何一套交易系统，其实都会存在缺点，不可能尽善尽美。有时候我们需要具体问题具体分析。老齐还是习惯于通过胜算的概率，对仓位进行控制。比如估值高了，情绪膨胀了，但系统没有报警，这时候，降点仓位是可以的。没必要完全清仓离开。而当所有指标都倾向于一个方向的时候，比如2018年底，这时候估值低，情绪低，系统也提示买入信号，那么胜算就大增，此时可以上一个比较重的仓位。去博取更高的收益。所以用仓位和胜率，动态识别交易系统，然后分批分步的操作，就会有更大的把握，比你总是一把梭的进出，要靠谱的多。可以最大限度的规避，各种交易系统的弱点。放大优势。

2008年金融年危机之后，逐渐开始改变中国生产，美国消费的经济模式，美国削减经常性账户的赤字，这也导致了我们国家的经常性账户占GDP的比例下降。中国的整个货币供应都在下降。所以对于资本市场也形成了一定的压制，这十年我们的资本市场表现整体不佳。

850天均线的预测方法，对于美国来说效果更好。只有严重衰退，才会让指数价格大幅低于均线，在过去50年的历史上只出现过4次，73-75年，80年代初，2001年互联网泡沫破裂和911之后，还有就是2008年的次贷危机，这四次都是绝佳的市场买点。2018年的下跌，以及2020年3月，美国股市连续熔断下跌后，也是打到了这条850天均线之后，开始反弹的。所以这条均线，对于大周期的市场把握，还是很大的。

850天线，如果按照一个月20个交易日计算，那就是42个月的月线，所以在月线图中，42个月，是有指导意义的，那么改变时间单位，42周，42天，甚至42分钟，也同样对于价格指数有指导的作用。比如标普500近几年的上升，几乎都在沿着42天线进行，而大的下跌则止于850天线。作者这个理论，给了老齐很大的启发，让我对于移动平均线，有了更深层次的认知，均线系统不是简单的多少日平均这么简单，他背后还蕴藏着一个周期变化的理念。可以极大地修正我们的交易系统，让我们的投资更有把握。那么作者讲了这么多种宏观分析的方法，这些东西如何综合应用，是否可以预测未来呢？咱们明天继续来探讨。